JPMorgan Asean Equity es un fondo domiciliado en Luxemburgo cuya cartera invierte principalmente en compañías de países que son miembros de ASEAN (Asociación de Naciones de Asia del Este). Por ello, se trata de un fondo de renta variable apto para inversores con un perfil que soporte un nivel de volatilidad razonable.
J.P. Morgan Asset Management es una gestora que cuenta con una larga trayectoria en la gestión de activos y el JPMorgan Funds – Asean Equity Fund, un emblema de la entidad, cuenta con casi 14 años de historia (fue lanzado en el año 2009) .
El equipo gestor tiene de media más de 20 años de experiencia y un largo track record manejando este producto. Este es, sin lugar a dudas, el primer antecedente que nos habla de calidad. En general, en asset management existe una correlación entre fondos exitosos y equipos gestores que llevan mucho tiempo encargados de su gestión.
El equipo está liderado por Pauline Ng, Head del Equipo ASEAN, especialista en países ASEAN. Basada en Singapore, se unió a JP Morgan en 2005 y posee más de 23 años de experiencia en inversiones.
Al cierre de enero de 2023 esta estrategia tenía más de 1,6 Bn US$ de activos gestionados y su índice de referencia es el MSCI AC ASEAN 10/40 Index (Total Return Net).
Evolución del fondo JPMorgan Funds – Asean Equity Fund
Fuente: Factsheet del JPMorgan Funds – Asean Equity Fund a 31 de enero de 2023.
JPMorgan Funds – Asean Equity Fund tiene un desempeño consistente, que es lo que se busca al momento de seleccionar vehículos de inversión, tal y como se puede apreciar en la tabla de arriba. En este caso, para cada año, desde el 2013 al 2022, se puede ver que cada ejercicio la rentabilidad del fondo supera a su benchmark; salvo el año 2018 donde hubo un pequeño underperformance (muy pequeño para el nivel de volatilidad existente).
Fuente: Factsheet del JPMorgan Funds – Asean Equity Fund a 31 de enero de 2023.
Como se puede ver arriba, mirando el retorno a 3 años y a 5 años se aprecia que el fondo de inversión aporta alfa (supera a su índice de referencia).
Análisis de la crtera
| Medición | 3 años | 5 años |
| Correlación | 0,99 | 0,99 |
| Alpha (%) | 5,01 | 3,57 |
| Beta | 1,03 | 1,03 |
| Volatilidad anualizada (%) | 21,32 | 18,41 |
| Sharpe ratio | 0,26 | 0,06 |
| Tracking error (%) | 2,86 | 2,68 |
| Ratio de información | 1,77 | 1,35 |
Fuente: Factsheet del JPMorgan Funds – Asean Equity Fund a 31 de enero de 2023.
Al revisar los indicadores de riesgo que están en la tabla anterior, lo primero que uno debe de ver es que el alpha a 3 años y a 5 años es positivo y significativo, lo que implica que agrega valor sobre el beta de mercado (benchmark).
El segundo dato importante a tener en cuenta es que el Information Ratio, que es el alpha sobre el tracking error, básicamente como utiliza el desvío del benchmark es positivo; lo que quiere decir que el equipo hace bien en tener apuestas y no estar indexado al benchmark.
En relación al beta de mercado, éste es mayor que 1. Esto nos indica que JPMorgan Funds – Asean Equity Fund tiene más riesgo sistémico que el índice de referencia. En otras palabras, tiene todas las velas desplegadas para navegar.
Otros indicadores del JPMorgan Funds – Asean Equity Fund
Fuente: Factsheet del JPMorgan Funds – Asean Equity Fund a 31 de enero de 2023.
La distribución por países interesante tenerla en cuent, aunque no es un elemento crítico; pues el resultado de la inversión por país es el resultado de la inversión bottom-up por compañías, que es donde este equipo agrega el alfa.
Por otro lado, los sectores sobreponderados en la cartera son financiero, industrial, materiales y consumo discrecional, ees decir, sectores cíclicos o de beta alta, lo que es consistente con el beta de 1,03.
Conclusiones
| Ventajas | Inconvenientes |
|---|---|
| – Alpha e information ratio positivos. – Equipo top y experimentado. – Historia y track record sólidos. – Gestora que lo respalda. – Fondo de inversión institucional. | – Fondo cíclico, con beta >1 y volatilidad, es decir, para inversores que entienden el activo. |
JPMorgan Funds – Asean Equity Fund es un fondo con track record, tiene un equipo experimentado, un alpha consistente y está respaldado por la gestora J. P. Morgan Asset Management; además de tener un marcado carácter institucional. Sin lugar a dudas, es un must si tienes ASEAN en tu cartera.
