El crédito en 2023: atención al greenwashing en las obligaciones sostenibles

De cara a 2023, lo que nos parece más interesante es el sector estadounidense de las energías renovables. La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) representa un punto de inflexión para el sector estadounidense de las energías renovables. Un amplio apoyo económico que beneficie directamente a la energía solar, la eólica, el almacenamiento de energía y el hidrógeno limpio debería impulsar la inversión de capital y el crecimiento en el futuro. Además, la IRA debería acelerar la descarbonización del sector energético estadounidense.

Sin embargo, desde la perspectiva de la inversión de impacto, es importante evaluar el conjunto de oportunidades, ya que habrá ganadores y perdedores, lo que subraya la necesidad de una investigación fundamental ascendente.

La Corporación Financiera Internacional (CFI) calcula que existe un déficit de financiación de 5,2 billones de dólares para las microempresas y las pequeñas y medianas empresas (MIPYME) en las economías en desarrollo. Este año, esperamos que esta brecha se reduzca, porque las mipymes contribuyen significativamente al crecimiento sostenible de las economías en desarrollo mediante la creación de empleo, la reducción de las desigualdades y el estímulo de la actividad económica.

Los bonos sociales ofrecen a los inversores de impacto una herramienta eficaz para canalizar el capital de bancos e instituciones financieras hacia las mipymes de las economías en desarrollo. Lamentablemente, la emisión de bonos sociales en 2022 se redujo en más de un 50% con respecto al año anterior. Los mercados de capital de impacto -tanto del lado del emisor como del inversor- necesitan movilizar capital hacia estas PYME para apoyar el progreso socioeconómico, promover la inclusión financiera y permitir la equidad social. Necesitamos que todos los participantes en el mercado -bancos, instituciones financieras e inversores- redoblen sus esfuerzos, su compromiso y su capital.

La principal tendencia que observaremos en 2023 es la cantidad de lavado verde que se está produciendo en el mercado de bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB), es decir, valores en los que el cupón futuro está vinculado a la consecución de objetivos de rendimiento en materia de sostenibilidad. Aunque en teoría parece una buena idea, hemos visto a varias empresas explotar esta estructura incluyendo objetivos poco ambiciosos que se miden justo antes del vencimiento del bono. La estructura del SLB podría ser una herramienta poderosa para las empresas que se toman en serio la transición, pero que no tienen proyectos para financiar en un formato de bono verde o social. Lamentablemente, la etiqueta SLB es explotada por los emisores simplemente para reducir los costes de financiación.