Niveles de tasa y su impacto en los portafolios: el debate en la Cumbre anual de índices y ETFs en México
30 MAY, 2024
Por Fabián Tiscornia
En la Cumbre anual de índices y ETFs en México organizada por S&P Dow Jones Índices (S&P DJI) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se dio una discusión muy activa en el panel sobre los actuales niveles de tasa y su impacto en los portafolios.
La conferencia, en la cual líderes de la industria financiera global abordaron los desafíos y oportunidades que presenta la utilización de estrategias pasivas en el portafolio, tuvo como media partner a a RankiaPro LATAM.
En el panel mencionado, moderado por Richard Ramírez-Webster de Sherpa Capital, tuvo como expositores a Adriana Rangel de Vanguard, Mayte Rico de HSBC AM MX, Rodrigo Román de NSC Asesores y Luis Gonzalí de Franklin Templeton MX.
Rangel comentó que en los últimos 40 años han existido cuatro factores que ayudaban a mantener tasas bajas, como temas demográficos y otros propios de las economías emergentes.
Pero, señaló que que hoy en día estos factores han variado teniendo: mayor productividad, cambios en la demografía, bajas en los retornos de activos disminuyendo la aversión al riesgo y las presiones que existen en el comercio internacional. Todo esto hará que vivamos en un mundo con tasas un poco más altas que hasta ahora.
Por su parte, Rico mencionó los cambios de paradigma frente a esas tasas más altas. Destacó los factores que han influido a este cambio como son, entre otros, la desglobalización, las tensiones políticas globales, un mayor gasto fiscal impulsado por regímenes políticos más populistas, desarrollo energético y época de elecciones en todo el mundo.
Este panel también remarcó que otros cambios en los factores demográficos que están presionando tasas al alza, como puede ser que la población de recambio para la fuerza laboral no es suficientemente grande y que se requeriría tener mayores ingresos per cápita o no podrá existir el mismo efecto demandante en las economías.
Respecto de la construcción de portafolio, el panel concluyó que con estos niveles de inflación y tasas, los bonos ya no permiten diversificar tan bien un portafolio de acciones y el clásico 60/40 necesitaría algunos ajustes.
Se podría partir por buscar otros instrumentos diversificadores que ayuden a mitigar los riesgos actuales como podrían ser los activos alternativos, o quizás, se podría hacer un cambio de 60/40 a 40/60 pues se podría obtener el mismo retorno esperado que antes con menos volatilidad.
Finalmente, a nivel general del evento, se enfatizó que ETFs pueden convivir muy bien con otros tipos de activos, por ejemplo, los activos alternativos. Distintos panelistas comentaron qué, para ser exitosos en esta combinación de productos es importante el correcto manejo del riesgo en corto y largo plazo.
Es decir, no tener en la mira solamente el retorno esperado de ese portfolio, sino que integrar la transparencia, eficiencia y liquidez de un ETF con las bondades de los otros activos apuntando a una diversificación exitosa del riesgo – retorno.
