Los científicos son muy tajantes cuando afirman que la única manera de contener el calentamiento global es acabar con nuestra dependencia de los combustibles fósiles y, en las próximas décadas, eliminar por completo nuestras emisiones de gases de efecto invernadero (GEI). Se trata de un reto sin precedentes que requerirá una transición energética a una escala nunca vista.
Para que la transición tenga éxito tendremos que desplegar todas las tecnologías limpias disponibles, y este despliegue tendrá que ser a gran escala e inmediato. El calentamiento global debe controlarse en las próximas tres décadas, lo que implicará ampliar nuestra capacidad de energía renovable.
No existe una fórmula mágica de energía y no podemos fabricar electricidad sólo con la luz del sol o el viento, sino utilizando un transformador que convierta la energía eólica o solar en electricidad. Y estos transformadores tienen propiedades físicas; están hechos de fibras de polímero y metales. Por lo tanto, la demanda de metales en el futuro debería ser de una magnitud inédita y tendrá un impacto duradero en los precios de los metales. El Centro Nacional de Investigación Científica (CNRS) estima que en los próximos 35 años extraeremos tantos metales como desde el inicio de la humanidad.
Ofi Invest Energy Strategic Metals
Una nueva solución para invertir en metales
Sobre la base de este análisis y diez años después de la creación de su primer fondo de metales, OFI Financial Investment – Precious Metals, la gestora Ofi Invest AM lanzó el 27 de enero de este año 2022 el fondo Ofi Invest Energy Strategic Metals. El objetivo de este fondo indexado de gestión pasiva es estar expuesto al rendimiento de los metales estratégicos para la transición energética según el equipo de gestión.
Implementan las mismas características que llevaron al éxito al primer fondo: UCITS V, liquidez diaria, se invierte en los futuros de las materias primas, no se invierte en acciones de empresas mineras por lo que no hay exposición al mercado de renta variable, se denomina en euros pero se cubre contra el dólar, el valor liquidativo se basa en los precios de liquidación en el mercado de metales por lo que no hay rango de compra/venta.
El fondo tiene una exposición al comportamiento de los siguientes metales: 14% cobre, 14% níquel, 12% aluminio, 12% plata, 12% platino, 12% zinc, 8% plomo, 8% paladio y 8% oro. Esta asignación es fija a comienzos de cada trimestre reequilibrándose a final de cada trimestre. Una vez al año los pesos de estos metales puede cambiar siguiendo las recomendaciones del comité de inversión que analiza la evolución de los mismos así como puede decidir modificar la composición del índice al que está expuesto el fondo. En particular, el comité puede decidir añadir componentes al índice, suprimir algunos o modificar las ponderaciones, dentro de los límites fijados por el folleto.
¿Qué esperar en los próximos meses y años?
2022 es un año difícil para los metales. Los inversores temen claramente que el ciclo de endurecimiento monetario lleve a la economía mundial a una recesión. Este riesgo ha afectado a la demanda prevista de metales industriales. La subida de los tipos de interés y del dólar también ha hecho bajar las cotizaciones de los activos, especialmente los de las materias primas. Por ello, en el último trimestre todos los metales industriales cayeron, y los metales preciosos también se resintieron.
A pesar de estos vientos en contra a corto plazo, el mercado físico sigue estando muy ajustado y los inventarios se mantienen en un mínimo histórico en algunos de los metales industriales. La falta de recuperación indica que, por el momento, la caída de la demanda física no se está materializando lo suficiente como para crear un excedente significativo. En el ejemplo del cobre, el plan de recuperación chino implantado desde esta primavera, su enfoque en el sector de las infraestructuras, así como la aceleración de la transición energética en el país, han creado un aumento de la demanda que compensa con creces la caída de la demanda debida a la debilidad del sector de la construcción. La corrección estaría entonces relacionada principalmente con un posicionamiento muy defensivo de los inversores. Por lo tanto, una mejora, incluso marginal, de la situación económica provocaría restricciones de la oferta y haría resurgir el reto estructural de la transición, provocando así un repunte de los precios de los metales estratégicos. La diversificación sobre este subyacente conserva entonces, más que nunca, todo su interés.
Además, a largo plazo, la industria minera y metalúrgica podría ofrecer a los inversores una oportunidad única. El FMI publicó en octubre de 2021 un libro blanco titulado “Energy Transition Metals” que resume con precisión la situación. Estima que la transición energética tendrá un impacto muy significativo en los precios de ciertos metales en el futuro. Prevé que los precios del litio, el cobalto y el níquel se disparen varios cientos de veces en los próximos años; el precio del cobre se prevé que aumente alrededor de un 60%. Y se espera que estos niveles se alcancen en torno a 2030, es decir, dentro de 8 años.
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