Almudena Mendaza de Natixis IM – Sales Manager del mes

Os presentamos a Almudena Mendaza, Head of Sales Iberia en Natixis Investment Managers. Almudena es jefa de ventas para Iberia de la gestora Natixis IM desde 2018, previamente había ocupado el cargo de Head of Sales en Pioneer Investments Iberia, donde también fue Head of Private Banking and Distribution. Con anterioridad, realizó trabajos de responsabilidad en BBVA y Credit Agricole AM. Es licenciada en Derecho por la Universidad San Pablo CEU y cuenta con un Master en Mercados Financieros por la Universidad Pontificia de Comillas.

¿Qué motivos te llevaron a dedicarte al sector financiero? ¿Cuál habrías elegido de no ser este?

Estudié Derecho, pero casi desde el principio supe que no iba a ejercer la profesión y siempre había demostrado interés por los mercados financieros. Me parecía atractivo entender cómo funcionaban, así que un Máster de Derecho sobre Mercados Financieros terminó de definir mis inquietudes de trabajar en este sector.

Si no hubiese elegido este sector, casi sin ninguna duda mi futuro se habría desarrollado en algo completamente diferente: la arquitectura de interiores. Me apasiona el mundo del interiorismo y no hubiese descartado dedicarme profesionalmente a ello.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Lo que más, la relación con el cliente, que es lo que te permite crecer, innovar y dar soluciones. La parte más creativa de mi trabajo proviene precisamente de esa relación con los clientes y la necesidad de buscar soluciones que se ajusten a lo que necesitan…. Es la parte más viva y además me aporta la dimensión humana que también necesito para no perderme en un mundo de números únicamente.

Lo que menos, posiblemente las malas prácticas que, de manera esporádica, se producen en el sector y que afectan a la imagen que se tiene del mundo financiero.

¿Cuáles son tu hobbies?

Están un poco aparcados en este momento de mi vida pero mi gran hobby es la lectura, la decoración y la pintura, he recibido clases varias veces y me encantaría retomarlo. No soy una gran deportista pero últimamente me he aficionado al pilates y si bien no es un hobby, ¡empiezo a disfrutarlo mucho!

¿Qué activos tendrán un mayor potencial en los próximos doce meses?

Desde el inicio de la pandemia hemos visto una aceleración muy relevante hacia la inversión sostenible, la crisis ha acabado con el debate de ESG sí o ESG no, y también hacia megatendencias impulsadas por los cambios de hábito que conlleva la digitalización de la economía. Al mismo tiempo, anticipamos un horizonte de volatilidad, que impulsará las estrategias para aprovecharla y protegerse de ella, como las que ofrece nuestra gestora Seeyond. En cuarto lugar, este entorno de escasa rentabilidad lleva a buscar nuevas fuentes de descorrelación y rendimiento adicional y, en este aspecto, las inversiones alternativas privadas surgen como una oportunidad para las carteras con visión de largo plazo a través de activos como privatedebt, privateequity y real assets.

Pero no solo en el próximo año. De hecho, según nuestro primer Estudio de Mercado sobre “Inversores de fondos alternativos en mercados privados”, que hemos desarrollado junto con finReg 360 y Alternative Ratings, la inversión en activos alternativos privados se duplicará en España en los próximos tres a cinco años. Y es que el peso de los activos privados en las carteras de inversión españolas pasará del 2,8% al 5,2%, debido a la necesidad de diversificación de las carteras y la obtención de mayores retornos, que figuran entre las razones principales por las que los inversores incrementan el peso de los activos alternativos privados. A la vez, la ESG se refuerza como uno de los criterios para seleccionar gestoras de productos alternativos privados.

En el ámbito de los activos ilíquidos tenemos varias aliadas especializadas en activos alternativos privados. Es el caso de Flexstone Partners, para inversión en compañías no cotizadas, MV Credit, para inversión en deuda privada, o Vauban Infrastructure Partners, para fondos de infraestructuras. También Mirova cuenta con algunas estrategias ilíquidas, con un equipo muy especializado en transición energética. Afecta a muchos aspectos, no solo parques eólicos.

¿Qué fondo (o fondos) de Natixis IM recomendarías para el escenario actual?

En la categoría de emergente, destacaría dos opciones diferentes. Una de renta fija, como el Loomis Sayles Short Term Emergin Market Bond Fund, que invierte principalmente en deuda emergente de corta duración, normalmente denominada en dólares mediante una selección bottom-up; y otra de renta variable, el WCM Global Emerging Markets Equity, que invierte en renta variable emergente, en compañías consistentes con sus fundamentales, con un enfoque de largo plazo y baja rotación.

