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Así ven expertos y jugadores del mercado la autorización de la SEC a los primeros ETF de Bitcoin
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Así ven expertos y jugadores del mercado la autorización de la SEC a los primeros ETF de Bitcoin

La SEC autorizó una primera serie de gestoras para que puedan negociar ETF de Bitcoin desde este jueves.
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11 ENE, 2024

Por Fabián Tiscornia

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La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) generó un hecho histórico para las criptomonedas al aprobar los primeros fondos cotizados (ETF) que invierten directamente en Bitcoin.

La SEC autorizó una primera serie de gestoras para que puedan negociar ETF de Bitcoin desde este jueves. Entre los aprobados están ARK 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree, Fidelity, Valkyrie, BlackRock, Grayscale, Bitwise, Hashdex y Franklin Templeton.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, señaló que esta autorización se basa en cambios en las circunstancias, especialmente tras una sentencia de un tribunal de apelación que impugnaba denegaciones anteriores.

"Aunque aprobamos la cotización y negociación de determinadas acciones al contado de productos cotizados en bolsa de Bitcoin, no respaldamos ni apoyamos el Bitcoin", manifestó Gensler en un comunicado.

Así la SEC mantiene una postura conservadora respecto a las criptomonedas, si bien autoriza la entrada de grandes actores del mercado para comercializar ETF de Bitcoin.

¿Qué dicen los jugadores del mercado de la decisión de la SEC?

Según Javier García de la Torre, director del criptoexchange Binance para España y Portugal, esta autorización "ilustra un nuevo nivel de aceptación, madurez y generalización del mercado cripto, dotando al sector mayor credibilidad y potencial para seguir innovando".

"Los ETF de Bitcoin al contado facilitarán el acceso al mercado cripto, atrayendo a más inversores y liquidez", agregó.

Para Albert Salvany, socio fundador de la firma de inversiones alternativas Funding Fast, "la autorización de estos ETF lleva al Bitcoin a jugar en la Champions de los mercados financieros, poniéndolo al alcance de todos los públicos, superando el obstáculo del conocimiento tecnológico para invertir en él y gestionarlo. La inversión mayorista en estos activos recibe lo que creo que es el espaldarazo definitivo para que se consolide".

La largamente esperada autorización de la SEC desafía a "la temida situación de 'compra el rumor, vende el hecho'", según Manuel Villegas, analista de activos digitales de Julius Baer. La misma "no se ha materializado, ya que los mercados han respondido con optimismo".

Eric Demuth, cofundador y CEO de la plataforma de inversión retail Bitpanda remarcó que hay que "matizar que la aprobación no se ha producido por un cambio de postura dentro de la SEC, sino por presiones externas. Los tribunales han anulado las resoluciones de la SEC, obligándolos así a tomar esta decisión".

Por su parte, Enrique Palacios, director de Cumplimiento Normativo y FinCrime en el custodio de criptoactivos Onyze y miembro del Comité de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), señaló que "generalmente la adopción de las nuevas tecnologías viene primero de la mano de los actores institucionales, pero no ha sido el caso del Bitcoin, donde la adopción ha venido de la mano del cliente minorista. Esta brecha se ha cerrado 15 años después de que Satoshi Nakamoto emitiera su primer Bitcoin".

¿Qué puede pasar con el precio del Bitcoin?

Villegas (Julius Baer) dijo que el “Bitcoin se mantiene por encima de los US$ 45.000, pero el mayor ganador es Ethereum, que ha subido por la especulación de una futura aprobación de los ETF al contado de Ethereum, alcanzando los US$ 2.600".

Para De la Torre (Binance) "aunque no es fácil anticipar la escala de los nuevos operadores y la dinámica del mercado (que está sujeta a al mismo), es útil tener en cuenta que la introducción de los ETF de oro en 2004 condujo a siete años de evolución positiva de los precios".

"Junto con el acontecimiento del 'halving' del Bitcoin este año, estos sucesos podrían proporcionar un mercado dinámico para el Bitcoin", añadió.

Palacios (Onyze y EBA) cree que "si seguimos el precedente de otros ETF icónicos, como el del oro, el impacto es prometedor en cuanto a la cotización (del Bitcoin), pues se estima una entrada de US$ 10.000 millones en este tipo de vehículos el primer año. Los más optimistas hablan, para el segundo año, de US$ 100.000 millones, que es el importe del mercado del ETF del oro en su totalidad, después de 20 años cotizando".

"Si la subida en su cotización resulta atractiva, a nivel regulatorio, la autorización de la SEC supone el reconocimiento del Bitcoin como una clase de activo a nivel global", agregó.

Para Demuth, "con el tiempo, la liquidez adicional en el sistema, junto con otros factores como son el próximo 'halving' de Bitcoin a mediados de abril, o la probable caída de las tasas de interés, podrían conducir a un precio de Bitcoin de seis cifras a largo plazo. Superar la barrera de los US$ 100.000 durante este año es una posibilidad real”.

¿Se viene una guerra de comisiones?

Salvany (Funding Fast) espera "una guerra de comisiones, no sólo entre los agentes que tienen ETF comercializables en este momento, sino en el resto de puntos de compra venta de estos activos. Veremos qué impacto tiene esto en las plataformas de compraventa de estos activos, de cara a la captación de nuevos clientes. Está claro que veremos una armonización progresiva de las comisiones por operativa en el Bitcoin".

En eso coincidió Villegas: "Los inversores deberían esperar una guerra de comisiones, como demuestran los últimos recortes de las comisiones por parte de los numerosos gestores de activos. Van desde el 1,5% de la presentación de Grayscale hasta el 0% para los seis primeros meses o US$ 1.000 millones y después el 0,25% para ARK".

"Esta gama de comisiones es considerablemente inferior a la de otros productos al contado en el resto del mundo. De ahí que los gestores de activos vayan a por todas con las comisiones para captar la mayor cuota de mercado en el plazo más breve, ya que las comisiones son una de las únicas diferencias notables en la estructuración de los productos", agregó.

En tanto, Palacios remarcó que la autorización de la SEC "permitirá a asesores y gestoras ofrecer este activo en EE.UU., incrementar la negociación extrabursátil para las plataformas de compraventa de estos activos y mejorar la cifra de resultados de los custodios. No hay que olvidar que con un ETF, el cliente no compra el Bitcoin directamente, sino un activo que sigue el precio del Bitcoin, siendo las gestoras quienes, al contrario que en un ETF sobre futuros en Bitcoin, adquieran esos Bitcoins al contado y los depositen en los custodios para su mejor diversificación de riesgos".

En ese sentido, Salvany concluyó que "la inversión directa en Bitcoin y diversos instrumentos regulados coexistirán, permitiendo diversas estrategias de inversión y atendiendo a distintos perfiles de riesgo y preferencias. Esto señala una nueva y emocionante era de aceptación y legitimidad, no sólo para el Bitcoin, sino también para el cripto espacio en general".

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