Así vieron las gestoras la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés

Como se esperaba, la Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas de interés por quinta reunión consecutiva en 5,25%-5,5%. Pero, aumentaron los integrantes de la entidad que prevén tres bajas de tipos (de 25 puntos básicos cada una) este año. ¿Cómo vieron esto las gestoras?

La visión de las gestoras

Para David Macià, director de Inversiones y Estrategia de Mercados de Creand AM, la Fed "apuntó más la narrativa “goldilocks” en la que están inmersos los mercados, pronosticando mejor crecimiento y mercado laboral, y apuntando a tres bajadas de tipos este 2024 (a las que seguirán tres más, anuales, en los siguientes dos ejercicios)".

"Una combinación del agrado de los inversores, que impulsaron precios de renta fija y renta variable, a la vez que se debilitaba el dólar. Tal vez la reacción más ilustrativa sea la del oro, que marca nuevos máximos, puede que por temor a que la política monetaria vaya a ser más laxa antes de tiempo", añadió.

Macià recordó que en diciembre hasta cinco gobernadores creían que se bajarían tipos más allá de los tres recortes previstos ahora, y de los que ya solo queda uno. "Conviene no olvidar que a la Fed se le da muy mal acertar lo que van a hacer ellos mismos. Como al resto de los mortales, los gobernadores de la Fed saben bien poco de lo que deparará el futuro", indicó.

"En nuestra opinión está por ver que la inflación retroceda hasta niveles que permitan las bajadas de tipos sin recesión de por medio (que aseguraría las bajadas que los mercados desean, pero por motivos muy distintos, y que seguro no serían celebrados). Conviene tomarse la reunión de ayer con una pizca de escepticismo", concluyó.

Para Susan Hill, gestora senior de Carteras y Jefa del Grupo de Liquidez Gubernamental de Federated Hermes, el comunicado del presidente de la Fed Jerome Powell fue "equilibrado, coherente con nuestras previsiones de baja de tasas de la Reserva Federal a partir de junio/julio".

"La Reserva Federal puede estar reconociendo que la tasa neutral de fondos federales, en la que la política monetaria no es ni restrictiva ni acomodaticia, es un poco más alta de lo que se pensaba anteriormente. Sin duda, algo a tener en cuenta", agregó.

En tanto, James McCann, economista jefe adjunto de abrdn opinó que "la Fed no se muestra alarmada por el repunte de la inflación a principios de este año. De hecho, siguen apuntando a tres recortes a lo largo de 2024, sin cambios respecto a sus previsiones de finales de 2023, lo que implica que el mayor crecimiento de los precios observado en los últimos meses será en gran medida un bache en el último tramo de su lucha contra la inflación".

"Es probable que los mercados respiren aliviados al ver que las recientes sorpresas al alza de la inflación no han desencadenado una postura más agresiva por parte de la Reserva Federal, ya que el banco central se siente claramente cómodo esperando a ver cómo evolucionan los datos de inflación, especialmente con algunas señales tentativas de ralentización del crecimiento que están empezando a surgir", añadió.

Para McCann "lo más probable sigue siendo un recorte en junio, en caso de que la inflación se enfríe un poco en los próximos meses, y vemos nuevos indicadores de que la actividad está perdiendo impulso en el contexto de una política monetaria restrictiva".

Según Whitney Watson, co-head y co-CIO de Renta Fija y Soluciones Líquidas de Goldman Sachs AM, en la gestora siguen "esperando que el avance de la inflación en el último año y las señales desinflacionistas, como el reequilibrio de los mercados de trabajo, bienes y alquileres, lleven a la Fed a iniciar su ciclo de recortes este invierno".

"El ligero aumento de la previsión del tipo de interés a largo plazo es a la vez insignificante y digno de mención. Es insignificante porque las expectativas del mercado ya son mucho más altas, pero digna de mención porque refuerza la reciente percepción del mercado de que el ciclo de recorte de tipos puede ser menos profundo de lo previsto inicialmente", añadió.

Para Watson "a pesar de los recientes baches en el camino de la inflación, los principales bancos centrales siguen en vías de recortar los tipos en los próximos meses y los bonos de renta fija de alta calidad se beneficiarán de ello".