La CNMV marca el camino del control interno en las gestoras de capital riesgo
2 OCT, 2026
Por Leticia Rial de RankiaPro
Las gestoras de entidades de capital riesgo y de otros vehículos cerrados cuentan ya con una referencia supervisora para organizar su control interno. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado hoy la Guía Técnica sobre el control interno en la gestión de vehículos cerrados.
El documento responde al notable incremento del número de gestoras de este tipo de vehículos, que desarrollan estrategias de inversión muy variadas y cuya distribución se ha extendido a inversores minoristas.
Proporcionalidad en la estructura y los procedimientos
La guía recoge los criterios y buenas prácticas que el supervisor considera adecuados en tres frentes: la estructura organizativa de las gestoras, el ejercicio de las funciones de control interno y la gestión de conflictos de intereses.
El texto subraya que cada gestora debe adaptar estos principios a sus circunstancias. En aplicación del principio de proporcionalidad, la estructura y los procedimientos deben ser acordes con su tamaño, naturaleza, escala y estrategias de inversión, entre otros factores.
La Guía Técnica se dirige a todas las SGEIC y SGIIC, así como a las sociedades autogestionadas cuyos activos bajo gestión superen los umbrales normativos, que se comercialicen a inversores minoristas o que realicen actuaciones transfronterizas. La CNMV aconseja al resto de gestoras que también presten atención a estas directrices.
Los conflictos de intereses, en el centro de la guía
El supervisor dedica especial atención a identificar los conflictos de intereses propios del sector y a difundir buenas prácticas para gestionarlos. Es precisamente el ámbito en el que la CNMV recomienda fijarse también a las gestoras que quedan fuera del perímetro de la guía.
Según la CNMV, la gestión de estos conflictos cobra especial relevancia para garantizar el interés exclusivo de los vehículos y el trato equitativo entre inversores.
Autorizaciones más ágiles y alineación con ESMA
Además de difundir estos criterios, la guía contribuirá a agilizar los procesos de autorización de las sociedades gestoras. Se trata de una iniciativa incluida en el plan de actividades de la CNMV de 2026.
El texto incorpora las conclusiones de la acción conjunta de supervisión (CSA) de ESMA sobre las funciones de cumplimiento normativo y auditoría interna, llevada a cabo durante 2025. La CNMV ha agradecido las observaciones recibidas durante la fase de consulta pública del proyecto.
