Superintendente de Pensiones en Chile aboga porque haya flexibilidad en carteras de inversión de las AFP
10 JUN, 2025
Por Fabián Tiscornia
Con el fin de abordar las implicancias que tendrá el reemplazo del sistema de multifondos por uno de fondos generacionales en el contexto de la reforma de pensiones, la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP), organizó el seminario “De multifondos a fondos generacionales, el desafío del nuevo régimen de inversiones”.
En un panel con la participación de la presidenta de la Asociación de AFP, Paulina Yazigi y la directora de BlackRock Chile, Silvia Fernández, el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, abogó por que haya “cierta flexibilidad de las carteras. Entonces el portafolio de referencia no debe ser tal que todas las administradoras de fondos de pensiones (AFP) sean iguales en su portafolio, sino que debe dar cierta flexibilidad".
"Así podrá haber un AFP que tenga distintas conformaciones de activos y las personas también podrán elegir, y habrá algunas más propensas al riesgo, otras más conservadoras", agregó.
Macías dijo que "los desafíos de la implementación de la reforma son múltiples y gigantescos. Esta es una reforma que involucra prácticamente todos los aspectos del sistema de pensiones en su pilar contributivo obligatorio".
Como la misma "cambia completamente el régimen de inversiones" y " las AFP administran US$ 200.000 millones", se está "frente a un desafío colosal", afirmó el superintendente de Pensiones.
"Pero estamos muy optimistas y muy contentos porque finalmente, si esto sale bien, lo único beneficiados van a ser los pensionados y los afiliados con mejores jubilaciones a futuro que la que tienen hoy día, que es lo que todos estamos esperando", agregó.
Macías recordó que la reforma establece un nuevo régimen de inversiones que reemplazará los multifondos por fondos generacionales.
Que los fondos queden "bien diseñados"
Por su parte, Yazigi, la presidenta de la Asociación de AFP, señaló que buscan “aportar" con el conocimiento de las administradoras "para que esta implementación resulte lo mejor posible".
"Hablamos de los fondos generacionales, cómo va a ser esta transición de los cinco multifondos actuales A, B, C, D y E a los 10 o más fondos generacionales que ha establecido la ley en esta nueva reforma de pensiones. Es muy importante que queden bien diseñados, porque el objetivo final es que se puedan cuidar y hacer rentar las los ahorros de los trabajadores para que tengan la mejor pensión”, aseguró Yazigi.
Por su parte, Silvia Fernández, directora de BlackRock Chile, remarcó que “es muy importante entender cómo funcionan los fondos generacionales", ya que "es un esquema en que le evita al afiliado tener que estar tomando decisiones de inversión que muchas veces desconoce".
"Pero, lo más importante que hay detrás es definir cuáles van a ser las políticas, cuáles van a ser los mercados públicos y privados en que inviertan estos fondos generacionales, de manera de poder darle a los administradores flexibilidad completa para ir gestionando los portafolios de acuerdo a las distintas necesidades de edades del afiliado y también las condiciones de mercado”, planteó.
A su turno, Karol Fernández, vicepresidenta ejecutiva de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) -y quien estuvo a cargo de la introducción del seminario- dijo que "los fondos generacionales nos ofrecen la oportunidad de hacer las cosas bien".
"La evidencia internacional muestra que tienen el potencial de mejorar la gestión de los ahorros y con ello mejorar las pensiones esperadas que los trabajadores pueden tener. Pero, para eso es muy importante enfocarse en un buen diseño y además ser muy cuidadosos en la implementación. De manera tal que exista flexibilidad y gradualidad en los cambios", concluyó.
