La Fed mantiene los tipos de interés con dos votos en contra. Primeras reacciones de las gestoras
Actualizado:
31 JUL, 2025
Por Leticia Rial de RankiaPro
Reunión de la Fed sin sorpresas. La Reserva Federal de Estados Unidos decidió ayer, tras dos días de reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), mantener sin cambios los tipos de interés en el rango del 4,25% al 4,50%.
Esta decisión, que ya es la quinta consecutiva en la que el banco central de Estados Unidos opta por la inacción, refleja la cautela de la Fed ante una inflación que sigue por encima de su objetivo del 2% y un panorama económico marcado por la incertidumbre.
Para Simon Dangoor, responsable de Fixed Income Macro strategies de Goldman Sachs AM, "la reunión de ayer del FOMC tuvo un tono moderado, ya que el gráfico de puntos sigue señalando dos recortes este año, a pesar de las revisiones al alza de las previsiones de inflación a corto plazo de los miembros. Implícitamente, los miembros del FOMC siguen esperando que la mayor inflación a corto plazo sea en gran medida transitoria y su tolerancia al alza del desempleo sigue siendo baja. Esperamos que la Reserva Federal mantenga su postura en la reunión del próximo mes, pero creemos que podría abrirse una vía para reanudar su ciclo de relajación a finales de este año si el mercado laboral se debilita".
A pesar de las presiones políticas crecientes, particularmente por parte del presidente Donald Trump, y de dos votos disidentes dentro del propio Comité Federal de Mercado Abierto —Michelle Bowman y Christopher Waller, quienes se inclinaban por una rebaja de los tipos— Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, y la mayoría del comité optaron por mantener la política monetaria sin cambios y esperar nuevas señales de la economía antes de considerar un cambio en los tipos de interés.
Lo más relevante de la reunión celebrada ayer hay que buscarlo en clave de la amenaza sobre la independencia del organismo, tal y como apunta David Macià Pérez, Director de Inversiones y Estrategia de Mercados de Creand AM en Andorra. "Powell termina mandato el próximo mayo, y Trump ha tenido ya un par de arrebatos de intentar cesarle; algo que, al margen de no ser a priori legal, sería muy mal recibido por los mercados. Una alternativa sería anunciar al sustituto de Powell antes de lo habitual, restando importancia a lo que haga Powell en adelante. Tal vez eso explique que ayer dos de los gobernadores disintiesen de la decisión del comité, algo que no sucedía desde 1993, postulándose como candidatos".
"Como era de esperar, los gobernadores Bowman y Waller se mostraron más moderados, mientras que la mayoría del FOMC prefirió esperar a obtener más información sobre el proceso de inflación durante el verano. Los datos de los próximos dos meses serán fundamentales y creemos que la Fed podría reanudar su ciclo de flexibilización en otoño si la inflación provocada por los aranceles resulta más moderada de lo esperado o si el mercado laboral muestra signos de debilidad", afirma Ashish Shah, Chief Investment Officer de Public Investing, Goldman Sachs AM.
Para mantenerse firmemente apolítico mientras preserva la independencia de la Reserva Federal, Powell solo tiene que superar la rueda de prensa evitando estoicamente ser arrastrado a críticas abiertas hacia Trump, a pesar de soportar ataques diarios del presidente, según señala Gordon Shannon, gestor de TwentyFour AM. "Es probable que enfatice la naturaleza equilibrada del proceso de toma de decisiones del FOMC al abordar lo que significan los dos votos disidentes para la unidad del comité", declara Shannon.
Impacto en los mercados
Un ciclo de política monetaria favorable debería seguir respaldando las asignaciones de crédito de mayor calidad, según sostiene Álvaro Peró, director de inversión de renta fija de Capital Group. Para el experto, "aunque la Reserva Federal ha decidido mantener los tipos sin cambios en su última reunión, la posibilidad de recortes en las próximas reuniones sigue vigente, ya que sopesan el debilitamiento de los datos económicos con la posibilidad de una inflación persistente".
En cuanto a la renta variable y en un entorno tan incierto como el actual, "los inversores deberían evitar posicionarse en busca de resultados binarios y, en su lugar, centrarse en construir carteras resistentes que puedan rendir en distintos ciclos, regiones y estilos", comenta John Lamb, director de inversión en renta variable de Capital Group. Para Lamb, la flexibilidad y la diversificación son fundamentales para sortear lo que podría ser un panorama de mercado más volátil y estructuralmente diferente: "las empresas con un alcance global, flujos de ingresos diversificados y cadenas de suministro flexibles podrían ser las mejor situadas para evolucionar y adaptarse a las cambiantes dinámicas geopolíticas y comerciales mundiales", subraya el experto de Capital Group.
