Explorando los mercados emergentes como vía alternativa para invertir en IA
Chi Ho Wong, Analista sénior de inversiones en Pictet AM
En los últimos 12 meses, desde el lanzamiento de ChatGPT, los inversores se han centrado en las acciones de empresas de inteligencia artificial (IA) en EE.UU., como Nvidia y Microsoft. Sin embargo, para aprovechar las oportunidades de los avances del apredizaje automático también se debe estar atento a los mercados emergentes.
Nvidia ha visto un aumento del 250% en su valoración, y otras grandes tecnológicas estadounidenses como Microsoft y Meta también han experimentado subidas importantes. Mientras tanto, empresas clave en el desarrollo del aprendizaje automático en Asia se han quedado rezagadas, representando una oportunidad de inversión no aprovechada.
Las empresas tecnológicas de EE.UU. tienen los recursos y conocimientos necesarios para transformar la nueva tecnología de IA en éxito comercial. Sin embargo, las valoraciones actuales de sus acciones ya reflejan gran parte de su crecimiento futuro, lo que podría limitar las ganancias para los nuevos inversores. Por ello, quienes deseen beneficiarse de la revolución de la IA deben mirar más allá de EE.UU.
Las alternativas a Nvidia y Meta abundan, especialmente en Asia emergente. Unas 40 empresas cotizadas en Taiwán, Corea del Sur y China desarrollan chips y productos asistidos por IA esenciales para el crecimiento de esta tecnología. Estas empresas suministran los componentes básicos en esta nueva fiebre del oro que ha generado la IA.
¿Dónde encontrar el valor de la IA actualmente?
Ratios precio-beneficio de empresas de semiconductores de EE.UU. frente a selección de empresas de mercados emergentes.
Las oportunidades de inversión en IA en mercados emergentes se dividen en tres categorías:
- Cadena de suministro de GPU: Empresas en Taiwán, como TSMC, fabrican y empaquetan todos los procesadores de IA de Nvidia. A medida que aumenta la demanda de chips de IA, Nvidia dependerá cada vez más de tecnologías avanzadas de empaquetado como el chip sobre oblea sobre sustrato (CoWos).
- Fabricación de chips de bajo coste: Las empresas que fabrican chips más baratos para competidores estadounidenses de Nvidia, como Microsoft y Amazon, están ganando terreno. Los circuitos integrados para aplicaciones específicas (ASIC) representan una alternativa prometedora a las GPU de Nvidia, con un ahorro de costes del 10% al 20% y plazos de entrega más cortos. Empresas como Alchip y Wiwynn en Taiwán son líderes en este sector.
- Fabricantes de hardware asistido por IA: Se espera que la nueva generación de smartphones y ordenadores con IA integrada impulse un ciclo de sustitución tecnológica, beneficiando a los fabricantes asiáticos. Se proyecta que las ventas de teléfonos con IA integrada aumenten a una tasa anual compuesta del 80% hasta 2027.
El crecimiento de la IA ya está generando importantes ingresos para las empresas tecnológicas en Asia emergente. Se espera que los ingresos relacionados con IA de TSMC se dupliquen hasta superar el 10% del total en 2024, mientras que los ingresos por ASIC de IA de Wiwynn podrían aumentar de menos del 10% a más del 30%.
Estas empresas cotizan con valoraciones más bajas que los gigantes de la IA en EE.UU. El ratio precio-beneficio medio de las empresas de la cadena de suministro de IA en mercados emergentes es de 19,2 veces, un descuento considerable frente a las empresas de semiconductores estadounidenses, que cotizan a 27 veces los beneficios a 12 meses vista.
Además, las perspectivas de beneficios y ventas también son sólidas: se espera un crecimiento anual de ingresos y beneficios del 14% y 26%, respectivamente.
Aumento exponencial de los smartphones asistidos por IA
Crecimiento previsto de las ventas mundiales de teléfonos inteligentes asistidos por IA, millones de unidades
En conclusión, mientras que las tecnológicas de EE.UU. son una opción obvia para invertir en IA, las compañías de Asia emergente ofrecen alternativas más económicas y prometedoras. La clave para los inversores es diversificar y no perder de vista las oportunidades en los mercados emergentes.
