Invertir en oro: historia y perspectivas para 2023

¿Por qué el oro es tan valioso?

A lo largo de la historia, el oro ha sido una de las materias primas más codiciadas y, en la actualidad, puede tener un papel importante en las carteras de algunos inversores. El valor monetario de este metal precioso se reconoce desde hace mucho tiempo, utilizado por las primeras civilizaciones para comerciar con bienes y servicios, y adquiriendo posteriormente un carácter más oficial, al ser convertido en monedas. Más tarde, como respaldo de muchas divisas del mundo.

Aunque en 1971, año en que el presidente Nixon cortó el vínculo entre el oro y el dólar, se puso fin de manera oficial a los últimos restos del «patrón oro», ha seguido siendo un metal valioso, muchas veces muy codiciado.

En 2023, teniendo en cuenta las tensiones políticas a escala mundial, las diversas amenazas económicas y la creciente preocupación por el sector bancario, creemos que el papel del oro podría adquirir ahora incluso más importancia que antes.

Demanda del oro

Curiosamente, la atracción por el oro ha alcanzado su máximo nivel en distintas épocas.
En primer lugar, cabe señalar su importancia cultural en gran parte de Asia. La joyería, especialmente en India y China, representa cerca de la mitad de la demanda anual de oro. Las aplicaciones tecnológicas constituyen alrededor de un 8% de la demanda, y el resto puede dividirse entre demanda de los bancos centrales y de inversión.

Si bien la demanda de los sectores de la joyería y tecnológico es relativamente constante, las otras fuentes de demanda suelen variar de un año a otros, y los picos suelen presentarse cuando existe miedo a lo desconocido. Los bancos centrales han sido compradores netos de oro en todos y cada uno de los últimos 13 años, si bien se alcanzó un récord en 2022, ya que se adquirieron 1.135 toneladas, un 24% de la demanda total del oro. Los bancos centrales, especialmente en los mercados emergentes, han comprado oro para diversificar sus reservas y como protección frente a la incertidumbre geopolítica.

Los inversores individuales pueden utilizar el oro por las mismas razones que las instituciones y los bancos centrales. El concepto básico de la diversificación es la combinación de distintos activos en una cartera o, de manera más precisa, activos que tienden a comportarse de manera distinta entre sí.

Según esta lógica, cabría pensar que el beneficio de añadir, por ejemplo, bonos corporativos a una cartera de renta variable sería limitado, ya que estos activos suelen moverse en la misma dirección cuando se dan determinadas condiciones. Los bonos high yield pueden tener una correlación más elevada con las acciones, lo que significa que también pueden moverse en la misma dirección al estar a merced de los mismos factores, como, por ejemplo, las condiciones económicas predominantes y el apetito por el riesgo de los inversores. Sin embargo, si un inversor desea diversificar su cartera podría considerar activos alternativos, como el oro.

El oro suele comportarse de manera diferente a los activos tradicionales, como las acciones y los bonos. También podría servir de cobertura en épocas de gran volatilidad e incertidumbre a nivel mundial, como las registradas al comienzo de la pandemia, con la invasión a Ucrania por parte de Rusia y, más recientemente, con el hundimiento de Silvergate, Silicon Valley Bank, así como Credit Suisse.

Estos últimos sucesos han reavivado los recuerdos no tan lejanos de la crisis financiera mundial, cuando el oro también mostró un buen comportamiento después de que muchos inversores evitaran activos de mayor riesgo para apostar por otros que consideraban más seguros, como el oro y la deuda pública. Evidentemente, no existe ningún verdadero refugio de seguridad, ya que toda inversión lleva aparejado cierto nivel de riesgo, y las valoraciones pueden sufrir fuertes fluctuaciones. 

Perspectivas del oro

Estamos en 2023. Los mercados han comenzado a descontar una fecha prevista para que la Fed deje de subir los tipos de interés y tratan de determinar en qué nivel se situarán cuando finalmente detengan su escalada; es decir, el pico o tasa de interés terminal. No obstante, algunos datos económicos siguen siendo preocupantes, especialmente los de inflación y empleo, lo que dificulta que los inversores puedan predecir con cierta seguridad qué hará la Fed. Cuando se despeje el panorama y los inversores puedan realizar predicciones con mayor confianza, cabe esperar que disminuyan los problemas derivados del ascenso de las tasas, la rentabilidad de los bonos y el dólar.

Las amenazas geopolíticas y económicas en un sentido amplio podrían, en ese caso, pasar a un primer plano, y sería ahí cuando el oro probablemente repuntara. Los informes apuntan a que Rusia está preparando una nueva ofensiva y Occidente parece dispuesto a financiar a Ucrania “todo el tiempo que sea necesario”. Y mientras ese conflicto sigue enconado, las tensiones entre China y Occidente, sobre todo, con Estados Unidos, podrían escalar por la situación de Taiwán. ¿Habría alguna represalia? Esto se debe al episodio del globo de vigilancia chino, que todavía sigue presente en las mentes de los norteamericanos y, de hecho, en el resto del mundo que lo observaba desde la distancia. Y por si todo lo anterior no fuera suficiente, estamos viviendo la amenaza potencial del sector bancario, ocurriendo muchas cosas en muy poco tiempo. 

Conclusión

Si está buscando la manera de diversificar su cartera, puede que le convenga estudiar la posibilidad de invertir en oro, ya sea a través de un ETC de oro físico o mediante otras opciones. Algunos factores que influyen en el precio del oro difieren de aquellos que afectan a activos más tradicionales, como las acciones y los bonos, por lo que el metal precioso puede resultar un elemento de diversificación eficaz. El oro suele estar más codiciado en épocas de celebración —basta con observar la demanda durante las temporadas de festivales y bodas en China e India— o cuando aumenta el miedo y la incertidumbre. Con frecuencia, es durante esos momentos de mayor preocupación y volatilidad cuando muchos inversores podrían valorar la posibilidad de invertir en oro. Más información aquí.