Como cada mes, analizamos el informe con los fondos preferidos por asesores y selectores europeos que elaboran desde Sharing Alpha. En esta ocasión, hemos optado por analizar los fondos asiáticos favoritos en la lista elegida por asesores y selectores europeos.
La iniciativa SharingAlpha nos da la posibilidad de conocer las gestoras y los fondos preferidos por parte de los asesores y selectores europeos. A los selectores de fondos se les pide que califiquen los fondos en función de sus expectativas basadas en tres parámetros (3 P’s):
- La experiencia y la ventaja competitiva del gestor y su equipo (People)
- El coste del fondo (Price)
- La forma en que se ejecuta la estrategia en términos de gestión de riesgos (Portfolio)
| ISIN | Fund | Location | |
| LU1378879248 | Morgan Stanley Investment Asia Opportunity | Asia (ex-Japan) | |
| IE00B3NFBQ59 | Federated Hermes Global Emerging Markets Equity Fund | Emerging Markets | |
| LU0511423146 | Kotak Funds – India Midcap | India |
Morgan Stanley Investment Asia Opportunity Fund
Kristian Heugh, Jefe del Equipo de Oportunidades Globales y Co-CIO de Counterpoint Global
El equipo de inversión cree que una sólida selección de valores se deriva de inversiones a largo plazo compradas con un gran descuento sobre el valor intrínseco. En nuestra opinión, estas inversiones a largo plazo están mejor protegidas cuando son sostenibles con respecto a las interrupciones, la solidez financiera y las externalidades ESG, y se mejoran mejor cuando la empresa subyacente tiene fuertes ventajas competitivas y un crecimiento que crea valor.
Nuestra filosofía de inversión es simple: los principios de inversión de Warren Buffett aplicados a empresas en crecimiento. Creemos que al aplicar una disciplina de precios a las inversiones en empresas de alta calidad, estrictamente definidas como aquellas con lo que consideramos ventajas competitivas y crecimiento a largo plazo que crea valor, podemos capturar oportunidades y gestionar el riesgo de los clientes de la mejor manera.
Kristian Heugh, Head of the Global Opportunity Team and Co-CIO of Counterpoint Global
El equipo de inversión cree que el desarrollo de percepciones y grandes ideas es valioso para el proceso de inversión, mientras que la obsesión por el flujo de “información” incremental no lo es. Además, creen que los resultados de las inversiones de valor añadido pueden lograrse de forma más coherente mediante el análisis y el juicio ascendente que mediante la previsión descendente. Concentrar la cartera en las mejores ideas, manteniendo una diversificación razonable, es una forma de maximizar potencialmente la recompensa al tiempo que se reduce el riesgo de las variables desconocidas. Por último, el equipo cree que los principios rectores son fundamentales para una toma de decisiones sólida, pero que las reglas rígidas de toma de decisiones y el dogma tienden a socavar la eficacia de un inversor. Dado que el mercado es generalmente eficiente, creemos que los inversores deben permitir cierta flexibilidad intelectual y de proceso en la búsqueda de inversiones atractivas.
Fuente: Morningstar.com a 31/03/2021
Federated Hermes Global Emerging Markets Equity Fund
Kunjal Gala – Portfolio Manager
Las noticias están plagadas de artículos de los principales asignadores de activos que opinan sobre la “gran rotación”, en la que los líderes del crecimiento del año pasado están dando paso a las empresas de valor y cíclicas, ya que los inversores apuestan por que el estímulo de la Reserva Federal y el despliegue de las vacunas hacen que el fin de la pandemia y la actividad económica normal se acerquen a la realidad. En lo que va de año, el índice MSCI Emerging Markets Value (+6,5%) ha superado al índice Growth (+2,9%) y a nuestro índice de referencia MSCI Emerging Markets Index (+4,7%), pero el diferencial es más moderado de lo que la mayoría esperaría. (a 21 de abril de 2021).
