Cómo invertir en la escasez de recursos, la IA y la innovación industrial
10 NOV, 2026
Por Mutlu Gundogan, CFA de Robeco
Por Pieter Busscher, CFA de Robeco
La IA, la electrificación y la industrialización están creando nuevas fuentes de demanda estructural, pero también entran en conflicto con la escasez de recursos y la disrupción geopolítica. Al mismo tiempo, la innovación tecnológica está ayudando a generar soluciones en los materiales upstream y la fabricación downstream. Con exposición en toda la cadena de valor, la estrategia Smart Materials está posicionada para captar oportunidades derivadas de cuellos de botella en la oferta, barreras comerciales y avances en la innovación industrial.
El lado físico de la economía digital
La economía global está entrando en una fase de mayor intensidad material, ya que el auge de la IA impulsa la inversión en centros de datos e infraestructuras digitales. Estas instalaciones requieren enormes cantidades de cobre para la energía, el procesamiento, las redes y la refrigeración, además de aluminio y acero para aportar resistencia estructural. El aumento de la construcción de centros de datos, por sí solo, basta para incrementar de forma considerable las necesidades de suministro. Además, los campus de hyperscalers necesarios para dar soporte a modelos más rápidos en la carrera de la IA requieren una intensidad material aproximadamente entre tres y 10 veces superior a la de los centros de datos tradicionales.
Gráfico 1 – La inteligencia artificial se encuentra con la demanda «material»
Los metales detrás de la electrificación
La electrificación está creando una segunda y poderosa fuente de demanda de materiales. Los metales básicos industriales (como el cobre, el aluminio y el acero), los metales para baterías (como el litio, el níquel y el grafito) y los productos químicos especializados (como las sales electrolíticas, las películas de polímeros y los lubricantes sintéticos) son todos fundamentales para construir la futura infraestructura energética basada en una energía totalmente eléctrica.
También se necesitan minerales para las tecnologías electrificadas de nueva generación. Los elementos de tierras raras, como el neodimio, el praseodimio y el disprosio, son esenciales para los imanes de alto rendimiento utilizados en los vehículos eléctricos, los drones, los sistemas de automatización y los robots humanoides. Y minerales estratégicos como el galio y el germanio son fundamentales para los semiconductores avanzados, las tecnologías de comunicación y las aplicaciones de defensa.
Construir una economía con menores emisiones de carbono puede, en última instancia, reducir el consumo de recursos, pero crear la infraestructura necesaria para hacerlo exigirá un uso muy intensivo de materiales.
Gráfico 2: Las tecnologías energéticas están impulsando la demanda estructural de minerales críticos
Mayor escasez y desequilibrios provocan oscilaciones de precios
Los efectos de la escasez ya están empezando a ser visibles en los precios. El cobre alcanzó recientemente máximos históricos, ya que la demanda se fortaleció y a la oferta le costó seguir el ritmo. Han surgido dinámicas similares en toda una gama de materiales críticos, desde el aluminio y el litio hasta las tierras raras y el tungsteno.
Sin embargo, los mercados de materias primas son intrínsecamente cíclicos. Los precios altos atraen oferta, mientras que los excedentes suelen presionar los precios a la baja. Lo que diferencia a los ciclos actuales es que la demanda está impulsada simultáneamente por múltiples fuerzas estructurales, entre ellas la IA, la electrificación, la política industrial y la defensa nacional.
Las nuevas minas requieren años para obtener permisos, financiación y poder construirse, aunque el descenso de la ley del mineral puede dificultar aún más la producción. Esto significa que el desajuste entre la oferta y la demanda apunta a cuellos de botella persistentes que van más allá de las expectativas de los inversores.
De los cuellos de botella a los puntos de estrangulamiento
Incluso cuando se resuelvan los cuellos de botella en la producción, la geopolítica supone otro riesgo que afecta a las perspectivas de inversión. China domina gran parte de la cadena de suministro de minerales críticos y ha aplicado repetidamente controles a la exportación sobre materiales estratégicos, creando lo que son, en esencia, puntos de estrangulamiento disruptivos.
Los gobiernos ya están invirtiendo en capacidad nacional de minería, refinado y reciclaje para asegurar el suministro y reducir la dependencia de productores extranjeros. Además, la escasez a menudo genera sus propias soluciones, ya que los mayores costes fomentan la sustitución de materiales, la mayor eficiencia del procesamiento y el reciclaje. Entre los ejemplos recientes figuran grandes fabricantes de vehículos eléctricos, que han adoptado baterías de ferrofosfato y litio en lugar de níquel y cobalto, así como fabricantes de paneles fotovoltaicos que han reducido el contenido de plata en los paneles solares.
Invertir en restricciones de recursos, innovación y disrupción
La estrategia Smart Materials de Robeco invierte en un amplio conjunto de oportunidades y combina la exposición a compañías upstream que suministran materiales brutos, refinados, recuperados y reciclados con compañías más downstream que proporcionan equipos de fabricación especializados, software, sistemas de automatización y tecnologías industriales.
Al invertir en todos estos mecanismos de ajuste, la estrategia Smart Materials busca captar valor y crecimiento allí donde surjan a lo largo de la cadena de suministro de materiales y fabricación.
Gráfico 3 – Smart Materials, invertir en escasez e innovación
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