Las AFP en Chile tienen nuevas opciones de inversión en fondos y ETFs tras la autorización de la Comisión Clasificadora de Riesgo
4 MAR, 2026
Por Fabián Tiscornia
La Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR) de Chile aprobó una nueva batería de fondos mutuos internacionales, ETFs y vehículos de inversión en activos alternativos, ampliando el universo de instrumentos elegibles para las carteras de los fondos de pensiones administrados por las administradoras de fondos de pensiones (AFP).
Nuevos fondos internacionales entran al radar de las AFP
Entre las decisiones adoptadas por la CCR destaca la aprobación de varios fondos mutuos extranjeros, domiciliados principalmente en Luxemburgo e Irlanda.
Entre ellos se encuentran estrategias de renta fija global y crédito emergente:
- BlackRock Emerging Markets Short Duration Bond Fund
- Eastspring Investments US High Yield Bond Fund
- Eastspring Investments US Investment Grade Bond Fund
- Stone Harbor Emerging Markets Corporate Debt Fund
Estos vehículos ofrecen exposición a segmentos específicos del mercado de renta fija internacional, desde bonos corporativos de mercados emergentes hasta deuda de alto rendimiento estadounidense, ampliando las alternativas de diversificación para los inversionistas institucionales chilenos.
ETFs internacionales: exposición a factores, índices y sectores
El listado aprobado por la CCR también incorpora varios ETFs internacionales representativos de índices financieros, lo que abre nuevas opciones para la gestión pasiva y estratégica dentro de las carteras previsionales.
Entre los ETFs aprobados destacan:
- Amundi ETF DAX UCITS ETF DR, que replica el principal índice bursátil alemán.
- Amundi PEA S&P 500 UCITS ETF, con exposición al mercado accionario estadounidense.
- Invesco S&P 500 Momentum ETF, orientado a estrategias factor momentum.
- Invesco Russell 2000 Dynamic Multifactor ETF, enfocado en small caps estadounidenses.
- VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF, centrado en acciones de alto dividendo en mercados desarrollados.
Además, se incorporaron estrategias de rotación temática y factor de iShares, reforzando el creciente rol de los ETFs dentro de las carteras institucionales globales.
Alternativos: private equity, deuda privada e inmobiliario
En línea con la tendencia global hacia la diversificación en activos privados, la CCR también aprobó nuevos gestores internacionales de activos alternativos para coinversiones y vehículos específicos.
Entre los gestores autorizados figuran:
- ACRE Advisors, enfocado en inversiones inmobiliarias.
- Archimed, especializado en capital privado.
- MGG Investment Group, centrado en deuda privada.
- Stellex Capital Management, gestor de private equity.
La aprobación de estos gestores refuerza el creciente peso de las estrategias alternativas dentro de las carteras institucionales, especialmente en segmentos como infraestructura, private equity y crédito privado.
Rechazos y exigencias regulatorias
No todos los instrumentos presentados fueron aprobados.
La CCR rechazó la inclusión de un ETF de UBS, debido a que no cumple con el requisito mínimo de activos bajo gestión de 100 millones de dólares, una condición destinada a asegurar liquidez y estabilidad para instrumentos elegibles en las carteras de pensiones.
En el ámbito local, el organismo también rechazó ciertas clasificaciones de riesgo de instrumentos emitidos en Chile —como bonos asociados a Compañía Agropecuaria Copeval y emisiones de Securitizadora Security— por no contar con una segunda clasificación requerida por la normativa.
Más diversificación para el sistema previsional
Las decisiones adoptadas por la CCR deben ser consideradas al momento de determinar la diversificación de las inversiones de los fondos de pensiones, conforme a lo establecido en el Decreto Ley 3.500, que regula el sistema previsional chileno.
En la práctica, cada actualización de la lista de instrumentos elegibles amplía las herramientas disponibles para los gestores de las AFP, permitiéndoles acceder a nuevos mercados, estilos de inversión y estrategias.
Con el ingreso de nuevos ETFs, fondos internacionales y gestores de activos alternativos, el universo de inversión de las AFP chilenas continúa evolucionando hacia una mayor diversificación global y una creciente incorporación de activos privados.
