Jyotsana Wadera de Franklin Templeton es nuestra Gestora del Mes
10 JUL, 2026
Por Fabián Tiscornia
Jyotsana Wadera es senior Client Portfolio Manager, especializada en las estrategias Putnam's Large Cap Growth Equity, U.S. Research, y Sector/Thematic Equity. Representa a nivel global a los equipos de inversión y es responsable de comunicar los enfoques de inversión, la construcción y el posicionamiento de las carteras, así como las perspectivas a los responsables de la toma de decisiones externos y a los clientes.
Trabaja en el sector de la inversión desde que se unió a Putnam en 1999 y tiene su sede en la oficina de Boston. Anteriormente en Putnam, Jyotsana fue directora de Inversiones en Renta Variable. Antes de incorporarse a Putnam, fue analista de Investigación en Deloitte & Touche. Es Licenciada en Economía por la Universidad McGill.
¿Cuándo y cómo ingresó al sector financiero?
Empecé en la industria financiera en 1999, cuando me uní a Putnam. Soy originalmente de Montreal, donde estudié Economía. Mi plan, cuando era niña, era trabajar con el Banco Mundial (BM) y pensaba que era lo que quería hacer para ayudar a individuos, ciudades, países a tener crecimiento económico. Así que estudié Economía y también Estudios Internacionales de Desarrollo. En 1998, comencé a aplicar a los Estados Unidos, con la esperanza (de llegar al BM), pero fue el pico de la industria de fondos mutuos, y la burbuja tecnológica, y todas las ofertas que obtuve fueron en la industria de fondos mutuos. Así que empecé joven y dije, vamos a seguir ese camino, y realmente desde entonces he permanecido en la industria de fondos mutuos y con Putnam Investments ahora por 27 años.
¿Cuáles son los fondos que actualmente está gestionando y cuáles son sus activos totales?
Putnam es una firma que invierte en acciones, fuimos adquiridos por Franklin Templeton hace dos años y medio. Hemos visto un enorme crecimiento bajo Franklin Templeton. Cuando fuimos adquiridos, la División de Equity en Putnam era de menos de US$ 70.000 millones en activos. Hoy estamos por encima de US$ 170.000 millones en dos años y medio. Por supuesto, algo de eso es la apreciación del mercado, pero hemos visto más de US$ 30.000 millones en entradas netas en los últimos dos años. Y así, tenemos una presencia dominante en las empresas de large cap estadounidenses, también algunas inversiones no estadounidenses. En términos de nuestra oferta offshore, para el inversor sudamericano por ejemplo, nuestra estrategia de más rápido crecimiento es nuestra estrategia core, Putnam US Research, que empezó hace un año, el 28 de abril, con US$ 150 millones. En un año, debido a la fuerza de Franklin Templeton, su equipo global, Sudamérica, Europa, Reino Unido, esa estrategia está cerrando en US$ 3.000 millones. Y esa fue una de las más rápidas en crecer.
¿Puede nombrar tres cualidades que cree que un fund manager debería tener?
Dejame hablar de las fortalezas y de lo que es la filosofía de un fund manager. Uno, creemos que la investigación fundamental, liderada por especialistas del sector o especialistas de la industria pueden descubrir alfa. Es una fortaleza de Putnam Investments. No rotamos a nuestros analistas, contratamos analistas de la industria y del sector. La experiencia media dentro de esa industria específica en Putnam, con nuestros analistas principales, es de 21 años. Así que, el análisis fundamental, con un equipo talentoso, creo que es crítico, es lo que queremos hacer. Segundo, y estoy segura que todos los fund managers con los que hablas dicen que tienen gran investigación. Nosotros absolutamente lo creemos. El Putnam Research Fund está manejado por el equipo de investigación. Cada analista maneja una porción de ese dinero. Tercero, lo que hacemos diferente y lo que creo que los fund manager subestiman, pero en Putnam tiene un pilar único y un enfoque, es la construcción del portafolio. Puedes tener los mejores ingredientes, pero si no los cocinas juntos y si no los empaquetas bien, no obtendrás un buen resultado. Y un último elemento, es la alineación con los clientes. La vasta mayoría de nuestro equipo de inversión recibe una remuneración en función del rendimiento del fondo. Más del 75% de su compensación está ligada a un outperforming. Así que estamos alineados, nuestros intereses están alineados con los intereses de los clientes.
