Schwab Trading Activity Index: febrero impulsa la puntuación del indicador en medio de una volatilidad creciente
10 MAR, 2025
Por Fabián Tiscornia
El Schwab Trading Activity Index (STAX) aumentó a 51,94 en febrero, frente a su puntuación de 49,45 en enero. El STAX, el único índice de su tipo, es un índice patentado basado en el comportamiento que analiza las posiciones en acciones de los inversores minoristas y la actividad de trading de los millones de cuentas de clientes de Schwab para arrojar luz sobre lo que los inversores estaban haciendo realmente y cómo se posicionaban en los mercados cada mes, indicó la firma en un comunicado.
La lectura para el período de cuatro semanas que finalizó el 28 de febrero de 2025 se clasifica como "moderada" en comparación con los promedios históricos.
"El optimismo de enero se prolongó hasta principios de febrero, aunque vimos que el sentimiento se hundió hacia fines de mes", dijo Joe Mazzola, estratega jefe de operaciones y derivados en Charles Schwab.
"Si analizamos el mes en su conjunto, los clientes de Schwab compraron acciones netas, pero en términos de dólares, fueron vendedores netos de todos los sectores del S&P 500, excepto el financiero y el de materiales", añadió.
Mazzola señaló que "las ganancias positivas impulsaron una buena cantidad de compras a principios de mes, pero vimos que los clientes se retractaron significativamente y adoptaron comportamientos de reducción de riesgos a medida que el impacto potencial de los aranceles inminentes y los datos económicos débiles comenzaron a dominar los titulares nuevamente después de un breve respiro”.
Los dos períodos en febrero
El S&P 500 atravesó dos períodos distintos en febrero, comenzando fuerte y alcanzando máximos históricos consecutivos a mediados de mes en respuesta a un retraso en las amenazas de aranceles de EE. UU., un crecimiento de las ganancias de dos dígitos en el cuarto trimestre y esperanzas de un sólido desempeño económico y corporativo de EE. UU. continuo.
El estado de ánimo cambió rápidamente alrededor del 21 de febrero como resultado de las renovadas amenazas arancelarias, la geopolítica incierta, una disminución en la confianza del consumidor, un aumento sorpresivo en las solicitudes semanales de desempleo en EE. UU., la perspectiva de la Reserva Federal de Atlanta de un crecimiento negativo del producto interno bruto (PIB) en el primer trimestre y las perspectivas algo decepcionantes de Walmart (WMT) y Nvidia (NVDA).
Esto cambió el tono del mercador e hicieron que el SPX cayera aproximadamente un 1% durante todo el mes.
El Nasdaq, con una fuerte presencia tecnológica, sufrió pérdidas más dramáticas a medida que los inversores reanudaron su rotación desde los nombres de los "Siete Magníficos" hacia lo que percibían como la seguridad potencial de los bonos del Tesoro, los sectores defensivos y el oro, entre otros activos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años cayó junto con el SPX después de superar brevemente el 4,6% a mediados de febrero, no muy por debajo del pico de enero.
A fines de mes, el rendimiento a 10 años cayó por debajo del 4,25%, el nivel más bajo en dos meses, en medio de temores sobre el crecimiento económico y crecientes posibilidades de recortes de tasas por parte de la Fed a finales de este año.
Los datos y la Fed
Los datos de inflación fueron mixtos en febrero, con una lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) más alta de lo esperado, pero algunos avances en el Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) de enero que se publicó a fines de mes.
Las nóminas no agrícolas de enero mostraron un crecimiento de empleos menor al esperado de 143.000, pero algunos analistas lo atribuyeron en parte al clima frío y los incendios forestales que afectaron la actividad económica.
A medida que las acciones retrocedían, el índice de volatilidad Cboe (VIX) volvió a superar los 20 puntos intradía a fines de mes, desde menos de 15 a mediados de febrero. La creciente volatilidad parecía estar relacionada principalmente con las amenazas de una guerra comercial, aunque incluso hacia fines de febrero muchos analistas creían que los aranceles del 4 de marzo a Canadá, México y China podrían posponerse o aligerarse, lo que terminó no siendo el caso.
Cuando comenzó febrero, los inversores previeron aproximadamente un recorte de tasas de la Fed para el año, según la herramienta CME FedWatch. Pero, a medida que los datos económicos mostraban debilidad y aumentaban las amenazas arancelarias, el mes terminó con probabilidades mucho más altas de que la Fed recortara las tasas antes de mediados de año y posiblemente una o dos veces más después de eso antes de fines de 2025.
Los nombres populares comprados por los clientes de Schwab durante el período incluyeron:
Tesla Inc. (TSLA)
Palantir Technologies Inc. (PLTR)
Amazon.com Inc. (AMZN)
Alphabet Inc. (GOOGL)
Microsoft Corp. (MSFT)
Los nombres vendidos netos por los clientes de Schwab durante el período incluyeron:
Meta Platforms Inc. (META)
Super Micro Computer Inc. (SMCI)
Apple Inc. (AAPL)
Intel Corp. (INTC)
AT&T (T)
