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Schroders ISF Global Sustainable Growth
Fondos de inversión

Schroders ISF Global Sustainable Growth

Sólo las empresas que demuestran características positivas de sostenibilidad, definidas como la gestión del negocio a largo plazo, y el reconocimiento del compromiso con sus grupos de interés, podrán mantener su crecimiento y rentabilidad a largo plazo.
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17 MAR, 2022

Por Leticia Rial de RankiaPro

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El fondo Schroders ISF Global Sustainable Growth tiene como objetivo lograr el crecimiento del capital mediante la inversión en acciones de empresas de todo el mundo que están gestionadas con una visión a largo plazo y tienen en cuenta su impacto sobre todos sus grupos de interés. Desde la gestora Schroders sostienen que estas empresas gestionadas de forma sostenible son las que están en mejor situación para ofrecer un crecimiento y una rentabilidad superiores a largo plazo. Por ello, de la mano de Katherine Davidson, gestora de renta variable de Schroders, conocemos más detalladamente cuál es la filosofía de inversión del fondo, cómo se lleva a cabo el enfoque sostenible y cómo es el proceso de asignación de activos, entre otros aspectos.

Katherine Davidson, gestora de renta variable de Schroders.

1. Como boutique de inversión independiente con experiencia en el sector de la inversión, ¿cuál es su opinión sobre la situación actual de los mercados? ¿Cómo está afectando la volatilidad y la inflación a su proceso de inversión?

Todos estamos conmocionados y preocupados por los acontecimientos en Ucrania. Sin embargo, en momentos como este, nuestros clientes esperan que mantengamos la cabeza fría, que es lo que estamos tratando de hacer al evaluar las implicaciones del mercado. Las crisis anteriores nos han demostrado que lo que más odian los mercados es la incertidumbre. Por ello, estamos evaluando las consecuencias, posición por posición, y tenemos la flexibilidad de actuar si aparecen oportunidades de compra.

No obstante, cuando hablamos de sostenibilidad hablamos de inversiones que abarcan varias décadas y trascienden varios sectores, por lo que tenemos que abstraernos un poco del ruido de corto plazo y revisar los fundamentales de las compañías para corroborar si son sostenibles a largo plazo.

2. ¿Cómo describiría su filosofía de inversión? ¿Diría que ha sido constante a lo largo de los años o, por el contrario, ha tenido la capacidad de adaptarse a las circunstancias del mercado a lo largo de los años?

Nuestra filosofía de inversión se basa en una visión tridimensional del mundo. En este sentido, a las medidas convencionales de riesgo y rendimiento, incorporamos una tercera dimensión de impacto. Esto es distinto de la "inversión de impacto" tradicional, pero en nuestra opinión es imperativo que todos los inversores entiendan cómo el dinero que gestionamos contribuye (positiva o negativamente) a los desafíos globales, y los riesgos resultantes. Esto puede darnos una visión más completa de esas inversiones y ayudarnos -a nosotros y a nuestros clientes- a entender el posicionamiento de la cartera en las tres dimensiones.

Además, en Schroders ya hemos lanzado herramientas como SustainEx, Carbon Value at Risk (VAR) y ThemeX, y estamos desarrollando nuevos instrumentos que mejoran nuestra comprensión y la información sobre el impacto que las inversiones de nuestros clientes tienen en la sociedad para adaptarnos a sus necesidades y a las circunstancias del mercado haciendo uso de la gestión activa.

3. ¿Cómo describiría su proceso de asignación de activos?

Nuestro proceso es "inclusivo": buscamos un pequeño grupo de empresas realmente excepcionales que cumplan el alto nivel de exigencia para ser incluidas en nuestras opciones de inversión. La decisión la toma nuestro Grupo de Inversores en Crecimiento Sostenible, compuesto al 50% por miembros de los equipos de Inversión y Sostenibilidad, y debe ser unánime para que un valor pase a formar parte de la cartera.

