Cripto y Notas Estructuradas: ¿Por qué esta combinación tiene sentido?

Las criptomonedas han cruzado oficialmente al mercado tradicional, y no, no es solo una moda pasajera. Con los ETFs de Bitcoin y Ethereum ya en funcionamiento, un entorno regulatorio más favorable y una infraestructura sólida para la entrada de capital institucional, el ecosistema cripto sigue evolucionando.

A medida que esta clase de activo madura, las notas estructuradas se están convirtiendo en una herramienta clave para navegar estos mercados volátiles. Son especialmente atractivas para inversores sofisticados que buscan una gestión activa del riesgo y exposición a cripto con instrumentos de protección de capital.

¿Por qué las notas estructuradas tienen sentido en cripto?

Primero, por la volatilidad. Las criptomonedas siguen siendo una de las clases de activos más volátiles, y las notas estructuradas están diseñadas para ayudar a los inversores a gestionarla. Estos productos pueden ofrecer protección de capital o rendimientos ajustados al riesgo, permitiendo mitigar las caídas sin renunciar a capturar movimientos del mercado. Para los nuevos en cripto, las notas con protección total o parcial de capital pueden ser una buena forma de obtener exposición.

En cuanto a rendimientos, existen productos como los convertibles inversos (que ofrecen cupones elevados a cambio de asumir cierto riesgo a la baja), que resultan atractivos cuando la volatilidad implícita es alta. De igual manera, las Cash & Carry notes permiten capturar la diferencia entre los mercados spot y de futuros cuando las curvas están en contango, generando rendimiento sin necesidad de asumir una dirección de precio.

Las notas estructuradas también pueden combinar exposiciones a distintos activos, como oro y Bitcoin, mediante productos como las “worst of” notes, que pueden volverse más atractivas al utilizar una canasta de activos en lugar de un solo subyacente.

¿Cómo están accediendo las instituciones a cripto?

Hoy en día, los inversores institucionales tienen una amplia gama de opciones según su mandato, estructura y tolerancia al riesgo:

• Exposición directa: compra y custodia de BTC o ETH.
• Productos cotizados: compra de ETFs spot.
• Derivados: uso de futuros no entregables (como los de CME).
• Notas estructuradas/OTC: mismas características y perfil de crédito que los productos estructurados tradicionales, pero con subyacentes cripto.
• Exposición indirecta a través de acciones: empresas como MicroStrategy o mineras de Bitcoin.

Si bien existen diversas formas de acceder al mercado cripto, las notas estructuradas ofrecen una alternativa flexible y eficiente para obtener rendimiento, cobertura o exposición temática sin necesidad de comprar cripto directamente.

Cómo piensan los inversores institucionales sobre cripto

• Activo alternativo: Al no comportarse como los activos tradicionales (acciones, bonos, etc.), cripto ofrece una dinámica de riesgo y retorno diferente.
• Perfil de alto riesgo-alta recompensa: Dentro de una cartera diversificada, las criptomonedas suelen considerarse una asignación especulativa, especialmente para inversores tolerantes al riesgo o aquellos que buscan exposición a tecnologías innovadoras. BlackRock, por ejemplo, recomienda una asignación del 1-2% para inversores con la tolerancia de riesgo adecuada.
• Cobertura contra riesgos monetarios y fiscales: Bitcoin, en particular, es visto como un activo de cobertura contra la devaluación monetaria y políticas económicas irresponsables, gracias a su escasez, descentralización y la ausencia de riesgo asociado a un país específico.

Adopción institucional

La adopción institucional de cripto ha acelerado drásticamente en los últimos años, impulsada por una mayor claridad regulatoria y el avance de la infraestructura tecnológica. Empresas como BlackRock, Fidelity y Goldman Sachs han lanzado productos relacionados con cripto, facilitando el acceso a este mercado para inversores institucionales.

Cada vez más fondos de pensiones, endowments y hedge funds están destinando capital a cripto. Aunque la adopción aún está en fases iniciales en comparación con las inversiones tradicionales, la tendencia refleja una creciente aceptación de las criptomonedas como una clase de activo legítima dentro de las carteras institucionales.

¿Qué significa esto? Que probablemente todavía estamos en una fase temprana del ciclo de adopción institucional.

Conclusión

La integración entre las finanzas tradicionales y los activos digitales ya no es una cuestión de “si”, sino de “cuán rápido y en qué medida”. En este contexto, las notas estructuradas están emergiendo como una herramienta clave para cerrar la brecha.

Para inversores que buscan aprovechar el potencial de cripto sin exponerse completamente a los activos spot, estos productos ofrecen soluciones personalizadas, desde generación de rendimiento hasta protección de capital.

A medida que la adopción institucional crece, el conjunto de herramientas para navegar este mercado sigue expandiéndose. En resumen: las criptomonedas y las notas estructuradas forman una combinación natural—y la oportunidad apenas está comenzando.

Nuestro equipo dedicado a la región de LATAM estará encantado de conversar sobre tus estrategias de inversión y necesidades: [email protected]. También puedes conocer más sobre nosotros en nuestra web: Marex Financial Products.