El Schwab Trading Activity Index cae ante la incertidumbre de marzo
8 ABR, 2025
Por Fabián Tiscornia
El Schwab Trading Activity Index (STAX) disminuyó a 48,36 en marzo, desde su puntuación de 51,94 en febrero. El único índice de su tipo, el STAX es un indicador basado en el comportamiento que analiza las posiciones en acciones y la actividad de trading de los inversores minoristas de las millones de cuentas de clientes de Charles Schwab para identificar qué estaban haciendo realmente los inversores y cómo se posicionaban en los mercados cada mes.
La lectura para el período de cuatro semanas que finalizó el 28 de marzo de 2025 se clasifica como "moderadamente baja" en comparación con los promedios históricos.
"Los clientes de Schwab redujeron su exposición al mercado al vender acciones en marzo, pero esas salidas se vieron impulsadas en cierta medida por la compra de renta fija y ETF, a los que recurrieron los inversores minoristas en lugar de invertir en valores individuales durante las caídas", afirmó Alex Coffey, estratega sénior de negociación y derivados de Charles Schwab.
"Desde la perspectiva de los datos económicos, las dos primeras semanas del mes fueron decepcionantes, y aunque observamos una estabilización en la tercera semana, ese impulso se estancó al final de marzo", añadió.
Clientes dan un paso atrás con las acciones
Los clientes de Schwab se distanciaron de las acciones durante el período STAX de marzo, ya que cayeron a mínimos de seis meses en medio de la incertidumbre política en EE. UU. y datos económicos más débiles.
El S&P 500 alcanzó su nivel más alto del período el primer día de negociación, el 3 de marzo, y siguió una pronunciada caída hasta mediados de mes. Si bien marzo comenzó con una sólida expansión del PMI manufacturero ISM de febrero, los datos económicos se volvieron cada vez más decepcionantes con el paso de los días, y la pronunciada caída intermensual del Índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, que pasó de 64,7 en febrero a 57,9, aumentó la preocupación de los inversores por una posible "estanflación", caracterizada por un crecimiento débil y un aumento de precios.
El informe de nóminas no agrícolas de febrero reforzó las preocupaciones económicas, con un ligero aumento del crecimiento del empleo respecto a enero, seguido de cerca por el aumento de la tasa de desempleo y subempleos, que se situó en el 8% desde el 7,5% de enero, recordó Schwab.
En otro desalentador acontecimiento, Delta Air Lines (DAL) recortó sus estimaciones de beneficios para el primer trimestre debido a la incertidumbre económica que, según afirmó, afectaba a Estados Unidos. El Congreso evitó por poco el cierre del gobierno, pero la turbulencia en la capital del país no mejoró la confianza en Wall Street.
Las claves de la Fed
La reunión de la Reserva Federal, que finalizó el 19 de marzo, incluyó otra pausa en las tasas y las optimistas palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, que parecieron tranquilizar al mercado. Sin embargo, las proyecciones económicas actualizadas de la Fed mostraron expectativas de un crecimiento más lento y una mayor inflación para finales de año, lo que reforzó las preocupaciones económicas.
Estas preocupaciones también cobraron fuerza cuando el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta para el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre cayó a territorio negativo.
Aunque el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero inicialmente calmó los temores sobre los precios con un crecimiento menor al esperado, la lectura de inflación subyacente del Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) del 28 de marzo superó las expectativas y el período de informes STAX del mes terminó con un mal sabor de boca, ya que el S&P 500 cayó casi un 2%.
A medida que aumentaba la preocupación por la economía, también lo hacía la volatilidad del mercado bursátil. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) alcanzó casi 30 a mediados de marzo, tras comenzar el mes por debajo de 20, cerca del promedio histórico. Si bien el VIX cayó sustancialmente a finales de marzo, terminó el período STAX de marzo por encima de 21, lo que podría haber contribuido a alejar a los inversores de las acciones de crecimiento.
Entre las empresas más populares adquiridas por los clientes de Schwab durante el período se incluyen:
NVIDIA Corp. (NVDA)
Tesla Inc. (TSLA)
Amazon.com Inc. (AMZN)
Palantir Technologies Inc. (PLTR)
Alphabet Inc. (GOOGL)
Entre las empresas vendidas netamente por los clientes de Schwab durante el período se incluyen:
AT&T (T)
MicroStrategy Inc. (MSTR)
Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)
Exxon Mobil Corp. (XOM)
Chevron Corp. (CVX)