Para ello, recopilamos las mejores ideas de los analistas de Schroders de todo el mundo y nuestra propia investigación. A continuación, sometemos estas ideas a un análisis exhaustivo a través del marco "SQ" (Sustainability Quotient o Coeficiente de Sostenibilidad) patentado por el equipo, que constituye el principal componente del proceso de selección de valores. El marco SQ está diseñado para proporcionar una evaluación de la sostenibilidad a largo plazo del modelo de negocio de una empresa, basada en un conocimiento de sus relaciones con sus grupos de interés. El marco está estructurado en forma de preguntas, en lugar de criterios, para fomentar el debate en profundidad en lugar de un enfoque de "marcar casillas", y es muy cualitativo. Aunque examinamos todos los datos disponibles, creemos que la sostenibilidad es un concepto demasiado complejo y subjetivo como para plasmarlo en una única calificación o puntuación.

Por ello, para cada pregunta, analizamos los puntos fuertes y débiles de la empresa, utilizando una amplia gama de fuentes, que van más allá de las publicaciones oficiales de la compañía. A lo largo de la encuesta, nos ponemos en contacto directamente con la empresa para completar información y profundizar en las labores de la firma. Nuestro objetivo es evaluar la estrategia, la cultura y la profundidad del compromiso de la compañía con la sostenibilidad, más que sus niveles de divulgación.

4. ¿En qué se fija a la hora de elegir un activo para invertir? ¿Hay alguna línea roja que no cruza al seleccionar un activo?

No invertimos en empresas con cierta exposición a segmentos de negocio que, en nuestra opinión, son perjudiciales para la sociedad, como el tabaco, el alcohol, los juegos de azar y las armas. Además, para reducir el riesgo de carbono del fondo, también excluimos aquellas empresas con cierta exposición al carbón térmico y las arenas bituminosas.

5. ¿Cuáles son las principales posiciones del fondo?

A 31 de enero de 2022 estas son las principales posiciones del fondo:

6. ¿Prefiere algún sector o zona geográfica concreto? Y en comparación con el índice, ¿qué sectores sobrepondera? ¿Y cuáles infrapondera?

No somos un fondo temático, por lo que nuestras asignaciones por países y sectores son un mero subproducto de nuestro proceso de selección de valores, es decir, invertimos en empresas y no en sectores en sí. Por ello, la asignación sectorial depende del atractivo de las inversiones que vemos en cada sector, tanto por sus credenciales de sostenibilidad como por su valoración. Dicho esto, es raro que mantengamos alguna firma en energía o materiales debido a los retos de sostenibilidad a los que se enfrentan estos sectores y a la escasa probabilidad de que las empresas individuales cumplan con nuestro elevado listón en la evaluación de SQ.

Las asignaciones sectoriales del Schroders ISF Global Sustainable Growth, a 31 de enero de 2022 se muestran a continuación. Actualmente estamos sobreponderados en el sector financiero y ligeramente a los de consumo discrecional y básico y salud, pero únicamente fruto de la selección de empresas.

7. ¿Cómo se aplica un enfoque sostenible en el fondo de inversión?

Partimos de la base de que crear valor para el accionista y crear valor para la sociedad no son excluyentes, sino todo lo contrario. Pensamos que sólo las empresas que demuestran características positivas de sostenibilidad, definidas como la gestión del negocio a largo plazo, y el reconocimiento del compromiso con sus grupos de interés, podrán mantener su crecimiento y rentabilidad a largo plazo. Creemos firmemente que, cuando unos fundamentales sólidos se apoyan en unas relaciones sólidas con los grupos de interés, pueden dar lugar a un crecimiento y unas rentabilidades más elevadas y duraderas, que a menudo son infravaloradas por el mercado. Por ello, seleccionamos estas empresas sostenibles, a un precio adecuado, para ofrecer una rentabilidad superior al de una amplia gama de activos de renta variable global a lo largo del ciclo.

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