Diego Morales de Aspain 11 – Asesor del mes
22 ENE, 2025
Por Leticia Rial de RankiaPro
Te presentamos a Diego Morales, responsable del departamento de inversiones de family offices en Aspain 11. Su trayectoria profesional ha estado vinculada desde el inicio a Aspain 11 Family Offices, donde comenzó como analista hace siete años. Gracias a su dedicación y expertise, ha alcanzado el puesto de responsable del departamento de inversiones. Diego está especializado en el asesoramiento a grandes carteras de inversión y clientes institucionales, destacando por su enfoque estratégico y profundo conocimiento del mercado financiero.
Diego Morales es graduado en Economía por la Universidad de Zaragoza y posee un máster en Instituciones y Mercados Financieros con especialización en Bolsa por CUNEF, además de la acreditación CEFA.
¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero?
Desde siempre me ha gustado mucho la historia y con ella vino la economía. Recuerdo que tuve una charla con mi profesor de Macroeconomía IV en la carrera que cambio totalmente mi enfoque laboral. Lo que nació como una petición de futura tutela para un doctorado se convirtió en una carta de motivación para iniciar un máster especializado en mercados financieros. Durante más de dos horas estuvimos hablando de compañías, índices, política monetaria…; me habló de su experiencia en Londres y la nostalgia con la que hablaba de su anterior etapa en el sector financiero me convenció. Hoy en día le estoy muy agradecido.
¿Tenías alguna otra vocación?
En general, la economía siempre me ha llamado mucho la atención. También me ha parecido siempre interesante el mundo del vino, principalmente desde el punto de vista de la elaboración. Aunque más que vocación es algo que he visto desde muy pequeño en mi casa. Nací en un pequeño pueblo de La Rioja, donde la principal fuente de ingresos es el cuidado de la vid y la elaboración de vino.
¿Cuáles son tus aficiones?
Aunque puede parecer muy tópico, mis aficiones son el cine, el fútbol y la lectura. Intento jugar un par de veces por semana con amigos, aunque cada vez es más complicado convencerles a que se vistan de corto. También me gusta cocinar y disfrutar de la naturaleza, algo que busco e intento aprovechar cada vez que salgo de Madrid y vuelvo a mi tierra.
¿Qué opinión tienes del entorno macro actual?
Creo que hemos vivido unos años muy complejos, con una interacción entre factores inflacionarios, políticas monetarias restrictivas, tensiones geopolíticas y transformaciones tecnológicas.
Dicho esto, las diferencias en cuanto al ritmo de crecimiento entre Estados Unidos y Europa se han hecho cada más evidentes. Mientras que el país norteamericano parece haber escapado de la (tan esperada) recesión, a Europa le surgen cada vez más inconvenientes, como las recientes crisis políticas en Alemania y Francia. Tras el estallido del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania se manifestó un problema que deberíamos haber abordado desde hace tiempo, como es la carencia de una política energética contundente, inteligente y bien defina. Ahora parece que nuestro Viejo Continente es incapaz de ser un actor importante en las tendencias que marcarán el progreso, al tiempo que pierde batallas en sectores donde era hegemónico, mientras que limita su actuación al acto de regular. Mientras tanto, en Estados Unidos tenemos de nuevo a Donald Trump al mando, quien ha prometido la vuelta de los aranceles encendiendo otra vez las alarmas. Creemos que esta política comercial deberá ser menos agresiva con Europa de lo que ahora está sobre la mesa, ya que no creemos compatible una economía boyante estadounidense mientras Europa entra en una recesión profunda.
Dicho esto, comienza otro año muy atractivo y con muchos frentes abiertos, lo que nos obligará a estar muy despiertos. La inflación ocupa cada vez menos titulares, aunque habrá que seguir evaluando cómo afecta a partir ahora la tendencia salarial, la “desglobalización”, los precios energéticos, etc. Esto afectará, sin duda, a la evolución de la política monetaria, donde la Fed se siente cada vez menos presionada a actuar, mientras que el BCE parece olvidar su mandato de inflación.
