Finanzas sostenibles, transición energética y la COP28: entrevista con Giancarlo Fonseca, Country Head Italia de Lombard Odier IM
5 DIC, 2023
Por Teresa Blesa de RankiaPro LATAM
En el panorama financiero global actual, la sostenibilidad se ha convertido en un tema central. Para comprender mejor este ámbito y su impacto en la gestión de fondos de inversión, entrevistamos a Giancarlo Fonseca, Country Head Italia de Lombard Odier Investment Managers, una figura clave del sector financiero especializada en estrategias sostenibles.
Durante nuestra conversación, exploramos las tendencias, desafíos y oportunidades que rodean las finanzas sostenibles y cómo están transformando el panorama de inversión en Italia y a nivel mundial.
¿Cómo aborda Lombard Odier Investment Managers la transición hacia la economía circular y la electrificación?
Nuestro modelo se desarrolla sobre tres pilares: la electrificación, por tanto el sector energético; la protección de tierras y océanos, vinculada a la producción de alimentos; y la economía circular, que se refiere a la forma en que extraemos materiales de la tierra para producir todos aquellos recursos que son necesarios para nuestro ecosistema productivo.
Se trata de una transformación que implica nuevas reglas, nuevos objetivos y un replanteamiento real de la lógica con la que alimentamos este ecosistema. Para nosotros, esto es una revolución industrial: las empresas deben descarbonizarse, transformar su modelo de negocio y también seguir generando beneficios para los accionistas.
Pero no todos los sectores ni todas las empresas podrán afrontar positivamente esta transición. Por lo tanto, en LOIM esto también se convierte en una cuestión de gestión de riesgos. Es necesario disponer de muchos datos para analizar esta revolución industrial: si la investigación financiera tradicional sirve para comprender el comportamiento financiero de una empresa, los riesgos asociados a la transición requieren análisis adicionales.
¿Podría contarnos sobre algunas de las asociaciones científicas importantes de LOIM con expertos en sostenibilidad y transición verde y cómo trabajan juntos?
Entre nuestros objetivos se encuentran la creación de redes científicas y una fuerte conexión también con empresas: por un lado, tenemos una colaboración con Systemiq, un asesor global del Reino Unido, una empresa B, que se ocupa principalmente de consultoría para gobiernos y organizaciones internacionales a gran escala. sistemas de cambio en el sector industrial y que también se ocupa del análisis empresarial. Han sido nuestros socios durante varios años y también nos han apoyado en la construcción de nuestro marco de sostenibilidad.
Luego creamos holistiQ con el objetivo de crear un equipo de investigación sobre todos los temas relacionados con la transición desde el punto de vista de los sistemas de cambio y hojas de ruta sectoriales, que tendrá como objetivo ofrecer una gama de estrategias de inversión diversificadas e innovadoras, tanto públicas como privadas. mercados, con un enfoque en soluciones basadas en la naturaleza.
Además, existe una asociación con la Universidad de Oxford, que sirve para fortalecer toda la capacidad de investigación sobre cuestiones científicas más amplias relacionadas con la sostenibilidad, para analizar en detalle todo lo que le está sucediendo a la naturaleza, en términos de clima, temperaturas, biodiversidad, acidificación de los océanos, generación de residuos, contaminación química… Es un tema complejo, por eso utilizamos la base científica de Límites Planetarios.
La combinación de estas alianzas nos ayuda a ser cada vez más conscientes de las acciones que realizamos desde el punto de vista inversor; también somos socios de otras organizaciones, por ejemplo, en el Reino Unido, somos miembros fundadores de King Charles' Biocircular Economy y, en Italia, somos miembros fundadores de la Regenerative Society Foundation, creada por empresas italianas que son ejemplos virtuosos de sostenibilidad. y también tenemos nuestro comité científico dentro de esta fundación.
¿Qué indicadores clave utiliza para evaluar el desempeño de las inversiones sostenibles?
