Oro, petróleo… y tensiones globales: ¿por qué los metales preciosos podrían brillar de nuevo en 2026?
9 JUL, 2026
Por RankiaPro
Comunicación de Marketing
Tras un 2025 excepcional para los metales preciosos, los inversores se han enfrentado a un entorno mucho más volátil en la primera mitad de 2026, marcado por unas expectativas de política monetaria cambiantes y unas tensiones geopolíticas elevadas. En este contexto, los metales preciosos continúan atrayendo atención tanto como herramientas de diversificación como potenciales coberturas frente a la incertidumbre económica.
Para hablar sobre la dinámica reciente del mercado, el posicionamiento del fondo Ofi Invest Precious Metals y las perspectivas para el oro y otros metales preciosos, hablamos con Benjamin Louvet, Head of Commodities Funds Management en Ofi Invest Asset Management.
Para empezar, ¿puede explicar qué es el fondo Ofi Invest Precious Metals y qué lo convierte en una solución atractiva?
Ofi Invest Precious Metals es un fondo que ofrece a los inversores exposición indirecta a una cesta de oro, plata, platino y paladio (no acciones mineras). El fondo cumple con la normativa UCITS y es elegible para productos unit-linked en casi todos los países europeos. Ofrece exposición sintética y apalancada a través de futures* y swaps*, replicando un índice diseñado por Ofi Invest Asset Management. Su singularidad reside en su enfoque transparente y libre de renta variable, la cobertura de divisas y la liquidez diaria, proporcionando un acceso eficiente y diversificado a los metales preciosos a los inversores con todas las ventajas del formato UCITS. El fondo conlleva riesgos específicos, incluyendo el riesgo de derivados, el riesgo de contraparte, el riesgo de apalancamiento y la elevada volatilidad relacionada con los mercados de materias primas, que pueden dar lugar a pérdidas significativas.
2025 fue un año excepcional, pero 2026 comenzó con más volatilidad*. ¿Qué ocurrió?
Tras un año extraordinario en 2025 durante el cual los metales preciosos subieron con fuerza, impulsando el valor liquidativo del fondo más de un 90%¹ en el año, el fondo ha experimentado una volatilidad elevada desde comienzos de 2026.
Impulsado por la reasignación del mercado tras el sorprendente rendimiento del año pasado, muchos inversores reasignaron parte de sus activos a los metales preciosos, con la plata subiendo casi un 60% en enero y el oro más de un 20%. Sin embargo, el último día del mes, la nominación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal hizo caer bruscamente a toda la clase de activos, con la plata perdiendo más de un 30% en un solo día y el oro más de un 10%¹.
¿Cómo afectan los tipos de interés y las expectativas de los bancos centrales a los metales preciosos?
Como los metales preciosos son activos que no generan rendimiento, resultan más atractivos cuando los tipos de interés son bajos. Como Warsh es visto como hawkish (duro) por los inversores, estos consideraron que sería menos favorable a la bajada de los tipos de interés. El movimiento sorprendió al mercado, ya que Warsh fue elegido por Trump, quien durante meses había criticado a Jerome Powell por no bajar los tipos con la suficiente rapidez.
¿Qué papel jugaron la geopolítica y los factores macroeconómicos en la primera mitad de 2026?
En los meses siguientes, los precios de los metales preciosos estuvieron impulsados principalmente por la evolución del conflicto en Oriente Medio entre Irán, Estados Unidos e Israel. Como los mercados descontaron mayoritariamente un impacto inflacionario, los tipos de interés subieron, lo cual es negativo para el oro y otros activos reales. Al mismo tiempo, como ocurre siempre que surgen problemas geopolíticos, los inversores repatriaron sus activos a Estados Unidos, impulsando al alza el dólar estadounidense. Como las materias primas se negocian en dólares estadounidenses, esto hizo bajar los precios de los metales preciosos. Los metales preciosos cerraron así el primer semestre del año prácticamente planos.
¿Cuál es su perspectiva para los metales preciosos de cara al futuro?
La segunda mitad del año debería ser mucho más constructiva. Si el conflicto llega a su fin, los mercados deberían volver a la normalidad. Antes de que comenzara la guerra, el oro y los metales preciosos estaban bien posicionados, respaldados por factores estructurales. El fin de la globalización plena reduce el estatus de refugio seguro del dólar estadounidense. Esa es una de las razones por las que los bancos centrales han sido grandes compradores de oro en los últimos años y continúan siéndolo este año.
Existe un nivel creciente de preocupación respecto a la sostenibilidad de la deuda. Con grandes economías muy endeudadas, la única salida suave a esta situación es mantener los tipos de interés reales más bajos durante más tiempo. Ese es un verdadero motor para precios más altos del oro y los metales preciosos. La otra opción sería una reestructuración de la deuda, lo cual sería muy doloroso e impulsaría el precio del oro con fuerza al alza.
La otra opción es una guerra prolongada en Oriente Medio con el Estrecho de Ormuz permaneciendo cerrado durante meses. En tal escenario, los mercados no tendrán más remedio que descontar un crecimiento más lento con una inflación persistente. Este escenario, conocido como estanflación, sería muy positivo para el oro y los metales preciosos. De nuevo, en esta situación, los tipos de interés tendrán que mantenerse bajos para apoyar el crecimiento. Pero aún más esencial será mantener soportable la carga de la deuda.
Finalmente, en tal situación, el oro recuperará su estatus de refugio seguro, ya que los activos reales serán el único lugar donde refugiarse…
Sea cual sea el escenario en Oriente Medio, los motores para que el oro y los metales preciosos suban son estructurales y están más relacionados con la corrección de un problema a largo plazo: el potencial de crecimiento es limitado en un contexto de alto endeudamiento en las mayores economías. En nuestra opinión, el oro y los metales preciosos tienen así muchas razones para subir en la segunda mitad de este año y mientras el problema de la deuda no se resuelva.
1 Los rendimientos pasados no son un indicador de resultados futuros.
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FA26/0850/09062027
Glosario:
Futuro: Un futuro es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo a un precio fijado en una fecha futura específica.
Swap: Un swap es un contrato bilateral de derivados en el que dos contrapartes acuerdan intercambiar flujos de efectivo u obligaciones financieras futuras según términos y niveles de riesgo predefinidos.
Volatilidad: Corresponde al cálculo de la amplitud de las variaciones en el precio de un activo financiero. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el riesgo de la inversión.