Adoptamos un estilo mixto. No nos proponemos comprar empresas de crecimiento o de valor, sino que tratamos de crear y gestionar carteras de empresas preparadas para el futuro que puedan hacer frente a los retos de la sostenibilidad a medida que vayan surgiendo. Desde junio de 2020, en previsión de la ampliación de la recuperación económica mundial, hemos reequilibrado nuestra cartera reduciendo la posición sobreponderada en Tecnología, y reciclando estos beneficios para añadirlos a áreas más de valor donde identificamos catalizadores para la revalorización, como el sector financiero, al tiempo que añadimos más ciclicidad aumentando nuestra exposición sobreponderada al sector industrial. Esto se ha logrado sin comprometer la calidad general o la ESG.
A corto plazo, los efectos de la recuperación económica (aumento de la inflación) y los estímulos récord (aumento de los rendimientos) se están produciendo ahora. Este entorno debería ser favorable para los activos de riesgo. Aunque el aumento de los rendimientos a nivel mundial indica una mejora de la inflación y de las perspectivas económicas, se convierte en un problema para las economías vulnerables. Aunque a algunos inversores les preocupa que la subida de los tipos en EE.UU. pueda hacer descarrilar la historia del crecimiento de los mercados emergentes, nosotros seguimos siendo constructivos por tres razones fundamentales:
- 1) Parece probable que la Reserva Federal gestione las políticas y la senda de subida de tipos para evitar un endurecimiento prematuro e injustificado de las condiciones financieras (a diferencia de 2013),
- 2) la estabilidad macroeconómica de los ME está en terreno firme y la mayoría de los países han logrado mantener la dinámica de la inflación y los déficits por cuenta corriente bajo control,
- 3) la fuerte recuperación de la demanda, especialmente en EE. UU., debería proporcionar un entorno de demanda externa más propicio para los mercados emergentes, impulsando las exportaciones y poniendo en marcha un nuevo ciclo de gasto de capital.
Mantenemos nuestra preferencia por Asia, dada su limitada vulnerabilidad macroeconómica, frente a la región de Europa, Oriente Medio y África (EMEA), que consideramos la región de mercados emergentes más vulnerable, y seguimos siendo selectivos en nuestro enfoque de América Latina.
A medio plazo, aunque las economías mundiales han mejorado recientemente, creemos que las perspectivas siguen siendo desiguales. Siguen existiendo riesgos significativos, como la aparición de nuevas variantes de COVID acompañadas de periodos de bloqueo, la posibilidad de que el estímulo fiscal decepcione o que la inflación supere las expectativas. En este contexto incierto, creemos que es fundamental que los mercados emergentes lleven a cabo reformas estructurales para garantizar un crecimiento sostenible.
A nivel sectorial, creemos que 2021 será probablemente bueno para determinados sectores de valor expuestos a factores estructurales, como el financiero (demanda de crédito, seguros) y el de materiales (economía de bajas emisiones de carbono). A largo plazo, no vemos que continúen las altas tasas de crecimiento económico, por lo que los sectores cíclicos siguen siendo más un negocio para 2021 que una inversión secular. Creemos que deberían continuar las tendencias seculares como el 5G, la digitalización, la nube, el Internet de las cosas, la electrificación, la automatización, el aumento del gasto en sanidad, la logística y los productos de primera calidad, con una creciente demanda de la clase media emergente.
Fuente: Morningstar.com a 31/03/2021
Kotak India Midcap Fund
Nitin Jain y Ankit Sancheti – Gestores en Kotak.
Este fondo, gestionado por Kotak Mutual Fund, tiene como objetivo lograr la revalorización del capital a largo plazo invirtiendo principalmente al menos dos tercios de sus activos totales en acciones y valores vinculados a acciones de empresas de mediana capitalización registradas en la India o que derivan una parte significativa de su negocio de la India.
El fondo está gestionado por Nitin Jain y Ankit Sancheti. Nitin Jain es uno de los gestores más populares en Kotak. Antes de incorporarse a la corporación actual, trabajó en el sector en compañías como SBI Funds Management, IDBI Capital Market Services y OFL Securities. Licenciado en ingeniería mecánica por el Government Engineering College de Jabalpur (India), es además miembro asociado del CFA Institute. En cuanto a Ankit Sancheti, su labor se centra en la gestión de estrategias de crecimiento, especialmente en el universo de las compañías medianas (mid-caps), es también miembro del CFA Institute.
Fuente: Morningstar.com a 31/03/2021
