¿Con qué fondo de inversión tendrían una cita los selectores este San Valentín?

Todos sabemos que enamorarse de un fondo de inversión no es aconsejable pero, en esta ocasión, hemos querido hacer una excepción. Con motivo de San Valentín, hemos preguntado a los selectores cuál es el fondo de inversión del que "están enamorados" actualmente y con el que tendrían una cita este miércoles 14 de febrero.

José María Luna, asesor financiero en Caser Asesores Financieros, elegiría para el día de los enamorados el Dunas Valor Equilibrado, un fondo multi-activo que cuenta con una filosofía de retorno absoluto. Conrado La Roche, responsable de análisis y selección de fondos en DPM Finanzas EAF, opta por un fondo que invierte en deuda corporativa a nivel global: MAN GLG Global Investment Grade Opportunities. Por último, Ignasi Carbonell, Head of Asset Allocation de Solventis, tendría una cita con el Robeco Sustainable Global Stars Equities, un vehículo sostenible para mejorar la huella medioambiental.

Fuente: datos obtenidos de Morningstar a 09/02/2024. Rentabilidad anualizada.

José María Luna, asesor financiero en Caser Asesores Financieros

Hay un proverbio chino que dice “no puedes dirigir el viento, pero puedes cambiar la posición de las velas”. Por ello, hay muchas categorías de fondos en las que se les pide premisamente “Be Flexible my friend”: ser flexible... pero que, además, aporte valor al participe en esa flexibilidad.

Y flexibilidad, gestión activa y de calidad, consistencia en los resultados y control de riesgos es lo que encontramos en este fondo gestionado por Dunas Capital: Dunas Valor Equilibrado.

Se trata de un fondo multi-activo que, con una filosofía de retorno absoluto, invierte en renta fija (incluyendo monetarios y depósitos), renta variable y divisas; a priori sin predeterminación en cuanto a emisores (públicos y privados), divisas, sectores, capitalización bursátil o calidad crediticia. Para lograr su objetivo –no garantizado– (Euribor 12 meses + 2% en el medio plazo), utiliza estrategias de gestión alternativa. El fondo, por tanto, hace uso de productos derivados.

Normalmente invertirá en emisores y mercados de la OCDE, sobre todo zona euro. Por otro lado, el fondo puede invertir en deuda subordinada, bonos convertibles y contingentes convertibles, aunque un límite (del 20% por folleto, aunque más restringido en la práctica).

La metodología del fondo se basa en 4 componentes:

• Cartera multi-activo, con una filosofía de inversión de “value cross asset”, o lo que es lo mismo: aprovechar las distintas alternativas de inversión que existen en la estructura de capital de una compañía y elegir aquella que resulta más atractiva en términos de riego/rentabilidad.

• Análisis fundamental, tanto a nivel macro como micro y sectorial, con búsqueda de valor sobre todo en la zona euro.

• Exhaustiva gestión del riesgo del mercado, con presupuesto y gestión de la volatilidad.

• Gestión en equipo. No obstante, y aunque la calidad del equipo de analistas y gestores dentro de Dunas Capital es excelente, destacaría la elevada profesionalidad, accesibilidad y condición humana de Alfonso Benito como director de inversiones de esta boutique de gestión de activos española.  

Conrado La Roche, responsable de análisis y selección de fondos en DPM Finanzas

Tras el rally de los últimos meses, nos hemos “desenamorado” de algunos activos y fondos que invierten en ellos; aun así, todavía queda hueco en nuestro corazón para alguna excepción.

El fondo del que seguimos “enamorados” es un fondo un tanto especial, MAN GLG Global Investment Grade Opportunities. Se trata de un fondo que invierte principalmente en bonos corporativos Investment grade (máximo un 20% en High Yield), con un proceso de inversión bottom up centrado en encontrar emisiones con una yield elevada pero con bajo riesgo de impago.

El fondo lleva a cabo una gestión activa, siendo completamente agnóstico al índice. Es precisamente esto lo que lo diferencia de todos los demás. Para poder invertir en aquellos bonos que ofrezcan la mejor rentabilidad, a menudo estas oportunidades se encuentran fuera de los emisores más grandes del índice, donde la dispersión es muy baja. De las 100 emisiones más grandes del índice, el fondo invierte en menos del 10%. Invirtiendo fuera del índice, el fondo aspira a obtener 200-300 puntos básicos más de yield para el mismo riesgo crediticio. Esta rentabilidad adicional se produce porque estas emisiones tienen una menor demanda y, por tanto, han de ofrecer una mayor rentabilidad a vencimiento.

La gestión de la duración no es una fuente de rentabilidad principal para la cartera, ya que el gestor la ajusta a la del índice de crédito global, consiguiendo así que la selección de créditos sea la fuente principal de rentabilidad.

El equipo del fondo está dirigido por Jonathan Golan, que es el gestor principal. En su anterior etapa fue gestor jefe de otros fondos de deuda corporativa que ocuparon el primer puesto (rentabilidad total) en su grupo de referencia durante el periodo en que Jonathan fue responsable.

Ignasi Carbonell, Head of Asset Allocation de Solventis

Las citas siempre las tenemos con aquellas personas que pensamos que podemos congeniar más, con aquellas personas que reúnen una serie de cualidades que nos resultan más afines. Con los fondos de inversión muchas veces nos pasa lo mismo; buscamos las características que mejor encajan con nuestra filosofía de inversión. En renta variable, preferimos ir acompañados de empresas de calidad, sin sesgos, con un equipo gestor en el que podamos delegar la gestión en el largo plazo. Lo que en nuestro sector se conoce como un fondo de armario.

En el Robeco Sustainable Global Stars Equities hemos encontrado nuestra pareja idónea. No solo reúne todas las características que hemos definido anteriormente, sino que la propia definición de calidad, por muy controvertida que pueda llegar a parecer, encaja con nuestros criterios. ¿Qué buscamos en el fondo? Compañías que sean líderes en su sector, que tengan modelos de negocio con crecimientos sostenibles en el largo plazo, que presenten una elevada rentabilidad sobre el capital invertido, que sean grandes generadores de caja y el apalancamiento sea reducido o casi nulo. ¿Quién no querría invertir en este perfil de empresas?

Si bien, es cierto que cabe plantearse si es la mejor decisión en el entorno actual, pero ahí radica la definición de “fondo de armario”. En cualquier situación que te puedas encontrar, un fondo de inversión de estas características debe ser capaz de rotar la cartera lo necesario para adaptarse a los vaivenes de mercado; y eso cobra especial importancia con la incertidumbre actual, donde hay varios focos de incertidumbre activos, empezando por los conflictos geopolíticos y pasando por un posible soft landing que no acaba de materializarse. Para esto, a nosotros, siempre nos gusta ir de la mano de los mejores.