En la parte de gestión alternativa, DNCA Invest Alpha Bonds. La filosofía que subyace detrás de esta estrategia es la de apostar por alfa, en lugar de beta, para lograr un perfil de riesgo y rentabilidad atractivos. Se trata de un fondo de renta fija de retorno absoluto con exposición global y que puede recurrir a cualquier instrumento de esta clase de activo para cumplir con sus objetivos de inversión, entre los que se encuentra evitar que la duración salga del rango -3 y +7. El fondo se gestiona con el objetivo de que, como mínimo, un 75% de la cartera esté invertida siempre en activos líquidos. Las directrices generales de asignación del fondo pasan, en estos momentos, por: 1) Apostar en el contexto actual por los tipos reales frente a fijos; 2) Añadir a esta exposición una serie de posiciones largas y cortas diversificadas, derivadas del análisis macroeconómico y el indicador de valoración; y 3) Añadir posiciones no correlacionadas de bajo coste.

En cuanto a la renta fija, destacamos el Mirova Euro Green and Sustainable Bond. Este fondo invierte mayoritariamente en renta fija con grado de inversión aplicando un enfoque top-down y bottom-up para seleccionar emisores, combinando criterios ESG (Medioambiental, Social y Gobernanza) con los financieros. El fondo invierte tanto en bonos verdes, como en bonos sociales. Se gestiona de forma activa para proporcionar una cartera diversificada de valores de deuda. El estilo de gestión de Mirova se rige por su convicción basada en un enfoque ISR, en el que hace una evaluación financiera adicional para valorar la contribución de los emisores para la consecución de los objetivos principales de desarrollo sostenible (la lucha contra el cambio climático, la reducción de la contaminación, la conservación de los recursos naturales y la biodiversidad, el fomento de la salubridad y el bienestar de las poblaciones, etc.). El horizonte mínimo de inversión recomendado es de dos años. El fondo logra en lo que va de año una rentabilidad acumulada superior al 4,6%.

Y, por último, en renta variable temática, el Thematics Subscription Economy. Se trata de un fondo único en su categoría y que se basa en un nuevo modo de consumir, tanto a nivel de particulares como de empresas, que se basa no en la propiedad de un producto, sino en el uso del mismo y en la experiencia de usuario. Se lanzó justo antes de la pandemia y todas las tendencias que hay detrás de la economía dela suscripción se han visto aceleradas con la crisis del coronavirus. El fondo es 100% renta variable, sin limitaciones geográficas, ni sectoriales, ni por tamaño de empresa, para aprovechar todas las oportunidades, con el objetivo de identificar compañías enclavadas en tendencias sólidas dentro de 10, 15, 20 años o incluso más. Los modelos de negocio basados en la suscripción no solo otorgan una base recurrente de ingresos, sino también una gran certidumbre y visibilidad de los beneficios. El horizonte mínimo recomendado es de cinco años. En lo que va de año, la rentabilidad acumulada supera el 36%.

¿Qué importancia cobra la liquidez en estos momentos?

En estos momentos, en los que nos encontramos cerca de los tipos cero, al inversor debería cada vez importarle menos la prima de iliquidez, si quiere lograr retornos. Para 2021 identificamos tres claves de inversión más allá de la liquidez: el aumento de la inversión sostenible, que nosotros jugamos a través de nuestra gestora especializada Mirova, un crecimiento de la inversión en fondos temáticos, especialmente para aprovechar los cambios más disruptivos y, por último, un crecimiento de las estrategias con activos ilíquidos.

¿Cuáles son los retos más importantes a los que te has tenido que enfrentar durante la crisis del COVID-19?

Destacaría dos, por un lado, a nivel de equipo y como casi todo el mundo, el poder adaptarnos en tiempo récord a una nueva manera de trabajar y desde luego hacer que funcione sin perder el espíritu de trabajar en equipo cada uno conectado desde su casa; eso desde luego fue un gran reto que estoy muy orgullosa en ver que se ha conseguido. Mantener la cultura de empresa, los valores de una compañía como Natixis IM era clave para seguir adelante.

Y en la parte de las relaciones comerciales, la más importante, gestionar en aquellos primeros meses de confinamiento las necesidades de nuestros clientes de manera exitosa y posteriormente ser capaces de aportar algo diferencial en el día a día.

En enero de 2018 entraste a formar parte de Natixis IM, ¿qué es lo más importante que has aprendido durante este periodo en la gestora?

