Sfruttando le opportunità in Cina: analisi del fondo Fidelity Funds – China Focus Fund

Il fondo Fidelity Funds - China Focus Fund, domiciliato in Lussemburgo, segue lo stile value e mira, come ogni buon fondo azionario, all'apprezzamento del capitale a lungo termine.

La strategia investe almeno il 70% degli attivi in titoli azionari di società quotate in Cina e Hong Kong, nonché in società non cinesi ma che svolgono la maggior parte delle loro attività in Cina. Inoltre, può investire fino al 60% degli attivi (direttamente e/o indirettamente) in azioni A-Shares e B-Shares della Cina (nel complesso).

Prima di tutto, va sottolineato che, oltre ad essere un fondo azionario e dato il suo focus sulla Cina, mercato emergente per eccellenza, si tratta di un fondo destinato a un profilo di investitore che è in grado di sopportare un livello di volatilità non trascurabile.

Il Fidelity Funds - China Focus Fund utilizza l'indice di riferimento MSCI China Capped 10% Index, utilizzato dal team per la selezione degli investimenti, il controllo del rischio e il confronto delle performance. Tuttavia, la strategia è attiva, quindi è consentito mantenere una quota disponibile in contanti per cogliere eventuali opportunità di mercato e fare scommesse diverse rispetto all'indice, sia dal punto di vista geografico che settoriale.

Per quanto riguarda la società di gestione, Fidelity International si distingue nella gestione azionaria per le sue strategie in Asia (in particolare in Cina, Asia Pacifico e India) e ha attivamente presenziato in tutta la regione per oltre 50 anni, il che le conferisce una vasta conoscenza di quel mercato. È la prima società di gestione globale di attività ad essersi iscritta presso l'Associazione di Gestione delle Attività della Cina come società di gestione patrimoniale privata nel paese.

Così, il Fidelity Funds - China Focus Fund, con più di 20 anni di esperienza, è uno dei fondi di punta dell'azienda in Asia. La filosofia di questo fondo è cogliere le opportunità in settori che non sono necessariamente i "più attraenti", poiché adotta un approccio controcorrente di stile value.

Il team di investimento è composto da persone altamente esperte nella regione asiatica. Il team è guidato da Nitin Bajaj, con oltre 20 anni di esperienza in Fidelity, che è stato un attore chiave nelle strategie asiatiche della società con una vasta esperienza nello stile value, e dalla co-portfolio manager Alice Li, con sede a Hong Kong, che si è unita a Fidelity nel 2019 ma ha esperienza precedente presso società come Credit Suisse e HSBC. Entrambi i professionisti sono supportati da oltre 150 analisti di Fidelity in Asia e dalla rete globale di analisti della società. Il team del fondo adotta uno stile di investimento disciplinato e bottom-up per selezionare aziende di alta qualità, con team di gestione competenti, valutazioni interessanti e modelli di business con buone prospettive a tre-cinque anni.

Una cosa molto importante nel fondo Fidelity Funds - China Focus Fund, e nella società di gestione in generale, sono le considerazioni ASG (Ambiente, Sociale, Governance) integrate nel processo di investimento. Fidelity dispone di un sistema di valutazione di questi criteri di proprietà che copre più di 3.000 società a livello globale.

Alla chiusura di marzo 2023, questa strategia aveva oltre 3,5 trilioni di dollari di asset in gestione.

Evoluzione del fondo Fidelity Funds - China Focus Fund

Performance al 31-03-23 in USD (%)

*Data di inizio delle prestazioni. **La classificazione per quartili si riferisce alla classe inclusa nell'Universo del Gruppo Par. La classificazione per quartili è un calcolo interno di Fidelity International.

Fonte: Factsheet Fidelity Funds - China Focus Fund al 31-03-2023.

Come si può vedere dalla tabella sopra, il fondo supera il suo benchmark e, inoltre, è consistente. Se si considera la strategia di investimento a lungo termine, le misure che devono essere valutate con maggiore importanza sono quelle relative a 3 e 5 anni di storia. In questo caso, il fondo ha una performance molto superiore al suo indice di riferimento, lo stesso vale per l'anno.

Misure (3 anni)

Le misure sono calcolate utilizzando i dati di fine mese. Fonte: Factsheet Fidelity Funds - China Focus Fund al 31-03-2023.

Nell'esaminare gli indicatori di rischio presenti nella tabella precedente, la prima cosa da osservare è che l'alpha a 3 anni è molto positivo, il che significa che il team di investimento è stato in grado di aggiungere valore rispetto all'MSCI China Capped 10% Index.

Considerando l'alpha del fondo e osservando anche la volatilità storica del portafoglio a 3 anni, possiamo vedere che effettivamente il team di investimento ha giustificato la gestione altamente attiva, puntando sulle aziende dominanti o con migliori prospettive nei settori value di quel mercato.

Per quanto riguarda il beta di mercato, questo è inferiore a 1 nel periodo di tre anni, il che indica che il fondo punta o segue il mercato in misura minore. Ciò significa che presenta un rischio sistemico leggermente inferiore rispetto all'indice di riferimento, essendo una strategia più difensiva rispetto al mercato generale. Ciò, comunque, poteva essere presumibile considerando lo stile del fondo.

Altri indicatori del fondo Fidelity Funds – China Focus Fund

Esposizione geografica (% TNA)

Le allocazioni settoriali o geografiche sono solitamente indicative della natura attiva dei fondi o della loro inclinazione verso uno stile di investimento specifico. In questo caso, si può osservare che il fondo Fidelity Funds - China Focus Fund tende a sottopesare i settori più legati allo stile di crescita (tecnologia dell'informazione e consumo discrezionale) e sovrappesare quelli con uno stile più value (energia e materiali). È interessante notare il settore delle finanze, ma potrebbe essere più correlato alle singole aziende che al settore stesso.

La deviazione selettiva del fondo rispetto al suo benchmark ci aiuta a capire che l'aggiunta di questa strategia, il cui processo e rendimento sono stati validati dalla storia, apporta diversificazione a un portafoglio che includa un fondo o ETF più generale in Cina.

Conclusioni

Il fondo Fidelity Funds - China Focus Fund è un fondo con un track record, un team esperto, un alpha consistente e uno stile value, il che lo rende un fondo che porta una vera diversificazione a un portafoglio spesso orientato verso la crescita in Cina.