BlackRock lanza el primer ETF activo de Europa sobre bonos AT1
20 ENE, 2026
Por RankiaPro
BlackRock ha anunciado este martes el lanzamiento del iShares AT1 Bond Active UCITS ETF (BAT1), el primer ETF de gestión activa en Europa que permite invertir de forma innovadora en bonos Additional Tier 1 (AT1). El fondo está concebido para inversores que buscan ingresos atractivos y diversificación en cartera, combinando la experiencia de BlackRock en gestión activa con la escala de iShares, su plataforma de ETF.
Los AT1 son instrumentos de renta fija emitidos por bancos para cumplir con los requisitos regulatorios de capital. Se caracterizan por ofrecer un potencial de rentabilidad por cupón que suele compararse con el del crédito high yield, y por presentar históricamente una baja correlación con la renta fija tradicional. En la estructura de capital, estos bonos se sitúan por debajo de la deuda sénior y de la deuda Tier 2, y están diseñados para absorber pérdidas en episodios de tensión financiera, lo que se traduce en un perfil de riesgo–rentabilidad específico y, a la vez, en posibles beneficios de diversificación. Además, proporcionan exposición a un segmento que normalmente no está incluido en los índices de referencia estándar.
Desde su introducción en 2013, el mercado AT1 ha crecido con fuerza y actualmente supera los 300.000 millones de dólares en volumen vivo, apoyado —según la gestora— por un flujo de emisiones ya consolidado procedente de los principales bancos europeos.
BAT1 cotiza en Borsa Italiana y Xetra, y cuenta con un TER del 0,50%.
Los AT1 se han convertido en una pieza relevante del panorama de renta fija en Europa, con un potencial de ingresos atractivo junto a ventajas de diversificación. Nuestro enfoque, intensivo en análisis y guiado por el control de riesgos, busca capturar esa prima de renta manteniendo el foco en oportunidades de generación de alfa y preservación de capital.
Jose Aguilar, gestor principal de cartera y responsable en EMEA de estrategias europeas de high yield y crédito long/short, BlackRock
Enfoque del ETF: calidad crediticia y eficiencia operativa
BAT1 pretende ofrecer niveles de renta atractivos invirtiendo principalmente en bonos AT1 emitidos por emisores de mayor calidad crediticia, típicamente bancos “campeones nacionales” con calificación investment grade. El ETF emplea un mecanismo de creación y reembolso en especie (in-kind), una característica que, según la firma, ayuda a respaldar la liquidez y favorece una negociación eficiente incluso en periodos de volatilidad.
La estructura también encaja con la naturaleza de estos instrumentos: los AT1 son emitidos por entidades cotizadas y cuentan con una amplia cobertura y transparencia en mercado, factores que pueden contribuir a estrechar los diferenciales de negociación para el inversor.
Al combinar gestión activa con la eficiencia del formato ETF, abrimos la puerta a que los inversores accedan a un segmento de renta fija que históricamente ha sido difícil de alcanzar. A medida que crece la demanda de soluciones innovadoras en renta fija, BAT1 ofrece a los inversores europeos más alternativas para construir carteras resilientes.
Vasiliki Pachatouridi, responsable de estrategia de producto de iShares Fixed Income en EMEA, BlackRock
