28 FEB, 2023
Por RankiaPro LATAM
La producción industrial de enero sorprendió al alza (0,5% a/a vs Bloomberg: -0,1%; Santander: -0,1%), impulsada principalmente por el fuerte crecimiento del sector minero (2,9% a/a vs Santander: 1,6%; 0,8% m/m desestacionalizado), tanto por la recuperación en la producción del cobre como por el dinamismo del litio.
Las manufacturas (-1,6% a/a vs Bloomberg: -3,6%; Santander: -2,2%) se mantienen débiles por una decaída demanda asociada al sector externo y de construcción, a lo que se suma el constante déficit que golpea la fabricación de productos químicos incidiendo en -1,3 pp, factores que apuntan a mantenerse en el tiempo.
El comercio minorista estuvo en línea con lo estimado por el mercado (-10,4% a/a vs Bloomberg: -10,2%; Santander: -12,3%), con una leve desaceleración en el margen (-0,2% m/m desestacionalizado), afectado por caídas de productos de construcción y equipamiento del hogar.
Dado lo anterior, nuestra estimación para el Imacec de mañana se mantiene en 0,2% a/a, con una variación mensual desestacionalizada de -0,2%.
Con una creación neta de empleo (43,3 mil) por sobre lo explicado por factores estacionales, un desempleo que se mantiene acotado (8%) y la consiguiente mejora en la tasa de participación (60,6%), el mercado laboral pareciera comenzar el año retomando fuerzas, aunque existen diversos puntos que levantan algunas alertas.
Por una parte, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente que publica el INE sube a 8,3%, dando cuenta de que la debilidad del mercado laboral aún se mantiene. Por otra parte, la creación de empleo asalariado privado es menor a la normalmente observada en este período, siendo compensada por el sector público que crece más de lo habitual. A lo anterior se suma una destrucción de puestos de trabajo en los sectores de comercio, construcción y manufactura, donde estos dos últimos han perdido en conjunto 85 mil puestos en los últimos seis meses. Las cifras de actividad apuntan a que continuaría esta tendencia.