¿Cuál será el desempeño de los mercados de Europa, EEUU y China para 2025?
16 DIC, 2024
Por Sara Giménez de RankiaPro LATAM
Finalizando el 2024, es momento de revisar las perspectivas por las que apuestan las gestoras de fondos. En este caso desde Edmond de Rohtschild AM, resumen las perspectivas de inversión para 2025 por zonas geográficas y tipos de activo.
Europa
Renta Variable
Las small caps europeas no lograron recuperarse en 2024, afectadas por el aumento de riesgos políticos y fiscales en Francia y el desplome del crecimiento en Alemania a mediados de año. Sin embargo, se espera que una nueva política fiscal en Alemania proporcione un necesario punto de inflexión para esta clase de activos, que continúa estando profundamente infravalorada.
Renta Fija
Los equipos de inversión han reforzado la exposición a bonos financieros subordinados y bonos híbridos corporativos. Estos instrumentos, emitidos principalmente por emisores de máxima calificación y rescatables en los próximos 5 años, ofrecen una alternativa menos dependiente de los eventos en EE.UU. y más alineada con decisiones previsibles del Banco Central Europeo (BCE).
EEUU
Renta Fija
En EE.UU., tanto la renta variable como la renta fija presentan valoraciones poco atractivas. La prima de riesgo ha caído a niveles mínimos similares a los observados durante la burbuja dotcom. Además, las yields en renta fija no compensan el riesgo, considerando la inflación aún elevada y el impacto de un posible regreso de Donald Trump, con políticas que podrían aumentar los déficits fiscales y la inflación (como mayores aranceles y deportaciones masivas).
En cuanto a escenarios futuros:
- Existe un 35% de probabilidad de un repunte en los bonos estadounidenses.
- Un 50% de que los tipos permanezcan volátiles y sin dirección clara.
- Un 15% de que el mercado de bonos entre en una tendencia bajista.
Este panorama hace improbable que el mercado de renta fija ofrezca apoyo a otros activos sensibles a las tasas de interés, y no se perciben razones para asumir grandes riesgos en renta variable o fija de cara a 2025.
Renta Variable
El enfoque se mantiene en la temática del Big Data, donde las empresas con acceso a grandes volúmenes de datos poseen una ventaja competitiva clave en la era de la inteligencia artificial. Además, en un contexto geopolítico marcado por el proteccionismo, se priorizan inversiones en compañías resilientes, capaces de enfrentar nuevas interrupciones en las cadenas de producción global y fortalecer la soberanía y la seguridad económica.
China
Renta Variable
La renta variable china ha perdido atractivo para muchos inversores, debido al intervencionismo político y los cambios económicos del país, considerados potencialmente insostenibles para las empresas. Adicionalmente, la amenaza de que los aranceles estadounidenses aumenten hasta el 60% pesa sobre las perspectivas del mercado chino.
Sin embargo, se observan señales positivas:
- El mercado inmobiliario muestra signos de estabilización tras las medidas recientes.
- Las autoridades han implementado nuevas políticas para fortalecer la renta variable, que se encuentra profundamente infravalorada.
El ahorro de los hogares chinos en cuentas corrientes ha crecido significativamente en los últimos años. Tras el anuncio de estímulos, la apertura de nuevas cuentas ha repuntado, aumentando la liquidez en los mercados bursátiles chinos.
Aunque se reconoce su carácter altamente especulativo, no resulta conveniente alejarse por completo del mercado chino. En cambio, se sugiere mayor prudencia con la exposición a deuda emergente, más vulnerable a la inflación y a los desarrollos políticos en EE.UU.
