¿Podrán recuperarse de la volatilidad de 2025 las acciones tecnológicas de IA?
10 JUN, 2025
El año 2025 ha traído hasta ahora una gran volatilidad a las acciones de tecnología de IA. En una entrevista con Kate Lakin, Director of Research de Putnam Investment, y Stephen Dover, del Franklin Templeton Institute, ambos expertos examinan la situación actual y el atractivo potencial a largo plazo de la tecnología de IA. Analizan en profundidad los factores que dan forma al sector y descubren oportunidades en este mercado tan dinámico.
Tras los impresionantes retornos registrados en 2023 y 2024, las acciones tecnológicas, especialmente las de las principales empresas de infraestructura de inteligencia artificial (IA), experimentaron algunas pérdidas y altos niveles de volatilidad en 2025. En esta era de innovación tecnológica sin precedentes y de mayor incertidumbre macroeconómica y política, se espera volatilidad. Pero creemos que este contexto también crea un terreno increíblemente fértil para los inversores que buscan aprovechar las distorsiones del mercado.
Me reuní con Kate Lakin, Director of Research y Portfolio Manager de estrategias de investigación de EE. UU. en Putnam Investments, para hablar sobre dónde su equipo encuentra oportunidades de inversión a largo plazo.
Kate, ha sido un comienzo de año turbulento para las compañías tecnológicas expuestas a la IA. ¿En qué punto se encuentran actualmente las compañías de tecnología de IA?
En nuestro análisis, los fundamentos siguen siendo sólidos por ahora. En lo que va de año, cuando las compañías tecnológicas expuestas a la IA han obtenido resultados inferiores o superiores a los esperados, los cambios han estado impulsados por la valuación (relación precio-beneficio) y no por un deterioro de los fundamentos. Las estimaciones consensuadas de beneficios para la amplia canasta de acciones tecnológicas relacionadas con la IA se han mantenido relativamente estables, lo que demuestra su resiliencia en lo que va de 2025. Sin embargo, el mercado mira hacia el futuro y los inversores han comenzado a considerar las posibles incertidumbres para 2026 y años posteriores.
¿Por qué algunos inversores están pulsando el botón de pausa en lo que respecta a la inversión en IA?
Hacemos un seguimiento de varios factores, tanto idiosincrásicos como macroeconómicos y políticos, que han contribuido a la creciente cautela de los inversores sobre la sostenibilidad de los niveles de inversión en IA.
Entre los factores específicos del sector de IA se incluyen la eficiente innovación de modelos de DeepSeek en China, la adopción de la IA más lenta de los previsto por parte de las compañías, el mayor escrutinio de la economía que hay detrás de los modelos de lenguaje a gran escala y las señales cada vez más evidentes de que los principales actores están reevaluando los niveles óptimos de inversión de capital.
El cambiante panorama político también complica aún más estas dinámicas específicas del sector, que están en constante evolución. Esto ha generado una gran perturbación e incertidumbre tanto para en el mercado de la infraestructura de IA como para la economía en general. Algunos ejemplos son el aumento de las restricciones a los envíos de chips a China, impulsadas por motivos de seguridad nacional, así como la fluctuación de los niveles arancelarios en diversos mercados finales, incluida la infraestructura expuesta a la IA. Esto no ayuda a las compañías a ganar la confianza necesaria para realizar las inversiones a largo plazo que se requieren para desarrollar e implementar la IA. Por lo tanto, aunque el desarrollo y la implementación de la IA puedan ser de naturaleza secular, no son inmunes a las fluctuaciones de la economía en general.
¿Sigue la IA ofreciendo oportunidades de inversión atractivas?
