iM Global Partner y Polen Capital lanzan un ETF activo de high yield europeo
15 JUN, 2026
Por RankiaPro
iM Global Partner (iMGP) y su socio Polen Capital han lanzado en Euronext Paris el iMGP European High Yield Fund R EUR UCITS ETF, un vehículo que busca ofrecer a los inversores institucionales acceso al tramo de mayor calidad del crédito apalancado europeo con negociación diaria. El producto supone el primer ETF activo de renta fija de iMGP en Europa y se presenta en un momento en que parte del mercado institucional revisa su exposición al private credit por la compresión de las primas de iliquidez, las valoraciones “mark-to-model” y las limitaciones a los reembolsos.
El fondo está clasificado como Artículo 8 bajo el reglamento SFDR y se convierte en el cuarto producto de la plataforma de ETF UCITS activos que iMGP ha desarrollado en quince meses en activos alternativos, renta variable y renta fija. La franquicia global de ETF activos de la gestora, entre Europa y Estados Unidos, suma actualmente unos 4.500 millones de dólares en activos bajo gestión.
Una estrategia activa centrada en el high yield europeo
La gestión está subdelegada al equipo de Leveraged Credit de Polen Capital, liderado por Ben Pakenham, ex responsable de European High Yield and Global Loans en Aberdeen. Según la firma, en su etapa anterior su equipo llegó a gestionar más de 2.000 millones de dólares en activos de high yield europeo y global.
La estrategia aspira a generar una prima de rentabilidad de entre 75 y 100 puntos básicos frente al índice ICE BofA Euro High Yield Constrained, apoyándose en una selección fundamental y bottom-up de bonos, una cartera concentrada de entre 70 y 90 emisores, una gestión disciplinada del riesgo respaldada por una visión macro top-down y la integración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza propios del marco de Artículo 8.
El vehículo fue lanzado inicialmente como SICAV luxemburguesa en julio de 2025 con el respaldo de una gran aseguradora francesa. La nueva clase ETF amplía ahora el acceso al producto sin modificar el proceso de inversión. Además, el fondo se comercializa con un coste total del 0,70 %.
Una alternativa líquida frente al auge del private credit
El lanzamiento de PEHY llega en un contexto en el que el high yield europeo busca posicionarse como alternativa al private credit. iMGP y Polen Capital sostienen que, tras años de expansión, el crédito privado ofrece hoy una prima de iliquidez más estrecha, mientras mantiene riesgos estructurales ligados a la valoración y a la menor flexibilidad de salida.
Frente a ello, las firmas destacan varias fortalezas del high yield europeo: una calidad crediticia superior dentro del universo del crédito apalancado, una exposición reducida al sector tecnológico —en torno al 4 % en software e IT, frente a cerca del 25 % en private credit—, precios diarios con compensación en bolsa y una mayor liquidez para el inversor. También subrayan el comportamiento reciente del segmento, con avances aproximados del 2 % en abril de 2026 y del 1 % en mayo de 2026.
Con este posicionamiento, el nuevo ETF pretende captar el interés de los inversores europeos que buscan gestión activa, transparencia y liquidez diaria en renta fija, en un formato cotizado y orientado al segmento de mayor calidad del mercado high yield.
Es una declaración de intenciones. El high yield europeo es una clase de activos en la que la gestión activa basada en la convicción ha estado durante mucho tiempo infrarrepresentada en formato ETF; el PEHY cierra esa brecha. Es nuestra primera incursión en la renta fija en nuestra plataforma de ETF activos, y no será la última. Ben Pakenham y su equipo aportan una amplia experiencia construida a lo largo de muchos años y, desde la constitución del fondo en julio de 2025 con el respaldo de una gran aseguradora francesa, la demanda de los inversores por este formato ha sido inequívoca.
Julien Froger, Director General, Responsable de Europa, iM Global Partner
El high yield europeo es un segmento importante del universo del crédito apalancado, que ofrece tanto un rendimiento atractivo como la transparencia de los precios diarios. Nuestro proceso se basa en la selección fundamental de crédito: identificar bonos mal valorados, gestionar el riesgo con disciplina y buscar una prima de rendimiento constante a lo largo del ciclo. Poner esta estrategia a disposición en formato ETF es una evolución natural: amplía el acceso sin cambiar nada en la forma en que gestionamos la cartera.
Ben Pakenham, Gestor de Cartera, Polen Capital
