Análisis del fondo Schroder International Selection Fund Emerging Asia
31 MAR, 2023
Por Andrea Sepúlveda de LatamSelf
El fondo Schroder International Selection Fund Emerging Asia, de la gestora Schroders y domiciliado en Luxemburgo, pretende ofrecer un crecimiento del capital que supere al índice MSCI Emerging Markets Asia, después de que se hayan deducido los costes durante tres a cinco años invirtiendo en acciones asiáticas.
Se trata de un fondo de renta variable, lo que implica que es un tipología de fondo de inversión para un perfil inversor que entiende cómo funciona una cartrera de acciones, es decir, posee un nivel de volatilidad razonable.
Schroders es una de las gestoras de fondos especializada en mercados emergentes. Cuenta con un sólido track record y una amplia variedad de productos que invierten en países emergentes. Schroder International Selection Fund Emerging Asia es un fondo clásico de los mercados emergentes: un portfolio de Asia emergente puro y con resultados consistentes. Por tanto, no es de extrañar que la firma esté presente en el portafolio de numerosos clientes a nivel global.
El equipo gestor que está al frente de este fondo cuenta, de media, con más de 20 años de experiencia y un largo track record gestionando el fondo. Sin duda, se trata de un aspecto muy importante a valorar y nos da pistas de la calidad en la gestión. En líneas generales, a la hora de gestionar activos existe una fuerte correlación entre fondos de éxito y equipos gestores que llevan mucho tiempo a los mandos.
Comencemos revisando a su equipo. Ya sabemos que una condición necesaria, pero no suficiente, para hablar de éxito en fondos de inversión es la siguiente: los miembros senior del equipo no deben rotar, sino que deben llevar largo tiempo gestionando el fondo. La rotación de equipos normalmente es un síntoma de que algo no va del todo bien; ya sea porque no hay recursos suficientes, no hay buen liderazgo o no hay compromiso con la estrategia.
En el caso del Schroder International Selection Fund Emerging Asia, Louisa Lo es la Directora Adjunta de Renta Variable de Asia ex-Japón y Directora de Renta Variable de Greater China en Schroders, área que involucra la gestión de fondos para las estrategias Greater China y Asia Emergente. También es la responsable de los aspectos generales del negocio de renta variable de la Greater China. Basada en Hong Kong, se unió en 1997 a la entidad; por lo que experiencia e historia sobran en este equipo.
A cierre del mes de febrero de este año, dicha estrategia contaba con más de 5,7 billones de dólares de activos bajo gestión.
Evolución del fondo Schroder International Selection Fund Emerging Asia
Rendimiento de la clase de acciones (%)
| Rendimiento acumulado | 1 mes | 3 meses | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Clase de acciones (neto) | -7,5 | 3,2 | 3,4 | -12,8 | 18,1 | 15,1 | 94,7 |
| Objetivo | -6,9 | 0,3 | 1,2 | -15,3 | 4,8 | -4,1 | 36 |
Fuente: Factsheet Schroder International Selection Fund – Emerging Asia Fund, a 28/02/2023.
Como se puede ver en la tabla de arriba, el fondo bate a su índice referencia (benchmark) y, además, es consistente. Los datos a los que se les debe prestar mayor importancia son 3 y 5 años de historia. Como podemos experimenta un desempeño muy superior a su índice.
Estadísticas de riesgo y ratios financieros
| Fondo | Target | |
|---|---|---|
| Volatilidad anual (%) (3 años) | 23,4 | 22 |
| Alpha (%) (3 años) | 4,2 | - |
| Beta (3 años) | 1 | - |
| Sharpe ratio (3 años) | 0,3 | 0,1 |
| Ratio de información (3 años) | 0,6 | - |
| Rendimiento de los dividendos (%) | 1,6 | - |
| Precio de la reserva | 2,4 | - |
| Relación precio/beneficios | 17,7 | - |
| Error de seguimiento previsto (%) | 4,9 | - |
Fuente: Factsheet Schroder International Selection Fund – Emerging Asia Fund, a 28/02/2023.
Al revisar los indicadores de riesgo que están en la tabla de arriba, lo primero que se debe notar es que el alpha a 3 años es positivo, lo que agrega valor sobre la beta de mercado (benchmark).
El segundo aspecto importante es que el information ratio (el alpha sobre el tracking error), básicamente como utiliza el desvío del benchmark, es positivo. Esto nos deja ver que el equipo hace bien en tener apuestas y no estar indexado al índice de referencia.
En relación a la beta de mercado, en tres años es igual a 1; lo que nos muestra que es un fondo de inversión que posee el mismo riesgo sistémico que su benchmark. Por ende, su apuesta es puramente alpha, es decir, selecciona estratégicamente las empresas en las que invierte.
Otros indicadores del fondo Schroder International Selection Fund – Emerging Asia
Fuente: Factsheet Schroder International Selection Fund – Emerging Asia Fund, a 28/02/2023.
El allocation por país del fondo Schroder International Selection Fund Emerging Asia es relevante, pues no necesariamente es el output del proceso bottom up de inversión en empresas. Schroders utiliza un modelo de selección de países con largo track record y se reserva el invertir hasta un tercio del fondo en países y otros activos; por lo tanto el allocation de países nos ofrece información de las oportunidades a nivel región que ve la casa de inversión.
El producto está sobreponderado en China, Hong Kong, Singapur, Indonesia, Australia y Sri Lanka. En cuanto a sectores, aboga por consumo discrecional, materiales, servicios de comunicación, industriales y real estate.
Conclusiones
| Ventajas | Inconvenientes |
|---|---|
| - Alpha e information ratio positivos. - Alpha consistente. - Equipo experimentado. - Historia y track record sólidos. - Fondo institucional. - Gran tamaño. | -Puede hacer inversiones más allá de las compañías, lo que requiere alinear con el country allocation del cliente. |
En resumen, Schroder International Selection Fund Emerging Asia es un fondo con track record, equipo experimentado, alpha consistente y marcado carácter institucional. Sin lugar a dudas el fondo para invertir en Asia Emergente.
