En 2022 se registran nuevos máximos históricos en los pagos de dividendos a nivel global
1 MAR, 2023
Por RankiaPro LATAM
El índice global de dividendos de Janus Henderson reportó un fuerte aumento del 8,4% en 2022, alcanzando una cifra sin precedentes de 1,56 billones de dólares, tal y como se había anticipado. Después de considerar el impacto del fortalecimiento del dólar en relación con otras monedas y otros factores técnicos, el aumento real fue aún mayor, con un crecimiento subyacente del 13,9%.
En el año 2022, la mitad del crecimiento global de los dividendos fue atribuido a dos sectores principales: los productores de petróleo y gas, y el sector financiero
Al examinar las tendencias sectoriales, se puede obtener una perspectiva más clara del panorama de los dividendos en 2022. El aumento de los precios del petróleo y el gas provocó un aumento del 67% en los dividendos de los productores de estos sectores, incluyendo distribuciones ordinarias y extraordinarias. Como resultado, este sector fue responsable de casi el 25% del aumento total de los dividendos mundiales en 2022. Si bien se produjo un aumento de las remuneraciones en la mayoría de las regiones, fueron las empresas de los mercados emergentes las que experimentaron el mayor crecimiento en este aspecto.
En 2022, los bancos y otras entidades financieras en Estados Unidos, Reino Unido y Europa contribuyeron al 25% del crecimiento de los dividendos, gracias a la recuperación del sector en 2021 después de la pandemia. Las empresas de transporte de todo el mundo se vieron impulsadas por los altos costos de los fletes, mientras que los sectores de los automóviles y artículos de lujo experimentaron un fuerte crecimiento en Europa debido al aumento de la demanda y los precios. Sin embargo, las mineras redujeron sus retribuciones al accionista debido a la disminución de los precios de las materias primas, después de haber alcanzado un máximo histórico en 2021.
Aunque algunos sectores tuvieron un mejor desempeño que otros, el crecimiento de los dividendos fue generalizado, con un 88% de las empresas a nivel mundial aumentando sus dividendos o manteniéndolos estables.
12 países anotaron cantidades récord de dividendos
El aumento global de los dividendos fue tan significativo que doce países experimentaron un récord en la retribución en dólares, incluyendo a Estados Unidos, Canadá, Brasil, China, India y Taiwán. Además, otros países lograron establecer récords en sus monedas locales, como Francia, Alemania, Japón y Australia.
«Si nos enfocamos en la región europea, en 2022 observamos cómo los dividendos se incrementaron un 20,4% en términos ajustados. Al igual que en el resto del mundo, las tendencias sectoriales fueron las que dominaron por encima de las de índole geográfica. En concreto en España, el notable incremento subyacente del 17.8% registrado en 2022 estuvo impulsado por los valores del sector bancario, que se vieron respaldados por el fin del veto al reparto de dividendos y recompra de acciones impuesto por el BCE durante la pandemia. Tras el crecimiento de los dividendos a escala mundial en 2022, que se elevaron un 8,4% -en línea con nuestras previsiones-, desde Janus Henderson esperamos que la subida no será tan pronunciada en este 2023 y se ralentizará hasta el 2,3% en tasa general y un 3,4% subyacente»
Juan Fierro, Director en Janus Henderson para Iberia.
Los dividendos en los mercados emergentes, Asia-Pacífico (excluyendo Japón) y Europa aumentaron aproximadamente un 20% en términos subyacentes
En términos geográficos, los mercados emergentes, Asia-Pacífico (excepto Japón) y Europa experimentaron un aumento de alrededor del 20% en los dividendos subyacentes. Estados Unidos tuvo un aumento de dividendos menor que el del resto del mundo, debido a su menor exposición a las principales tendencias sectoriales de 2022 y al hecho de que los dividendos estadounidenses se recuperaron bien después de la pandemia. Sin embargo, el crecimiento de los dividendos en Estados Unidos superó su media a largo plazo. En Japón, el crecimiento general se vio afectado por la debilidad del yen, aunque los dividendos aumentaron en torno a un 17% en términos subyacentes. En el Reino Unido, los dividendos crecieron un 12,1%.
En términos interanuales, el incremento subyacente del cuarto trimestre fue del 7,8%
Durante el cuarto trimestre, el aumento de los dividendos a nivel mundial se desaceleró hasta el 7,8% en tasa subyacente. Aunque esta cifra sigue siendo positiva, es importante tener en cuenta que el cuarto trimestre de 2021 se caracterizó por un aumento en los dividendos con el objetivo de compensar los recortes realizados durante la pandemia, especialmente en Europa. Además, existen indicios de que el aumento de los tipos de interés puede estar afectando la voluntad de las empresas de aumentar los dividendos. En Estados Unidos, por ejemplo, el aumento del cuarto trimestre se redujo al 5,5%. Según Janus Henderson, se espera un menor aumento de los dividendos en 2023, con un total de 1,6 billones de dólares, lo que representa un aumento general del 2,3% y un aumento subyacente del 3,4%.
«A pesar de la inflación galopante, las subidas de los tipos de interés, la guerra y la depreciación de los activos en 2022, los dividendos mundiales siguieron creciendo, lo que pone de relieve su importancia para los inversores de todo el mundo. Los dividendos mundiales se han recuperado completamente tras la pandemia y las retribuciones han vuelto a su tendencia histórica. Se trata de un logro asombroso, dada la magnitud del trastorno económico causado por el COVID-19. En cuanto al año que tenemos por delante, hay más incertidumbre sobre las perspectivas de los dividendos. La inflación, la extensión de las próximas subidas de tipos y los riesgos geopolíticos empañan el horizonte. El flujo de caja de las empresas se verá presionado tanto por los menores niveles de demanda como por el mayor coste del servicio de los préstamos, lo que limitará el margen de crecimiento de los dividendos. Desde una perspectiva sectorial, es improbable que los dividendos de la energía repitan los fuertes aumentos de 2022, mientras que las retribuciones de las mineras dependerán de los precios de las materias primas subyacentes. Dicho esto, es probable que la reapertura de China impulse el crecimiento económico una vez que pase la actual ola de infecciones de COVID-19. Entre las entidades financieras, los bancos se podrían beneficiar de unos mayores márgenes, gracias al entorno de tipos de interés más altos, por lo que sin duda es posible un mayor crecimiento de los dividendos, sujeto a una planificación prudente para los crecientes niveles de préstamos dudosos a medida que se ralentiza el crecimiento económico. Y lo que es más importante, los dividendos son mucho menos volátiles que los beneficios, mientras que la cobertura global de dividendos —esto es, la relación entre beneficios de una empresa y sus repartos—, es actualmente elevada. Así que, a pesar de todas las incertidumbres, creemos que se puede lograr un nuevo crecimiento de los dividendos en 2023».
<em>Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson</em>.