Comenzamos hace varios años a construir nuestra plataforma ESG para crear nuestra puntuación. Es una plataforma que ha ido evolucionando a lo largo de los años para que sea lo más puntual posible.
Hemos desarrollado métricas prospectivas, que tienen capacidad predictiva de lo que una empresa será capaz de hacer en términos de contribución a los objetivos de descarbonización; Esto se debe a que las métricas ESG suelen mirar hacia atrás, es decir, registran los datos actuales pero dicen poco sobre la dirección que se está tomando.
Las principales métricas, desde este punto de vista, son nuestro indicador propio Implied Temperature Rise, que es una métrica que se utiliza para saber si las acciones que una empresa está implementando en su plan de negocios tendrán un impacto mayor o menor que 1,5/ 2 grados, como lo exigen los acuerdos de París de 2015. Lo monitoreamos a lo largo del tiempo para comprender cuál es la trayectoria y cómo afecta al clima.
La otra métrica propia es el Impacto del Valor Climático, que utilizamos para medir el riesgo climático asociado con la empresa. El clima del planeta ha cambiado: hoy asistimos a eventos climáticos extremos que amenazan a las sociedades cercanas a aquellas zonas del mundo donde más ocurren estos eventos, pero también impactan en las empresas, en sus ciclos de producción, suministro y distribución. Y este es un coste financiero, por lo que debemos medirlo para saber si estamos comprando una empresa especialmente expuesta a riesgos climáticos.
La otra actividad que realizamos es analizar los planes de negocios de las empresas para comprender cómo están asignando su Capex y Opex en proyectos de desarrollo empresarial y cómo estos impactan la generación de valor y las métricas de sostenibilidad.
¿Cuáles son las innovaciones financieras clave que podrían tener un impacto significativo en la promoción de la sostenibilidad?
Nosotros, como industria, estamos preparados para hacer innovación financiera. Pero, en mi opinión, la gran innovación la debe hacer el regulador, que debe ayudar a que el sistema avance de manera consolidada, entre todos. Aún hoy existe una pluralidad de metodologías que crean confusión.
¿Cuáles son las iniciativas impulsadas por la LOIM para garantizar transparencia y comunicación a los inversores sobre los impactos sociales y ambientales de sus inversiones?
Invertimos muchos recursos en comunicación y en producir los materiales legales más claros y transparentes posibles (obviamente, todo es aprendizaje en progreso, por lo que siempre hay margen de mejora), y tratamos de que nuestras elecciones sean lo más comprensibles posible.
¿Cuáles son los sectores relacionados con la sostenibilidad más interesantes para los inversores?
Todos los sectores industriales están involucrados en la transición eco-sostenible. Y hoy las valoraciones son sumamente interesantes para un inversor atento al valor y con un horizonte temporal a medio-largo plazo.
Hay empresas de megacapitalización que han alcanzado valoraciones muy altas este año, pero el resto del mercado está con descuento, especialmente las de mediana y pequeña capitalización, donde gran parte de la innovación de procesos y modelos de negocio está ligada a la transición. En consecuencia, hoy, un inversor que se acerca a este mercado se encuentra no sólo con un tema de evolución futura irreversible sino también con precios excepcionales.
Esta semana se celebra la COP28, ¿cuáles son sus perspectivas? ¿Qué pueden esperar los inversores?
La clave de la COP28 será la eliminación gradual de los combustibles fósiles, cómo gestionar y cómo financiar esa eliminación gradual. La otra cuestión es el hecho de que los países occidentales deben poder apoyar la transición en los países en desarrollo con financiación.
Formular una expectativa es muy complicado porque una negociación sobre los dos temas es realmente muy exigente. Sin embargo, el hecho mismo de que se hable de ello da una idea de hasta qué punto el tema de la transición ya no es un tema de discusión. Lo que hay que discutir es el detalle operativo.