La perspectiva en 2025 para los mercados privados según BlackRock
26 DIC, 2024
Por Fabián Tiscornia
BlackRock Inc. (NYSE:BLK) publicó su informe anual Private Markets Outlook que describe cómo evolucionará el sector, que abarca geografías y clases de activos, durante el próximo año. El informe, que cubre las tendencias en deuda privada, infraestructura, capital privado y bienes raíces, ayuda a los clientes a navegar en este espacio de rápido crecimiento.
Según la gestora, "los fundamentos de los mercados privados siguen siendo resistentes, preparando el terreno para una nueva fase de crecimiento en 2025, marcada por una elevada actividad inversora, un aumento de las salidas, menores costos de financiación y una mayor demanda de capital a largo plazo".
Las estimaciones de la industria proyectan que los mercados privados crecerán de US$ 13 billones actuales a más de US$ 20 billones en 2030. Se espera que todos los segmentos de clientes, especialmente los minoristas, aumenten sus asignaciones a los mercados privados a medida que buscan activos rentables y de largo plazo que igualen los pasivos de largo plazo.
"Esta nueva ola de inversión en la economía real debería ayudar a transformar los mercados y las economías. Un área de crecimiento importante es la IA, que presenta una variedad de oportunidades en todas las clases de activos privados", afirmó BlackRock.
"Los inversores de todo el mundo están interesados en los mercados privados", señaló Mark Wiedman, director del negocio global de clientes de BlackRock.
“Hoy en día, el sector representa 13 billones de dólares, pero esperamos que crezca a más de 20 billones de dólares para finales de la década, impulsado por el aumento de las asignaciones en pensiones, seguros, riqueza e inversores soberanos. El crédito y la infraestructura liderarán el camino con el crecimiento más rápido. Y los inversores de todo el mundo exigirán información transparente y holística sobre sus exposiciones privadas en el contexto de toda su cartera”, añadió.
Deuda privada: duplicar el crecimiento
La deuda privada continúa consolidando su estatus como una clase de activo considerable y escalable para una amplia gama de inversores a largo plazo. Pero hay mucho espacio para crecer. Con US$ 1,6 billones en activos gestionados a nivel mundial, esta clase de activos representa el 10% del universo de inversión alternativa de US$ 16,4 billones.
La deuda privada está aceptando más acuerdos a medida que los bancos se vuelven cada vez más selectivos y los mercados de deuda pública se centran en acuerdos que a menudo son demasiado grandes para las empresas del mercado medio.
Cada vez más empresas han llegado a valorar la certeza de ejecución y la flexibilidad que proporciona la deuda privada. Al mismo tiempo, los inversores recurren cada vez más al crédito privado como diversificador de cartera.
Hay mucho espacio para crecer a medida que la clase de activos continúa ampliando su papel. Una de las fronteras más nuevas es la financiación respaldada por activos, donde los prestamistas privados sólo poseen aproximadamente el 5% de la participación de mercado, de un mercado de 5,5 billones de dólares al que se puede acceder sólo en Estados Unidos, según Oliver Wyman.
La deuda privada también se está volviendo más global. Mientras que América del Norte representa más del 60% del total de deuda privada gestionada, Europa y Asia-Pacífico han ido creciendo. Hoy en día, estas regiones dependen más del financiamiento bancario, lo que sugiere una importante oportunidad para que la deuda privada se expanda, similar a la diversificación del financiamiento que ha tenido lugar en Estados Unidos.
"Uno de los principales temas que creemos que persistirá hasta 2025 es la dispersión, pero no la perturbación generalizada del mercado. Si bien el mercado de deuda privada ha demostrado ser resistente, es probable que se mantenga la dispersión en toda la deuda privada, lo que pone de relieve la importancia de la selección granular del crédito y las protecciones estructurales", indicó el informe.
Infraestructura e IA: desbloqueando oportunidades
La Inteligencia Artificial (IA) está impulsando un cambio transformador en las economías globales y las industrias dependen cada vez más del capital privado para desbloquear todo el potencial de la IA. Los activos privados ofrecen oportunidades para invertir en toda la cadena de valor de la IA, incluidos los centros de datos y la infraestructura de datos.
Si bien se espera que el gasto de capital para los centros de datos de IA supere los US$ 1,5 billones para 20306, la energía también es un componente clave del desarrollo de la IA, lo que impulsa nuevas inversiones en infraestructura de generación y transmisión de energía. En respuesta, más operadores de centros de datos están formando asociaciones con productores de energía y explorando soluciones "detrás del medidor", generando su propia energía fuera de la red a través de energía solar, eólica, gas natural e incluso nuclear.
"Dada la enorme inversión necesaria para satisfacer la creciente demanda de centros de datos de IA y la complejidad de integrar capacidades de desarrollo de centros de datos y energía, creemos que esto representa una oportunidad importante para los inversores experimentados en infraestructura", estimó la gestora.
Capital privado: un cambio de rumbo
La marea está cambiando para el capital privado. En 2024, la actividad de transacciones aumentó un 21% y superó los promedios previos a la pandemia en un 45%. Además, un mercado de salida más activo, junto con un mayor enfoque de los médicos de cabecera en el retorno de capital, está ofreciendo alivio a los inversores que buscan distribuciones. El año pasado se produjo un punto de inflexión cuando las distribuciones superaron las solicitudes de capital por primera vez en ocho años.
"Las valoraciones del capital privado siguen estando por debajo de los mercados públicos, lo que ofrece atractivos puntos de entrada. Entre los sectores, seguimos viendo oportunidades en el sector de la salud, específicamente acuerdos privados y exclusiones corporativas, y creemos que la IA impulsará la actividad LBO entre las empresas existentes con datos que pueden aprovecharse con grandes modelos lingüísticos", señaló el informe.
"Vemos oportunidades significativas en el capital privado en general, particularmente dentro del mercado medio, a medida que aumentan tanto la actividad de fusiones y adquisiciones como las OPI, lo que genera más salidas y distribuciones y conduce, a su vez, a nuevas inversiones", agregó.
Bienes raíces: un nuevo ciclo
"Después de dos años de desaceleración desafiante, creemos que el sector inmobiliario ahora está preparado para beneficiarse de una serie de vientos de cola económicos, con tendencias tanto cíclicas como estructurales en juego en el sector. Hemos visto mejorar el sentimiento, con un aumento en el interés de las ofertas", indicó BlackRock.
"El nuevo ciclo probablemente será muy diferente en comparación con el período posterior a la crisis financiera mundial, con un costo de capital relativamente más alto y una mayor dispersión entre ganadores y perdedores", agregó.
"En un mundo de mayor volatilidad, vemos oportunidades inmobiliarias alineadas con tendencias estructurales a largo plazo en torno al envejecimiento demográfico en los países desarrollados, propiedades que pueden facilitar el comercio electrónico y nuevos socios comerciales, así como una mayor demanda entre los inquilinos de viviendas energéticamente eficientes. edificios", explicó el informe.
"La región de Asia y el Pacífico, en particular, ofrece una oportunidad cíclica y estructural convincente, donde los inversores pueden aprovechar un fuerte crecimiento regional, mercados diferenciados con desempeño no correlacionado y sectores de crecimiento aún en las primeras etapas de su evolución", concluyó.
