La puntuación del Schwab Trading Activity Index desciende en agosto coincidentemente con señales de desaceleración económica
8 SEPT, 2026
Por Fabián Tiscornia
El Schwab Trading Activity Index (STAX) descendió a 57,50 puntos en agosto, frente a la puntuación de 59,80 registrada en julio. El STAX, único índice de su clase, es un indicador exclusivo basado en el comportamiento que analiza las posiciones en acciones y la actividad operativa de los inversores minoristas —a partir de los millones de cuentas de clientes de Schwab— para arrojar luz sobre lo que realmente hacían los inversores y cómo estaban posicionados en los mercados cada mes.
"La actividad operativa de agosto sugiere que los clientes minoristas de Schwab se estaban volviendo más selectivos a medida que los mercados se recuperaban", afirmó Joe Mazzola, estratega jefe de Operaciones y Derivados de Charles Schwab.
"En lugar de retirarse del mercado, muchos parecieron reequilibrar sus carteras: recogieron beneficios en acciones de software con beta alta tras fuertes repuntes, al tiempo que mantuvieron su apuesta por líderes en crecimiento e innovación como SpaceX (SPCX) y Nvidia (NVDA)", añadió.
Signos de desaceleración
Los datos económicos correspondientes al periodo del STAX de agosto mostraron signos de desaceleración: el informe de empleo no agrícola de julio, publicado a principios de mes, reflejó un descenso de 23.000 puestos de trabajo, y el producto interno bruto (PIB) del segundo trimestre aumentó solo un 1,5 % en tasa anualizada y ajustada estacionalmente. El ritmo mensual de inflación también se moderó durante el verano.
Los precios del petróleo cayeron a principios de agosto para luego repuntar al resurgir las tensiones en Oriente Medio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que habían mostrado una estrecha correlación con el petróleo, subieron a lo largo del mes, lo que pudo contribuir a la cautela de los inversores. Las declaraciones de tono restrictivo (hawkish) del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, realizadas en la última tarde del periodo STAX, elevaron considerablemente las probabilidades de una subida de tipos en septiembre, aunque probablemente se produjeron demasiado tarde para afectar de forma significativa a la puntuación global del STAX de agosto.
Qué pasó en los mercados
El índice S&P 500 subió un 2,96% durante el periodo STAX de agosto —su mayor avance desde mayo—; sin embargo, la actividad de los clientes se moderó, lo que puso de manifiesto un tono más cauteloso subyacente al avance general del mercado. La demanda de ETF reforzó esta idea: dos ETF figuraron entre las cinco principales compras netas y cuatro aparecieron en el «top 10», lo que sugiere que los clientes prefirieron una exposición más amplia y diversificada frente a la incorporación de posiciones concentradas en acciones individuales.
La actividad en el mercado de opciones apuntó a un cambio similar. La compra de opciones de compra (call) se mantuvo sólida, especialmente en empresas vinculadas a ETF con una fuerte ponderación tecnológica. Sin embargo, en comparación con periodos anteriores en los que la compra de opciones de venta (puts) era más habitual como cobertura ante caídas, el flujo de opciones de agosto sugería que los inversores buscaban formas de mantener su exposición a los mercados con un riesgo limitado, sin necesidad de reconstruir totalmente sus posiciones en renta variable.
A nivel sectorial, los sectores de Industria, Servicios Públicos e Inmobiliario fueron los únicos del S&P 500 que registraron compras netas por parte de los clientes minoristas de Schwab en agosto, mientras que los sectores de Tecnología de la Información, Servicios de Comunicación y Financiero experimentaron las mayores ventas netas. Desde una perspectiva demográfica, los clientes de la Generación X siguieron liderando las compras netas por grupo de edad, y los operadores que gestionan sus propias inversiones mostraron una mayor inclinación hacia las compras netas en comparación con aquellos que se definen a sí mismos como inversores.
Entre los valores más comprados por los clientes de Schwab durante el periodo se incluyeron:
- Space Exploration Technologies Corp. (SPCX)
- Micron Technology Inc. (MU)
- NVIDIA Corp. (NVDA)
- Intel Corp. (INTC)
- Alphabet Inc. (GOOGL)
Entre los valores más vendidos (en términos netos) por los clientes de Schwab durante el periodo se incluyen:
- Palantir Technologies Inc. (PLTR)
- Microsoft Corp. (MSFT)
- ServiceNow Inc. (NOW)
- Salesforce Inc. (CRM)
- Oracle Corp. (ORCL)