¿Podría dar un ejemplo de una estrategia que haya mantenido en su cartera durante mucho tiempo?
Tanto la estrategia de investigación (FTGF Putnam US Research Equity Fund) como la de equilibrio (FTGF Putnam Balanced Fund) tienen una rotación que suele estar entre el 30% y el 50%, lo que implica que nuestro periodo de tenencia de acciones suele ser de unos tres años. Dicho esto, se trata de un enfoque consciente del riesgo. Siempre nos mantendremos dentro del 3% del S&P 500. Creemos que podemos generar alfa infraponderando Apple, Nvidia, JP Morgan y Tesla, y sobreponderando otras. Simplemente no tenemos que asumir mucho riesgo. Tener un 2% de sobreponderación es más que suficiente en algunas de esas empresas. Hemos tenido Microsoft por 10 años, pero lo bueno de nuestro enfoque es que hemos tenido sobreponderación y ahora infraponderación, y potencialmente, dado que se ha corregido, volveremos a tener sobreponderación. No dudo en mencionar una sola acción, porque lo bueno de este enfoque es que tomamos las infraponderaciones y las sobreponderaciones. Veamos Nvidia. Ha sido una de las infraponderaciones más importantes de nuestra cartera desde el año 2000. En diciembre de 2022, aumentamos a sobreponderación la acción, que había caído un 65%. Pero desde el cuarto trimestre de 2023, ha estado entre las infraponderaciones más importantes de nuestra cartera. ¿He tenido acciones de Nvidia durante cinco años? Sí. Pero la he sobreponderado y ahora estamos infraponderados. Y, aunque lo creas o no, Nvidia no ha sido el principal contribuyente al rendimiento de la estrategia. Hemos obtenido un rendimiento mucho mejor de Oracle en estos últimos tres años que de Nvidia. Hay alfa en el mercado, solo hay que encontrarla. Y es difícil encontrar alfa en un mercado que está a la baja, pero ahora está al alza: hay que considerar muchas opciones. Además, siempre tenemos presente, no es que Nvidia no pueda volver a estar sobreponderada, pero también debemos reconocer que las empresas más grandes son también las más seguidas del mundo, ¿verdad? Todos los analistas las siguen. Así que nuestra tarea es preguntarnos: ¿creo que Nvidia va a seguir generando ganancias? Absolutamente. No estoy segura hoy de que tengamos una ventaja significativa sobre el mercado. ¿Sentíamos que teníamos una ventaja en Marvell Technology? Sí. ¿Sentíamos que el mercado subestimaba a Cisco? Sí. Y ahí es donde invertimos el dinero. ¿Dónde está subestimando el mercado las ganancias? Con el tiempo, hemos obtenido una ventaja incluso sobre las empresas más grandes, pero eso es más difícil, ¿verdad? Hay miles de personas siguiendo esas acciones en todo el mundo.
¿Qué es lo que más disfruta hacer cuando no está conectada con los mercados?
Mi pasatiempo favorito es salir de la oficina, respirar aire puro e ir de excursión a lugares sin cobertura móvil. Así no tengo que estar respondiendo mensajes constantemente ni recibiendo actualizaciones de Bloomberg. Es un sector muy exigente. No hay otro sector en el mundo donde tengas un informe diario de tu desempeño, ¿verdad? Todos los días puedes ver cómo te desempeñas. Hay mucha intensidad, quiero decir, llevo 27 años en este sector. Es un verdadero privilegio poder entender los mercados y generar riqueza para la gente. Me hace sentir bien saber que estoy creando riqueza, ya sea para mi madre o para la madre de otra persona, para su jubilación. Pero lo que más me gusta es desconectarme por completo y estar subiendo una montaña o haciendo senderismo en algún lugar del mundo. Ese es mi pasatiempo favorito. Sobre todo donde no hay cobertura móvil. Esa es la clave.
Así se libra del estrés en ciertos momentos.
Sí, diría que para los inversores, gestores de cartera y analistas, el estrés es innegable, ¿verdad? Cuando gestionas un fondo, una caída del 1% en los mercados supone miles de millones de dólares perdidos, ¿no? Claro que es estrés. Es estrés para todos, pero alineamos nuestros intereses con los de los clientes. Queremos lo mejor para el cliente. Por eso, repito, más del 75% de nuestra remuneración está ligada al rendimiento que ofrecemos a nuestros clientes.
