Análisis del fondo JPMorgan Funds – Asean Equity Fund

El fondo JPMorgan Asean Equity Fund es un fondo domiciliado en Luxemburgo, que invierte principalmente en empresas (acciones) de países que son miembros de ASEAN (Asociación de Naciones de Asia del Este).

Lo primero que hay que decir, es que este es un fondo accionario, tiene riesgo de nivel accionario, por lo que es un fondo para un perfil inversor que entiende cómo funciona un portafolio de acciones, esto significa que tiene un nivel de volatilidad razonable.

JP Morgan Asset Management, tiene larga data generando productos de inversión de calidad, y este es un emblema de la casa, que tiene casi 14 años de historia (lanzado en 2009) .

El equipo gestor tiene en promedio más de 20 años de experiencia y un largo track record manejando el fondo. Este es, sin lugar a dudas, el primer antecedente que nos habla de calidad. En general, en Asset Management existe una correlación entre fondos exitosos y equipos gestores que llevan mucho tiempo encargados de su manejo.

El equipo es liderado por Pauline Ng, es especialista en países ASEAN y es la Head del Equipo ASEAN. Está basada en Singapore y se unió a JP Morgan en 2005. Tiene más de 23 años de experiencia en inversiones.

Al cierre de enero de 2023 esta estrategia tenía más de 1,6 Bn US$  de activos gestionados y su índice de referencia es el MSCI AC ASEAN 10/40 Index (Total Return Net).

Evolución del fondo JPMorgan Funds - Asean Equity Fund

El fondo, como se puede ver en la gráfica superior, tiene un desempeño consistente, que es lo que se busca al momento de seleccionar vehículos de inversión. En este caso, para cada año calendario, desde el 2013 al 2022, se puede ver, que cada año calendario, la rentabilidad del fondo, descontado el costo, supera a su índice de revisión (benchmark), salvo el año 2018, hubo un pequeño underperformance (muy pequeño para el nivel de volatilidad).

Como se puede ver arriba, mirando el retorno a 3 años y a 5 años, que son las medidas que consideran los institucionales (porque dan indicador de consistencia más que solo una foto del último año), se ve que el fondo agrega alfa (supera a su índice de referencia).

Análisis del portafolio

Al revisar los indicadores de riesgo que están en la tabla de arriba, lo primero que uno debe notar es que el alpha a 3 años y a 5 años, es positivo y significativo, lo que significa que agrega valor sobre el beta de mercado (benchmark). 

Lo segundo importante es que el Information Ratio, que es el alpha sobre el tracking error, básicamente como utiliza el desvío del benchmark, es positivo, lo que quiere decir que el equipo hace bien en tener apuestas y no estar indexado al benchmark.

En relación al Beta de mercado, éste es mayor que 1, lo que nos indica que es un fondo que tiene más riesgo sistémico que el índice de referencia, en otras palabras, tiene todas las velas desplegadas para navegar.

Otros indicadores del JPMorgan ASEAN Equity Fund

La alocación por país es buena tenerla en mente aunque no es un elemento crítico, pues el resultado de la inversión por país es un resultado de la inversión bottom up por compañías, que es donde este equipo agrega el alfa. 

Por otra parte los sectores largos o sobre ponderados como financieros, industriales, materiales y consumo discrecional son cíclicos o de alto Beta, lo que es consistente con el Beta de 1,03.

Posicionamiento de los Fondos de Pensiones Chilenos en el Fondo

Esta es una sección que se nos ha vuelto un apartado obligado en cada uno de los análisis de productos que hacemos. La razón es simple, las AFPs son inversionistas Institucionales con equipos de inversiones sofisticados, con acceso a información y a procesos de inversión de talla global y, por lo tanto, si sus análisis indican invertir en un fondo como el JPMorgan ASEAN, es otro argumento que no se puede dejar pasar.

Y acá se puede ver que las AFPs chilenas, se han venido subiendo en este fondo mes a mes desde Agosto del 2022, llegando a tener invertidas en él más de US$ 840 millones.

Conclusiones

El fondo JPMorgan ASEAN Equity es un fondo con Track Record, Equipo Experimentado, alpha consistente y respaldado por JPM Asset Management y con un marcado carácter institucional, sin lugar a dudas es un must si tienes ASEAN en tu portafolio.