La regulación, los desafíos de la industria de asesoría, los fondos “en vías de extinción” y más en el CAIU Day
3 NOV, 2024
Por Fabián Tiscornia
La Cámara de Asesores de Inversión y Gestores de Patrimonio de Uruguay (CAIU) celebró su CAIU Day 2024 donde se debatió sobre la actualidad del sector de asesoría, los desafíos, la normativa y el escenario futuro para este sector que en Uruguay gestiona activos por US$ US$ 37.247 millones de casi 50.000 clientes, según había informado RankiaPro LATAM en abril pasado.
El evento se llevó a cabo en el auditorio Celebra de Zonamérica y la apertura estuvo a cargo del presidente de la CAIU, Pablo Rubio y del presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Washington Ribeiro.
Situación regulatoria, sanciones y oportunidades de mejora
El jefe de la Unidad de Supervisión de Cumplimiento de la Superintendencia de Servicios Financieros del BCU, Daniel Torregiani se refirió a los resultados en las actuaciones de inspección que lleva adelante esa unidad.
En ese sentido, dijo que la falta de entrega de información o el entregar información parcial a los clientes sobre los costos que incurren en sus operaciones, fue la irregularidad más detectada (80% de los casos). Otras fueron la prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo (70% de los casos), incumplimientos en los perfiles de clientes o en las estrategias de inversión (70% de las fiscalizaciones), e incluso la falta de documentación mínima de los clientes (57% de los casos).
Torregiani también remarcó que las declaraciones de impuestos elaboradas por un contador no alcanzan para justificar el origen lícito de los fondos, y señaló que es algo que sucede en algunos casos, sobre todo con clientes argentinos.
Otro aspecto en el que llamó a los asesores a corregir la situación, es en la descripción de estrategias de inversión muy generales o breves.
Panel regulatorio
La jornada tuvo un panel sobre diferentes aspectos que abarca a la regulación y que los asesores de inversión y gestores de patrimonio en Uruguay deben tener presentes.
El coordinador de Protección de Datos en la Unidad Reguladora y de Control de Datos Personales de Agesic, Gonzalo Sosa se refirió al cuidado que deben tener los asesores y gestores en la materia. Señaló que hay que registrar la base de datos, mantenerla actualizada, tomar las medidas de seguridad para que no se vulnerada y contar con el consentimiento del cliente que "no sirve para todo".
En ese sentido, recordó que “las sanciones por incumplimiento van desde observaciones hasta la clausura de la base de datos, además de económicas”.
La consultora independiente en temas antilavado, Cecilia Gallero presentó un modelo a utilizar en el armado de perfiles de cliente en aspectos de conocimiento del mismo, con factores de riesgo que incluyen puntuaciones y alertas.
Por su parte, el director ejecutivo de la CAIU y socio de la firma Romay Consultores, Marcelo Casciotti expuso sobre las diferencias normativas entre inversiones en la economía real y las que son de oferta pública. Entre otros aspectos, mencionó que si una institución realiza una invitación a la compra de valores a sus clientes de manera generalizada, eso "constituye oferta pública aunque no se realice publicidad al respecto” y por tanto tiene que cumplir con los registros correspondientes ante el BCU.
También mencionó un instrumento de inversión habitual en Uruguay como son los contratos de capitalización de ganado, con las particularidades que tiene al no estar registrado ni supervisado por el BCU.
Activos privados y tokenización de activos
Otro de los paneles fue sobre Gestión de Activos, Tokenización y Riesgos en Mercados Privados. Allí el cofundador y COO de Estating, Daniel Vegue señaló que en el mundo pos pandemia, “los precios suben más que el poder adquisitivo" por lo que es "un buen momento para entrar o invertir en la economía real”.
Apuntó que el 80% de las inversiones actualmente se da en mercados públicos, pero los mercados privados duplican -o más- el retorno de los primeros. Por eso, llamó a los asesores a “traer mayores oportunidades institucionales a los inversionistas” particulares en estos mercados.
Mencionó que el mayor riesgo en estos mercados, no necesariamente es una desventaja. En ese sentido, apuntó a la inversión en venture capital en grupos de empresas donde “una inversión buena compensa muchas que fracasan”.
