Análisis del fondo Schroder International Selection Fund – Emerging Asia

Es un fondo domiciliado en Luxemburgo y tiene como objetivo entregar un crecimiento del capital que supere al índice MSCI Emerging Markets Asia (Net TR), después de que se hayan deducido los costos durante tres a cinco años invirtiendo en acciones de empresas del mercado Asiático Emergente. 

Lo primero que hay que comentar, como lo hemos hecho siempre, es que este es un fondo accionario, que tiene riesgo de nivel accionario, por lo que es un fondo para un perfil inversor que entiende cómo funciona un portafolio de acciones, esto significa que tiene un nivel de volatilidad razonable.

Schroders es una casa especialista en Mercados Emergentes, tiene un largo track record y una gran cantidad de fondos dedicados a estos mercados. Este fondo en particular es un clásico de los mercados emergentes, un fondo de Asia Emergente puro y con resultados muy consistentes. Por eso, no es raro que Schroders esté presente en el portafolio de gran cantidad de clientes alrededor del mundo. 

El equipo gestor tiene en promedio más de 20 años de experiencia y un largo track record manejando el fondo. Este es, sin lugar a dudas, el primer antecedente que nos habla de calidad en la gestión del fondo. En general, en el manejo de activos existe una correlación entre fondos exitosos y equipos gestores que llevan mucho tiempo encargados de su manejo.

Comencemos revisando a su equipo. Ya sabemos que una condición necesaria pero no suficiente para hablar de éxito en fondos de inversión es que, los miembros senior del equipo, no deben rotar, sino que deben llevar largo tiempo administrando el fondo. La rotación de equipos usualmente es un síntoma de que algo no anda bien, ya sea que no hay recursos suficientes, no hay buen liderazgo o no hay compromiso con la estrategia.

En el caso de este fondo Louisa Lo es la Directora Adjunta de Renta Variable de Asia ex-Japón, Directora de Renta Variable de Greater China en Schroders, área que involucra la gestión de fondos para las estrategias de Greater China y Asia Emergente y es responsable de los aspectos generales del negocio de Renta Variable de la Greater China. Se incorporó a Schroders en 1997 y tiene su sede en Hong Kong, por lo tanto experiencia e historia sobran en este equipo.

Al cierre de Febrero de 2023 esta estrategia tenía más de 5,7 Bn USD de activos gestionados.

Evolución del fondo Schroder International Selection Fund - Emerging Asia

Rendimiento de la clase de acciones (%)

^{Fuente: Factsheet Schroder International Selection Fund - Emerging Asia Fund, al 28-02-2023}

Como se puede ver de la gráfica superior, es un fondo que bate a su referencia (índice) y que además es consistente. Las medidas que se deben ponderar con mayor importancia son 5 años de historia y 3 años, en este caso tienen un desempeño muy superior a su índice de referencia.

Estadísticas de riesgo y ratios financieros

^{Fuente: Factsheet Schroder International Selection Fund - Emerging Asia Fund, al 28-02-2023.}

Al revisar los indicadores de riesgo que están en la tabla de arriba, lo primero que se debe notar es que el Alpha a 3 años es positivo, lo que significa que agrega valor sobre el beta de mercado (benchmark). 

Lo segundo importante es que el Information Ratio, que es el alpha sobre el tracking error, básicamente como utiliza el desvío del benchmark, es positivo, lo que quiere decir que el equipo hace bien en tener apuestas y no estar indexado al benchmark.

En relación al Beta de mercado, éste en tres años es igual a 1, lo que nos indica que es un fondo que tiene el mismo riesgo sistémico que el índice de referencia, por lo que su apuesta es puramente alpha, o sea, selecciona estratégicamente las empresas para invertir.

Otros indicadores del fondo Schroder International Selection Fund - Emerging Asia

En el caso de Schroders, el allocation por país es relevante, pues no necesariamente es el output del proceso bottom up de inversión en compañías. Es sabido que Schroeders utiliza un modelo de selección de países con largo track record y que además por prospecto, se reserva la adopción de invertir hasta un tercio del fondo en países y otros activos, por lo tanto el allocation de países, nos está dando además información de las oportunidades a nivel país que ve la casa de inversión.

En este caso, vemos que está sobreponderado en China, Hong Kong, Singapur, Indonesia, Australia y Sri Lanka. En relación a sectores, gusta de Consumo Discrecional, Materiales, Servicios de Comunicación, Industriales y Real Estate.

Posicionamiento de los Fondos de Pensiones Chilenos en el Fondo

Esta es una sección que se nos ha vuelto un apartado obligado en cada uno de los análisis de productos que hacemos. La razón es simple, las Administradoras de Fondos de Pensión (AFPs) son inversionistas Institucionales con equipos de inversiones sofisticados, con acceso a información y a procesos de inversión de talla global y, por lo tanto, si sus análisis indican invertir en un fondo de Schroders, es otro argumento que no se puede dejar pasar.

Y acá usted puede ver que las AFPs chilenas, tienen invertidos 1.9 Bn USD.

Conclusiones

El fondo Schroder International Selection Fund - Emerging Asia es un fondo con Track Record, Equipo Experimentado, alpha consistente y con un marcado carácter institucional, sin lugar a dudas el fondo para invertir en Asia Emergente.