Kyril Saxe-Coburg de Man Group – Sales Manager del mes

Te presentamos a Kyril Saxe-Coburg, Partner y Managing Director Iberia Sales en Man Group. Kyril es managing director del departamento de ventas de la entidad, con responsabilidad sobre Iberia y family offices del Reino Unido.

Desde que se incorporó a GLG Partners (actualmente parte de Man Group) en 1998, ha contribuido a ampliar la presencia de Man Group en España y Portugal, introduciendo las inversiones alternativas como clase de activo entre los inversores privados e institucionales españoles. De 1986 a 1998, trabajó en Lehman Brothers, primero en Nueva York y posteriormente en Londres, donde ocupó varios puestos de responsabilidad en banca de inversión y finanzas corporativas.

Kyril es licenciado en Física (Cum Laude) por la Universidad de Princeton.

¿Qué razones te llevaron a trabajar en el sector financiero? 

Mi vinculación con las finanzas fue casual. Estaba estudiando Física en la universidad en Estados Unidos y un antiguo profesor que empezó a trabajar en Wall Street me dijo que había demanda de conocimientos matemáticos en el sector financiero. Así fue como descubrí el sector financiero, primero en Wall Street en banca de inversión y más tarde en gestión de activos cuando en 1998 me incorporé a GLG Partners en Londres. Como coincidencia, otro alumno de mi clase que también pasó de una licenciatura científica a un trabajo en finanzas fue Jeff Bezos, que empezó a trabajar en DE Shaw. Lamentablemente, ahí termina la similitud en nuestras trayectorias profesionales...

Dentro de tu vida profesional, ¿recuerdas algún periodo especialmente difícil?  

El periodo más difícil de mi carrera profesional fue la quiebra de Lehman Brothers en 2008, que demostró que incluso los inversores que tenían sus activos segregados y protegidos por el regulador, se vieron envueltos en un largo proceso judicial para recuperar dichos activos. Al final, la mayoría de los activos se recuperaron, pero llevó mucho tiempo y todo el proceso fue una auténtica experiencia de aprendizaje impagable.

¿Qué aficiones tienes? 

Mi principal afición es disfrutar de la naturaleza y los deportes al aire libre, ya sea alpinismo, esquí, surf o windsurf. Cualquier cosa que me permita disfrutar de la naturaleza y al mismo tiempo pasarlo bien con un deporte. Tengo la suerte de que a mis hijos también les gusta este tipo de actividad, lo que significa que a menudo es también una experiencia familiar.  Estar con mis hijos en el mar, sentados en nuestras tablas de surf al atardecer, charlando tranquilamente mientras esperamos a que llegue una ola es una experiencia realmente especial para mí. La búsqueda de la naturaleza me da oportunidades para mi segunda afición, que es la fotografía al aire libre. Me apasiona la fotografía desde la universidad y me encanta capturar el momento en lugares remotos.

¿Cómo ves el entorno macro este año?

En primer lugar, señalaría que en Man Group no tenemos una visión de la casa. Mi sensación es que dado que no tuvimos una recesión global en 2023, el instinto natural es asumir que tendremos una en 2024. Sin embargo, la mayoría de los datos económicos indican una actividad económica más fuerte de lo esperado, con una inflación que está durando más de lo esperado en los niveles actuales y las expectativas de recorte de tipos bajando. Mientras el mercado estadounidense y especialmente los 7 magníficos sigan comportándose como hasta ahora, es más probable que la economía nos sorprenda al alza que a la baja.

¿Qué clases de activos crees que tienen más potencial en 2024? 

Si nuestras perspectivas macroeconómicas son correctas, 2024 tiene potencial para ser un buen año para los activos de riesgo, aunque menos que 2023, pero con el ecosistema de la nube estadounidense (NVIDIA, Microsoft, Meta, Amazon, Google) impulsando los rendimientos, seguido de los índices de renta variable, que deberían superar a los bonos. Una sorpresa en 2024 podría ser una recuperación de China y una mejora del índice de mercados emergentes.

¿Podrías destacar una temática en la que los inversores deberían centrarse en los próximos 3 a 5 años? 

Es difícil predecir la próxima ola y aún más difícil ganar dinero con ella, pero, basándome en la experiencia de los últimos 40 años desde la primera revolución tecnológica (en aquel momento fue el ordenador personal), esperaría que los proveedores de software que nos permitirán sacar el mejor partido de la IA impulsen la creación de valor en el mercado. Del mismo modo que Microsoft nos proporcionó el software para facilitar la informática y Google nos permitió navegar por Internet, espero que una serie de empresas desarrollen software que nos permita utilizar la IA de una forma mucho más sencilla y eficiente.