Sin lugar a dudas el principal reto para mí era entender el modelo de gestora multi affiliate; comprender cómo se trabaja con capacidades tan diversas en un entorno además muy diverso y rico a nivel cultural.

Aunque llevo más de 15 años en la industria del asset managament, esa era la primera vez en la que trabajaba un modelo como el de Natixis IM y esto es precisamente lo que más destacaría de estos tres años: la riqueza de soluciones que podemos poner a disposición de nuestros clientes, la capacidad de adaptación es realmente apasionante siendo además una de las mayores gestoras de activos del mundo por tamaño.

¿Podrías destacar alguna temática en la que los inversores se deberían centrar de cara al largo plazo?

Desde nuestro punto de vista, la inversión temática brinda a los inversores acceso a una colección de mercados que tienen el potencial de crecer a un ritmo superior al de la economía global en general, debido a los motores de crecimiento secular a largo plazo que los sustentan y vemos una serie de fuerzas primarias que están dando forma al mundo del futuro y creando unas expectativas seculares de crecimiento en el ámbito temático: demografía, innovación y escasez de recursos y globalización.

Como todos sabemos, esta crisis está provocando, al menos en lo que llevamos visto hasta ahora, una serie de sectores ganadores y perdedores. Entre los ganadores más obvios están los temas relacionados con la salud, la sostenibilidad y la tecnología, donde encontramos algunas de las tendencias estrella de este año: Subscription Economy y Safety, ambas estrategias de nuestra affiliate Thematics AM, una gestora de inversiones con sede en París que se une al elenco de gestoras de la Natixis Investment Managers en todo el mundo y da a los inversores acceso a una amplia gama de estrategias temáticas internacionales, activas y de alta convicción.

Por un lado, la economía de la suscripción es una tendencia creciente basada en nuevo modelo económico basado no en la propiedad, sino en el acceso y el uso del producto, que es algo que cualquier inversor ve fácilmente. Y lo mismo ocurre con la seguridad, distintos niveles de seguridad están presentes en nuestra vida particular y profesional en todo momento. Por otra parte, la seguridad es tan relevante que, en un entorno potencialmente negativo desde un punto de vista económico, la seguridad es un aspecto en el que ninguna empresa se plantea recortar gastos.

Cada una de las empresas en las que invertimos se beneficia de uno de esos cambios estructurales que serán los impulsores del crecimiento durante los próximos 5, 10 o incluso 20 años, por lo que se posicionan, sin duda, como una estrategia de ahorro para la jubilación. Por ejemplo, además de la seguridad, que ya la hemos comentado, el agua también es una necesidad humana primaria, y la inteligencia artificial, junto con la también nombrada economía de suscripción, permite una vida mejor.

¿Qué retos tenéis en la firma para 2021?

Pensamos que el crecimiento de las gestoras internacionales puede continuar a una velocidad alta, ya que se ve impulsada por algunos de los factores que han beneficiado a la industria en los últimos años y que, en cierta medida, la irrupción de la pandemia está acelerando. En este sentido, cabe destacar el avance de la arquitectura abierta y la revolución que supone MiFID II, que ha fomentado una mayor competitividad, calidad y excelencia en la oferta de productos, así como un mayor acceso para los inversores a estrategias y productos de inversión más eficientes e innovadores. Ahí, las gestoras internacionales jugamos un papel determinante, porque aportamos la diversificación y especialización que necesitan los distribuidores para ofrecer el producto que mejor se adapta a las necesidades de cada inversor. Pensamos que este impulso va a continuar: la pandemia ha propiciado un entorno de tipos de interés ultra-bajos que hace más urgente aún hallar alternativas nuevas para satisfacer al perfil de inversor conservador que predomina en España.

Adicionalmente, la industria española afronta el reto de la tercera oleada de concentraciones bancarias: se reduce la red de distribución y crece la competencia. Hay una gran oportunidad: si el sector bancario español quiere responder al desafío, necesitará apoyarse en proveedores y fondos internacionales de gestión activa que permitan ofrecer al cliente estrategias de diversificación y descorrelación para las carteras. En este sentido somos optimistas porque entre las fortalezas de Natixis IM destacan la vocación de prestar un servicio al cliente, la solidez de nuestro equipo de análisis para analizar y construir carteras robustas basadas en la creación de valor sostenible a largo plazo, así como la ventaja diferencial de un modelo multiaffiliate, que proporciona un enorme abanico de opciones de inversión para adaptarse a cada inversor.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

¡Muy tenaz!