Por su parte, la COO de Boulder Tech, Albana Rodríguez se refirió al mundo de la tokenización de activos y su impacto en las DeFi. En ese sentido, defendió el ecosistema cripto porque es "un registro descentralizado y público que se maneja por un mecanismo de consenso que es inmutable" y "nadie lo puede manejar como quiere".
También remarcó la relevancia de la tokenización de activos como acciones, bonos y otros, ya que permiten acercarlos a las personas que tienen activos en cripto y quieren diversificarse.
El futuro del negocio de asesoría
La CEO de Shellman Wealth (y una de las fundadoras de la CAIU), Stephanie Shellman hizo una de las presentaciones que generaron más repercusiones en el auditorio al hablar de tendencias y desafíos de la industria de asesoría.
Shellman dijo que hay tres tendencias. Una es la consolidación de los asset managers. "Entre 2000 y 2023 pasaron de 15% a 36% los activos manejados por los 10 gestores más grandes" y los 23 gestores con más de 1 billón, manejan 50% de activos, señaló.
La segunda es el cambio de vehículos de inversión. La mayoría de los inversores están "más predispuestos a ETFs activos que a fondos mutuos", por lo que "los fondos mutuos están en vías de extinción", afirmó Shellman.
Esto para el negocio de los asesores puede generar dificultades porque los fondos pagan retrocesiones y los ETF no. "Si estás cobrando spreads y retrocesiones, esto se va a ir", estimó.
La tercera tendencia, dijo Shellman, es la globalización de los discount brokers y el open finance (del que dijo está muy avanzado en Estados Unidos)
"Es una tendencia, vamos a tener competidores nuevos, no necesariamente locales", explicó la asesora.
También se refirió a la inteligencia artificial y remarcó a los asesores: "si no lo están usando, comiencen, nos va a cambiar la vida".
Shellman hizo hincapié en los desafíos para el sector. Uno es la tendencia demográfica: los baby boomers se jubilan y va a ser la primera ola de personas que va a morir después de jubilarse.
Esto es un desafío, porque -explicó- la estrategia de inversión debe cambiar (hay que generar flujos para pagar gastos), la longevidad de las personas marca que los ahorros quizás no sean suficiente y que se necesitarán seguros de atención médica que "son productos que no salen de nuestro sector, pero sí el dinero".
"Se estima que se transferirán US$ 84 billones de los baby boomers a generaciones más jóvenes como millennials y generación Z entre 2024 y 2045", apuntó.
Estas nuevas generaciones prefieren servicios que le permitan operar en forma más autónoma, por lo que suponen un reto para el sector.
Por ello, Shellman dio varios consejos. Uno es "ofrecer un servicio personalizado al nicho de mercado", otro es "ser un fiduciario y actuar en el mejor interés de clientes" y "centrar servicios en planificación integral". Los clientes "no necesitan productos, necesitan dinero para vivir la vida que quieren", afirmó.
También recomendó tener una "presencia digital cercana, contenido educativo y colaborar con otros profesionales".
Las elecciones en Estados Unidos
El country manager de Inviu en Argentina, Diego Martínez Burzaco, se refirió a la situación macroeconómica y las oportunidades de inversión en el mercado internacional de cara a las elecciones presidenciales en Estados Unidos de 2024.
Más allá de que gane Donald Trump o Kamala Harris, Martínez Burzaco señaló que tendrá que poner foco en la política fiscal y "si ninguno de los dos empieza a atacar el déficit, podría ser un problema”.
También hubo exposiciones sobre actualidad política y económica en Argentina a cargo del economista Roberto Cachanosky, sobre las elecciones en Uruguay a cargo del politólogo Adolfo Garcé, otra sobre el sector en Uruguay de Álvaro Brunini del Instituto Uruguay XXI, también se habló de cómo presentar una empresa para su venta a cargo del socio de KPMG, Rodrigo Ribeiro y otra sobre financiamiento colectivo que realizó el CEO de Crowder (la primera plataforma de crowdfunding de Uruguay), Guillermo Rodríguez.