En nuestra opinión, sigue existiendo un potencial innegable en la IA, que está llamada a transformar y remodelar tanto el ámbito personal como el profesional. Esperamos ver proliferar los casos de uso de la IA y los métodos de monetización en los próximos meses y años. Según el Foro Económico Mundial, en los próximos cinco años, se espera que la mayoría de las organizaciones se replanteen cada parte de sus cadenas de valor utilizando tecnologías de inteligencia artificial.1 Nos alienta el increíble crecimiento de varias compañías en este ámbito, lo que demuestra que la tecnología de IA puede revolucionar incluso a las compañías y a los sectores más grandes y consolidados. Observamos que más de 100 compañías que se fundaron después del lanzamiento del primer iPhone en 2007 y que se enfocan a dispositivos móviles han superado los USD$ 1 mil millones en capitalización bursátil.2 Por lo tanto, aunque es lógico actuar con cautela por muchas de las razones mencionadas anteriormente, seguimos entusiasmados con las oportunidades a largo plazo y esperamos que surjan muchos beneficiarios (y perdedores) de la IA en múltiples sectores, tanto dentro como fuera del ámbito tecnológico.
¿Cuáles son algunas áreas clave en las que hay que centrarse al investigar acciones relacionadas con la IA?
Los cambios diarios, e incluso por horas, en la política comercial pueden acaparar los titulares y, en nuestra opinión, ejercen un impacto a corto plazo mayor que las tendencias subyacentes a largo plazo en materia de inversión en IA. Nos centramos en la lógica estratégica de las compañías y los resultados esperados de la agenda política de la administración.
Del mismo modo, llevamos a cabo un análisis riguroso y continuo de la adopción y el despliegue de la IA tanto en los canales de consumo como en los corporativos. Evaluamos el retorno de la inversión en implementaciones de aplicaciones a gran escala, hacemos un seguimiento de los compromisos de inversión de los principales hiper-escaladores (o compañías que ofrecen servicios de computación en la nube y gestión de datos a organizaciones) y supervisamos las preferencias emergentes en el diseño de infraestructuras informáticas. Al integrar estos conocimientos, nuestro objetivo es filtrar las distracciones transitorias e identificar las compañías que creemos que están mejor posicionadas para liderar el próximo ciclo del mercado.
Los primeros avances en IA se han concentrado en un conjunto limitado de proveedores de infraestructura, pero el tamaño del mercado mundial de infraestructura de IA se estimó en USD$ 35,42 mil millones en 2023 y se prevé que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 30,4 % entre 2024 y 2030. 3 En un mercado que se ha desarrollado a un ritmo tan vertiginoso, y en el que aún se busca el modelo económico adecuado, la investigación en base a fundamentos es crítica. Creemos que la reciente agitación del mercado está creando distorsiones atractivas para los inversores en IA que son capaces de mantenerse centrados en el proceso e ignorar los elevados niveles de ruido.
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Notas al final:
1 Fuente: “What the AI transformation of consumer industries can teach others.” World Economic Forum. Abril 18, 2025.
2 Fuente: Putnam research.
3 Fuente: «Informe sobre el tamaño, la participación y las tendencias del mercado de la infraestructura de IA por componente (hardware, software, servicios), por tecnología (aprendizaje automático, aprendizaje profundo), por aplicación, por implementación, por usuario final, por región y previsiones por segmento, 2024-2030.» Grand View Research.
¿Cuáles son los riesgos?
Todas las inversiones implican riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital.
Las acciones están sujetas a la fluctuación de precios y a la posible pérdida de capital.
Las estrategias de inversión que incorporan la identificación de oportunidades de inversión temáticas y su desempeño pueden verse afectadas negativamente si el gestor de inversiones no identifica correctamente dichas oportunidades o si el tema evoluciona de forma inesperada. Centrar las inversiones en los sectores relacionados con las tecnologías de la información y/o la tecnología conlleva un riesgo mucho mayor de que se produzcan acontecimientos adversos y fluctuaciones de los precios en dichos sectores que una estrategia que invierta en una mayor variedad de sectores.
Todos los estudios de compañías o de casos a los que se hace referencia en este documento se utilizan únicamente con fines ilustrativos; cualquier inversión puede estar o no actualmente en manos de cualquier cartera asesorada por Franklin Templeton. La información proporcionada no es una recomendación ni un consejo de inversión individual para ningún instrumento, estrategia o producto de inversión en particular y no es una indicación de la intención de negociación de portafolio alguno gestionado por Franklin Templeton.