Danos un ejemplo de fondo que hayas mantenido durante mucho tiempo en las carteras y el por qué.
El fondo Global Focus de Columbia Threadneedle. Es un fondo que invierte en compañías con sesgo growth muy reconocibles, con unas métricas de rentabilidad y estructura de capital de gran calidad. Es un fondo relativamente concentrado y algo que nos gusta especialmente es que su gestor principal, David Dudding, lo lleva siendo desde que comenzamos la inversión. El fondo sigue un enfoque global con una rentabilidad anualizada a 10 años de más del 14%, batiendo a su índice de referencia MSCI ACWI Index, algo que creemos fundamental para general alpha en las carteras de nuestros clientes.
¿Cómo deben orientar los inversores sus carteras en 2025?
Terminamos 2024 con la sensación de haber realizado un buen trabajo, aunque siempre con el interés de seguir mejorando. Creemos que una de las claves han sido los momentos en los que hemos realizado movimientos en nuestras carteras, principalmente en las posiciones de renta fija para nuestros clientes más conservadores.
Por la parte de la renta variable, iniciamos 2025 sobreponderados en Estados Unidos, aunque con una diversificación que creemos más que adecuada, donde hemos puesto el foco en las pequeñas compañías a partir del tercer trimestre. Por el lado de economías emergentes, continuamos con una posición más que aceptable en India.
Dicho esto, y como ya he mencionado, comienza un 2025 que sin duda será muy dinámico; por lo que, de nuevo, creemos que los movimientos que realicemos serán cruciales para generar alpha en nuestras carteras de inversión.
¿Cómo valoras el rol de los mercados privados en las carteras?
Creemos que cumplen un papel fundamental, no sólo desde el punto de vista de la diversificación si no desde la rentabilidad. Vemos cada vez un mayor interés por parte de nuestros clientes, así como de mayor especialización dentro del sector. En este sentido, creo que el crecimiento debería ser muy positivo en los próximos años, donde nuestro país ofrece muchas alternativas que explorar en un mercado que ha sido infrapenetrado si nos comparamos con otras economías.
¿Cómo ha cambiado la labor del asesor financiero en los últimos años?
Al igual que lo hacen los mercados financieros, la geopolítica o la economía, debemos adaptarnos y no tener pereza al cambio, por lo que nos ha tocado y nos tocará formarnos continuamente. Creemos que esa es una de las claves para un acompañamiento de calidad y que aporte valor añadido a largo plazo para nuestros clientes. Hace cinco años nadie hablaba de la inteligencia artificial, por ejemplo.
¿Qué rol debe jugar el asesor financiero a la hora de mejorar la formación financiera en España?
Esta pregunta me viene fenomenal en estos momentos. Recientemente, en Aspain 11 Family Offices, estamos fomentando una asociación que hemos creado para la divulgación financiera y el emprendimiento. Queremos que la asociación sea un punto de encuentro en el que entidades del sector sumen esfuerzos para divulgar conocimientos financieros y formación a nuestra sociedad. Para ello, hemos realizado ponencias sobre fiscalidad y productos financieros, por ejemplo, y ya nos acompañan para ello entidades de reconocido prestigio dentro del sector. Del mismo modo, queremos impulsar el emprendimiento dando visibilidad a emprendedores y acercarles la oportunidad de que puedan acceder a capital y conocimiento de expertos dentro del sector. La asociación es un proyecto sin ánimo de lucro del que estamos muy orgullosos y creemos que puede realizar una tarea fundamental para nuestra sociedad.
Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?
Creo que nunca me había plantado esa pregunta, pero yo diría que 'compromiso'. Me cuesta mucho desconectar, así como dejar un trabajo que considere mal hecho o que esté incompleto. Además, creo que es una palabra que lleva asociada otras cualidades esenciales para un buen asesor financiero como la confianza, el esfuerzo y la responsabilidad.
