Acacia Inversión alcanza los 800 millones y ajusta su cartera: menos IA, duración en deuda y dólar como cobertura
27 OCT, 2026
Por RankiaPro
Acacia Inversión ha ajustado su cartera a un 2026 que se ha alejado del guion previsto: reduce el peso de la inteligencia artificial, toma duración en deuda de Estados Unidos y Japón y refuerza el dólar como cobertura. Así lo ha presentado su director de inversiones, Mikel Ochagavia, ante más de 200 inversores en el Museo Guggenheim de Bilbao.
La gestora y family office independiente alcanza los 800 millones de euros bajo gestión tras crecer un 40% en dos ejercicios.
Un 2026 que desmontó el guion de enero
En enero, el mercado esperaba crecimiento moderado (un 2,4% en Estados Unidos y un 1,3% en la Unión Europea), inflación hacia el 2%, bajadas de tipos de la Reserva Federal y un petróleo entre 60 y 65 dólares.
En octubre, los precios crecen entre un 3% y un 4%, la Fed ha pasado de los recortes a las subidas y el Brent supera los 100 dólares.
«Todo el mundo tiene un plan hasta que recibe un tuit de Trump. Ha sido la realidad que hemos vivido este año. Todos teníamos la cartera preparada hasta que esos mensajes de madrugada cambiaban todo el escenario»
Mikel Ochagavia, director de inversiones de Acacia Inversión
El impacto se aprecia en los activos: el Brent sube un 80,5% y el cobre un 16%, mientras la plata cae un 18,7% y el oro un 3,7%. El bono estadounidense a diez años llegó a tocar el 5,35%, un nivel que no se veía desde 2002. Aun así, el MSCI World en euros acumula un 15% a 16 de octubre.
La reunión incluyó un coloquio geopolítico con Jorge Dezcallar, exdirector del CNI, que considera que el orden internacional de posguerra toca a su fin y que Europa afronta el cambio de ciclo en una posición débil.
«Europa ha cometido varios errores. Uno es poner nuestra seguridad en manos de Estados Unidos, nuestro comercio en manos de China y nuestra energía en manos de Rusia, cuando ninguno de los tres ha resultado fiable»
Jorge Dezcallar, exdirector del Centro Nacional de Inteligencia (CNI)
Menos IA, más duración y el dólar como cobertura
Frente a ese escenario, la gestora plantea una cartera preparada para distintos resultados. En renta variable mantiene una postura cauta: infrapondera Estados Unidos frente a Europa, Japón y emergentes, y completa el posicionamiento con coberturas sobre la bolsa estadounidense y la europea.
A lo largo del año, ha reducido la concentración en inteligencia artificial que se ha formado en los índices y ha rotado hacia salud e infraestructuras, con más peso del factor valor que del crecimiento.
«¿Somos negativos con la IA? No. Sabemos que está ahí y que traerá grandes noticias en el futuro, pero la euforia que hemos vivido estos años, y sobre todo estos meses, nos hace ser más cautos»
Mikel Ochagavia, director de inversiones de Acacia Inversión
En renta fija, los tipos a largo plazo de Estados Unidos y Japón, en máximos de décadas, han llevado a Acacia a tomar duración en ambos mercados. Prefiere la deuda soberana al crédito, que juega en plazos cortos tanto en grado de inversión como en high yield, y mantiene alta liquidez, bonos ligados a la inflación estadounidense y deuda emergente.
Entre las alternativas, el oro es un activo estructural en cartera, cuyo peso se ajusta según el ciclo. En divisas, ha reforzado el dólar como cobertura y conserva posiciones en yen, que considera muy depreciado.
800 millones y una filosofía de prevención
Acacia ha crecido un 40% en los dos últimos ejercicios hasta los 800 millones de euros de patrimonio bajo gestión en 2026, según avanzó su consejero delegado, Álvaro Vitorero.
En sus 29 años de historia, su rentabilidad anual ponderada por patrimonio es del 4,42%, frente al 3,25% de su índice de referencia y al 2,13% del IPC, con datos a 30 de septiembre de 2026.
«Prevenir, simplemente evitar accidentes, es lo que nos ha llevado a generar esa diferencia de comportamiento y de retorno financiero»
Álvaro Vitorero, consejero delegado de Acacia Inversión
Esa filosofía se aplica en sus fondos multiactivos, que combinan renta variable, renta fija, alternativos, derivados y divisas en tres capas (estratégica, táctica y oportunista). Según la gestora, los tres se sitúan en el primer cuartil de sus categorías Morningstar a tres y cinco años, y en el segundo a un año.
Entre sus fondos, Acacia Renta Dinámica, cuya estrategia ya expuso Ochagavia en el RankiaPro Funds Meeting de Barcelona, ha cerrado en positivo todos los ejercicios desde su lanzamiento en 2011, salvo 2018 (-0,12%). Su objetivo, no garantizado, es la Letra del Tesoro a 12 meses más 2,5 puntos.
La firma ha incorporado la inteligencia artificial a su trabajo diario, pero descarta que sustituya a sus profesionales.
«Los grandes grupos financieros se apresuran a implantar inteligencia artificial en sus megaestructuras con el objetivo único de reducir costes. Crean modelos universales, café para todos, y bajan la calidad de su servicio. No pensamos que los clientes prefieran hablar con su banquero robot»
Álvaro Vitorero, consejero delegado de Acacia Inversión
