Estrategia de Inversión, Protección y Potencial: El Caso de los Productos Estructurados
28 MAY, 2025
En toda América Latina, los inversionistas deben navegar por una mezcla compleja de desafíos globales y locales, incluyendo ciclos de inflación, fluctuaciones cambiarias y presiones externas, especialmente los impactos de gran alcance de la política monetaria de Estados Unidos.
La volatilidad de las divisas puede representar obstáculos para los administradores de patrimonio e inversionistas institucionales, ya que las monedas de esta región son especialmente sensibles a los flujos de capital, los precios de las materias primas y los diferenciales de tasas de interés.
Otro factor de gran influencia es la política de la Reserva Federal de EE.UU., un ancla global para las decisiones de asignación de capital. Se espera una relajación de las tasas de interés en EE.UU., lo cual presenta un sinfín de oportunidades para los inversionistas de LATAM, incluyendo una posible mayor asignación a bonos en moneda local de mayor rendimiento y productos estructurados.
A medida que los bancos centrales de EE.UU. y otros países entren en un ciclo de relajación monetaria, los inversionistas de la región deben reevaluar la generación de retornos y la gestión de riesgos en el contexto de oportunidades de inversión locales y globales. En este entorno, los productos estructurados pueden aportar un valor significativo al conjunto de herramientas de inversión.
Gestionar la incertidumbre global con estructura
En el clima geopolítico incierto de hoy —desde elecciones hasta shocks comerciales— los productos estructurados permiten a los inversionistas abordar riesgos específicos con precisión y, además, cuentan con la flexibilidad para traducir temas macroeconómicos amplios en estrategias de portafolio enfocadas.
- ¿Optimista con el oro y la plata? Una nota con protección de capital basada en el desempeño de ambos metales permite participar en el potencial alza mientras se limita la baja.
- ¿Ves oportunidades en los mercados de crédito? Una nota vinculada a crédito (CLN) atada a un CDS soberano, por ejemplo, puede brindar exposición focalizada.
- ¿Tienes una visión sobre divergencias de mercado? Una nota tipo “outperformance basket” permite expresar la fortaleza relativa entre regiones o sectores.
Los productos estructurados pueden ofrecer ventajas únicas a los inversionistas que buscan equilibrar oportunidades y mitigar riesgos en un entorno cambiante, multifacético y lleno de incertidumbre.
En particular, permiten adoptar posturas direccionales (y no direccionales) sobre la inflación, las divisas y las curvas de rendimiento, integrando protección frente a resultados adversos.
Ya sean notas con protección de capital atadas a índices de inflación, notas vinculadas a divisas o estrategias de curva de tasas de interés en EE.UU. (y locales), los productos estructurados combinan exposición precisa y control de riesgo.
Optimizar el rendimiento cuando las tasas de interés bajan
Uno de los usos más efectivos de los productos estructurados es la mejora del rendimiento. A medida que los rendimientos de los bonos tradicionales caen durante ciclos de relajación, los inversionistas pueden recurrir a notas estructuradas con características integradas de ingreso y protección.
Las notas autocancelables, por ejemplo, pagan cupones más altos que los bonos tradicionales e incluyen amortiguadores de protección de capital.
Otro producto estructurado que está ganando popularidad es la nota “cash and carry”, que aprovecha disparidades de precios entre un activo subyacente y su derivado correspondiente. Esto es especialmente eficaz cuando una curva de materias primas está en contango, capturando el diferencial entre precios spot “baratos” y futuros “caros”. Común en inversiones estructuradas sobre petróleo, metales y productos agrícolas, asegurar este spread permite a los inversionistas mejorar el rendimiento sin exponerse al riesgo de precio de la materia prima.
Monetizar las curvas de rendimiento
A medida que las curvas de rendimiento evolucionan, los productos estructurados permiten a los inversionistas expresar visiones direccionales sobre tendencias de empinamiento o aplanamiento.
Un formato popular es la nota tipo "pasillo" (corridor note) sobre el spread de bonos del Tesoro de EE.UU. a dos y diez años. Esta paga un cupón fijo y el 100 % del capital si el spread termina dentro de un rango definido al vencimiento (u otro periodo determinado). Si no, el retorno se ajusta en función de cuánto se desvió del rango.
Para los inversionistas que esperan un cambio en la dirección de la tendencia, una nota con protección de capital (y cobertura personalizada) que pague un múltiplo del spread puede ser una forma atractiva de implementar esa visión.
La volatilidad como oportunidad
Los productos estructurados son particularmente adaptables a mercados en movimiento. Las estructuras “buy the dip”, por ejemplo, son notas basadas en reglas que ajustan la exposición dinámicamente entre activos de mayor riesgo (típicamente acciones) y activos “seguros” (como efectivo e instrumentos de renta fija), basándose en el desempeño decreciente del activo subyacente.
La estructura puede iniciar con una proporción 60/40 entre acciones y efectivo, y si las acciones subyacentes caen más del 10 %, por ejemplo, la nota reasigna efectivo hacia acciones. Los rendimientos se calculan en función del desempeño ponderado del componente accionario, proporcional a su asignación en cada rebalanceo.
Al automatizar la reasignación durante caídas del mercado, los inversionistas pueden actuar con decisión en entornos volátiles.
Cripto con protección
El interés en las criptomonedas sigue siendo alto, pero la volatilidad (y la seguridad) siguen siendo una preocupación para los inversionistas. Las notas estructuradas que ofrecen exposición con protección son ideales para portafolios conservadores que desean explorar el acceso a activos digitales.
Por ejemplo, notas con protección de capital sobre Ethereum ofrecen una protección del 90 % del capital con una participación limitada del 100 % en el alza, lo que significa que los inversionistas pueden beneficiarse del crecimiento potencial sin asumir todo el riesgo del mercado.
Precisión estructurada, protección y potencial
Los productos estructurados no son solo herramientas de acceso al mercado; son instrumentos estratégicos que pueden ofrecer:
- Rendimientos diversificados más allá de los activos tradicionales
- Estrategias no correlacionadas para diversificación de portafolio
- Protección a la baja y retornos asimétricos
- Personalización en monedas, subyacentes y plazos
A medida que los mercados globales se vuelven más complejos, los productos estructurados ofrecen a los inversionistas de LATAM soluciones flexibles para generación de rendimiento, control de riesgo y expresión temática, manteniendo disciplina de capital.
Para obtener más información sobre cómo los productos estructurados pueden respaldar tu estrategia de inversión, contacta al equipo LATAM en [email protected] o visita Marex Financial Products en línea.
Nota: Los productos estructurados están diseñados para inversionistas sofisticados que estén familiarizados con sus complejidades y riesgos.
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