¿Cuáles crees que serán los próximos elementos disruptivos en el sector de la gestión de activos? 

La industria de gestión de activos, como cualquier otra industria, está en constante evolución y creo que la IA generativa va a tener un impacto significativo en ella. En mi opinión, ChatGPT ha surgido como el mayor disruptor tecnológico de la última década al menos; y creo que las empresas que miran hacia otro lado cuando se trata de algo de esta magnitud están simple y llanamente errando el tiro. Creemos que ChatGPT en sí tiene un gran potencial -en concreto, para aumentar la eficiencia de la investigación y ayudar a los humanos a mejorar sus habilidades y ejecutarlas-, pero aún es pronto para hablar de su impacto inversor y primero debemos abordar los riesgos, como errores o las limitaciones en áreas temáticas más específicas.

Estamos estudiando varios casos de uso de la IA generativa en nuestra empresa, pero las principales áreas de interés incluyen la exploración de herramientas de tipo copiloto adaptadas a nuestra tecnología y código base como ayudas a la productividad, la mejora de la accesibilidad de nuestra base de datos de documentos y la generación automática de gráficos con macro descripciones adjuntas. El éxito de la utilización de tecnología disruptiva depende de una buena gestión de la IA, por lo que es muy importante formular las preguntas adecuadas, utilizar los datos correctos y ser capaces de explicar claramente cómo se han integrado en nuestros análisis y posiciones de inversión, garantizando al mismo tiempo que se mantengan los parámetros de privacidad adecuados. Por principio, Man Group busca alinear la última tecnología con sus filosofías de inversión subyacentes, y no al revés; ChatGPT no será una excepción. 

¿Qué fondos de Man recomendarías en el actual entorno de mercado? 

No podemos ofrecer recomendaciones de inversión sin comprender las necesidades específicas de un inversor, y es crucial que dediquemos mucho tiempo a colaborar con los clientes para centrarnos en sus cuestiones de inversión más complejas y generar soluciones adecuadas.

No obstante, me gustaría señalar que últimamente hemos observado interés por algunas estrategias sistemáticas que ofrecen una amplia exposición al mercado de una manera eficiente desde el punto de vista del capital, en particular las que invierten en un conjunto diversificado de clases de activos sobre una base ajustada al riesgo, basándose en la hipótesis generalmente aceptada de los mercados eficientes, que establece que, con el tiempo, la rentabilidad ajustada al riesgo de las clases de activos líquidos debería ser similar o los inversores invertirían todos en la clase de activos con la mayor relación riesgo/rentabilidad.

También hemos observado un mayor interés por parte de los clientes en las estrategias de crédito en general, en particular en el lado del high yield europeo y el grado de inversión global. 

Cada empresa de gestión de activos tiene su propia interpretación de la ISR. ¿Crees que hay muchas diferencias en las metodologías utilizadas en el sector? 

La inversión responsable es realmente importante para muchos clientes, y las consideraciones medioambientales, sociales y de gobernanza se tienen cada vez más en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión. Esto, naturalmente, influye en nuestro enfoque diversificado de la inversión responsable en toda la empresa, donde reconocemos la importancia de un enfoque responsable en todas las clases de activos y estrategias de inversión.

Cada uno de nuestros equipos de inversión aplica las mejores prácticas de inversión responsable de la manera más pertinente para sus campos de investigación. Sin embargo, es justo decir que todavía nos enfrentamos a importantes retos como sector, en parte porque los distintos inversores tienen diferentes prioridades a la hora de considerar la inversión responsable y, también, porque no hay un acuerdo unánime sobre la mejor manera de cuantificar el impacto de las actividades de inversión. Es una conversación en constante evolución.  

Si tuvieras que definirte con una sola palabra, ¿cuál sería y por qué?

Coherente.

Según la Real Academia de la Lengua Española se define como:

adj. Dicho de una persona: Que actúa de acuerdo con sus principios.

Sin..: 

coherente, congruente, lógico, sensato, fiel.

 Ant: 

incoherente.

Nota: Los comentarios sobre el mercado se basan en el siguiente artículo de Henry Neville, Road Ahead: The Road Ahead: Bleak House: A 2024 Outlook, of Sorts | Man Institute | Man Group