Análisis: perspectivas para los próximos meses en el mercado de Estados Unidos
16 AGO, 2024
Por PUENTE
La economía norteamericana ha venido mostrando resiliencia, en un contexto caracterizado por el nivel de tasa de interés más elevado en más de dos décadas (hoy en el rango de 5,25%-5,5%), aunque en las últimas semanas ciertos datos mostraron más vulnerabilidades del mercado laboral.
La expectativa en Estados Unidos es de “aterrizaje suave” en 2024, lo que induce a preservar la selectividad, focalizándose en sectores de calidad, valuaciones razonables, fundamentos sólidos y elevados dividendos. Además, resulta apropiado tener coberturas sobre el capital invertido en acciones.
Acciones operaron con subas en su mayoría
Los principales índices de acciones en EE.UU. presentaron durante julio recuperaciones en la mayoría de los casos. Mientras que el Dow Jones anotó +4,4% mensual, el S&P 500 marcó +1,1%. Sin embargo, el Nasdaq presentó una merma de -0,8%.
En lo que va del año, el S&P 500 lidera las subas con un +12%, luego se ubica el Nasdaq con +11,6%, y a un ritmo menor el Dow Jones (+4,8%).
En las últimas semanas se está evidenciando una corrección en los principales índices de referencia, ante una serie de datos del mercado laboral peores a los esperados, lo que induce a una mayor cautela respecto a la tendencia del crecimiento económico hacia adelante en EE.UU., y una temporada de resultados con resultados mixtos.
La expectativa a corto plazo en las acciones estará condicionada por el contexto macroeconómico y el frente político de cara a las elecciones presidenciales de noviembre, luego de la renuncia de Joe Biden a su candidatura por el ala demócrata y su reemplazo por Kamala Harris.
Temporada de resultados empresariales
La temporada de resultados empresariales del 2° trimestre del año está culminando, con el 91% de las compañías que conforman el S&P 500 reportando balances. De ese total, el 78% superó las expectativas de beneficios por acción y el 59% las proyecciones de ingresos.
A nivel agregado, muestran crecimientos interanuales de +10,8% en ganancias y de +5,2% en ingresos, superando las proyecciones de finales que se realizaron en junio. Las expectativas para lo que resta del año lucen favorables para las acciones en EE.UU., aunque se mantiene el escenario base de tasas elevadas por más tiempo.
Análisis sectorial
El desempeño del 2° trimestre del año por encima de lo esperado se debe a que nueve de los 11 sectores que integran el índice S&P 500 reportaron crecimiento interanual en las ganancias por acción, con cinco de ellos presentando resultados superiores al +10,8% del índice de referencia. Esta tendencia estuvo liderada por el sector de Utilities (+20,4%), seguido por el de Tecnología (+18,7%) y el Financiero (+17,6%).
Respecto a los ingresos, se observó una dinámica similar, con performances positivas en 10 de los 11 sectores, con cinco de ellos superando el desempeño del índice general (+5,2%). Sobresalió el Financiero con un alza de +10,4% interanual, seguido por Energía (+8,1%) y Servicios de Comunicación (+7,5%). A contramano, Materiales presentó una merma del -1,4%.
En síntesis, si se mantiene la tasa de crecimiento de las ganancias por acción del 2° trimestre evidenciada hasta el momento marcaría el registro más elevado por el índice desde el 4° trimestre de 2021. Adicionalmente, es esperable que esta tendencia se afiance a finales de año y en 2025.
