Pablo Chiodi de C-Alpha – Sales Manager del mes

Os presentamos a Pablo Chiodi, fundador de C-Alpha, third party manager para GQG (Rajiv Jain) en el sur de Europa. Pablo es el responsable del sur de Europa de C-Alpha, compañía basada en París (Francia). Con anterioridad, trabajó durante 18 años en Société Générale, dentro de la división de derivados de renta fija y crédito. También estuvo en Rivoli Fund Management en el departamento de marketing y relación con inversores durante cuatro años.

Pablo Chiodi es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Paris Assas/Panthéon Sorbonne.

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero?

Estudié Ciencias Económicas. En un primer momento mi idea era ser economista, pero durante un internship que realicé en L’Oreal (en el departamento de Tesorería) me di cuenta que lo que me gustaba eran las finanzas. Así fue que me uní el equipo de derivados de Société Générale. Muchos años mas tarde me incorporé a un hedge fund francés especializado en CTAs y Long Short Equity. Allí descubrí el mundo del Asset Management y, más tarde, quise desarrollar mi carrera profesional creando C-Alpha.

¿Cómo es tu día a día en el trabajo?

Cada día suele tener dos partes. La primera, que es prioritaria, es responder a las numerosas preguntas que recibimos diariamente sobre las dudas que tienen nuestros clientes representados por nuestros interlocutores diarios que son los selectores de fondos sobre la gestión de los gestores que representamos. Movimientos en las carteras, razones detrás de la selección, explicaciones sobre el performance attribution, preguntas sobre los folletos informativos y la due dilligence.

La segunda parte es el marketing más tradicional, que consiste en mantenerse diariamente informado de todo lo que ocurre en el mercado y lo que hacen los gestores para poder agilizar la transmisión de estas informaciones a nuestros interlocutores. Todo esto lo hacemos desde nuestras oficinas en París.

¿Cuáles son tus hobbies?

Desde hace unos años practico kitesurf. Es una actividad apasionante: mezcla la naturaleza, el mar, la playa, el sol y el viento. Para que sea seguro, se tiene que hacer cumpliendo todas las normas de seguridad, conocer el lugar, la información sobre los elementos y la utilización adecuada del material. Es la oportunidad de viajar a lugares estupendos como Tarifa, Dakhla, L’Almanarre o Cabo Verde.

También suelo practicar yoga y andar en bicicleta. Además, me gusta leer, en concreto romances, ir al cine, ver exposiciones de pintura y visitar museos.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

En los países desarrollados tenemos una situación de inflación, con los tipos de interés que siguen subiendo, con un crecimiento muy débil y un temor a una recesión. La pregunta del millón es saber si, como esperan los mercados, la inflación va a bajar y después los tipos de interés tomarán el mismo camino, o si estos dos datos macroeconómicos van a permanecer altos por un tiempo superior a lo anticipado. Si se mira lo sucedido en los años 70 y 80 tras los shocks del precio del petróleo, la inflación se quedó durante muchos años.

En los países emergentes la situación se compara positivamente con los países desarrollados. Países como India, Brasil y China crecen, a veces de manera importante, y tienen niveles de inflación bajo control. Varias regiones de Asia también. Si se mira la microeconomía en muchos de estos países hay empresas de sectores como los servicios financieros, tecnología, utilities y consumo, que tienen penetraciones que se sitúan aun netamente por debajo de los estándares de los países desarrollados, lo que les deja amplios márgenes de crecimiento.

¿Cómo pueden protegerse los inversores de la inflación?

La renta variable compuesta por compañías que tienen un buen “pricing power”, es decir, una buena capacidad de transmitir sus aumentos de costes a sus clientes, tienden a comportarse de una buena manera. En este caso, los ingresos de una empresa están como indexados a la inflación. Al mismo tiempo hay que evitar, al menos en un primer momento, las compañías growth que tienen un alto PE porque sufrirán de los aumentos de tipos de interés, que son el corolario de la inflación (esto no es un consejo de inversión).

¿Cuáles crees que serán los próximos elementos disruptivos en la industria de la gestión de activos?

La Inteligencia Artificial entrará con toda probabilidad de manera importante en nuestra industria, como en todas las industrias. Podrá reemplazar una parte del trabajo que hacemos hoy en las áreas de análisis, selección, venta y gestión. Todas las acciones más repetitivas de todos los trabajos serán seguramente remplazadas. Y no solamente eso, muy probablemente nos sorprenderá su aporte en muchas áreas.

¿Podrías destacar alguna temática en la que los inversores se deberían centrar de cara al largo plazo?

No nos gusta que un inversor se pueda centrar a largo plazo sobre una única temática. Tal y como lo hemos visto en los últimos años, estamos en un entorno muy cambiante plagado de crisis que ocurren con una frecuencia cada vez mayor. Crisis financieras, Covid-19, guerras, bloqueo del suministro de energía, crisis climática, inflación... Cada situación requiere estar posicionado en aquellos sectores o compañías que tengan la facultad de seguir creciendo, lograr mantener sus márgenes y así poder obtener un crecimiento de sus ganancias, o por lo menos una buena resiliencia frente a estos numerosos shocks.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?

Es una pregunta difícil pero si hay que elegir una quizás sería la disponibilidad. En mi trabajo es la disponibilidad para escuchar y responder, por un lado a los inversores y por otro a los gestores. Tomar el tiempo necesario para entender, analizar, discutir y actuar. Lo mismo se puede decir con la familia y amigos.