Análisis de PUENTE: ¿Qué pasó con los bonos en la última semana?
7 MAR, 2025
Por PUENTE
En la última semana, los precios de los bonos se incrementaron +0,1% en promedio. Los movimientos en los precios fueron de diferente magnitud según las calidades crediticias. Los precios de los bonos de Alto Rendimiento cedieron un -0,1%, mientras que los de Grado de Inversión se mantuvieron sin cambios. A su vez, los precios de los bonos de mercados emergentes y latinoamericanos avanzaron +0,3% y +0,1%, respectivamente.
En términos de política monetaria de la Fed, la tasa de interés se ubica en el rango de 4,25% - 4,50%. La probabilidad de baja de tasas se ha moderado en los últimos meses, debido a un nivel de inflación más elevado a lo previsto y una economía que muestra fortaleza.
Sin embargo, en términos históricos las tasas son elevadas, por lo que luce adecuado asegurar rendimientos nominales actuales. En términos de riesgo, los vencimientos hasta 3 años serían la opción más conveniente para inversores conservadores, y el tramo entre 3 y 5 años para perfiles moderados, evitando el tramo más largo considerando el posible riesgo al alza que puedan tener las tasas.
En Estados Unidos, el foco de la semana estará puesto en los datos del mercado laboral correspondiente a febrero, que se publicarán el viernes. Se espera que el desempleo se mantenga en el 4%, sin variaciones respecto de enero, y la creación de 155 mil nuevos puestos de trabajo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro comprimieron frente a la última semana. En particular, el bono a 1 año retrocedió hasta 4%; el bono a 3 años cerró en 3,9% y el bono a 10 años bajó hasta 4,19%.
El diferencial de rendimiento de bonos corporativos de Grado de Inversión (ETF LQD) subió +8 puntos básicos respecto al bono del Tesoro americano en la última semana y cerró en 118 puntos. De esta forma, el rendimiento del mismo se ubicó en 5,4%.
En cuanto a los bonos corporativos de Alto Rendimiento (ETF HYG), el diferencial de rendimiento subió +19 puntos básicos, situándose en 325 puntos. En tanto, el rendimiento promedio cerró en 7,2%.
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