Análisis del fondo Man GLG Global Investment Grade Opportunities

El fondo Man GLG Global Investment Grade Opportunities está domiciliado en Irlanda y fue lanzado en noviembre de 2021. Invierte en una cartera de instrumentos de renta fija global, aunque principalmente en Europa, con calificación de grado de inversión y considerando aspectos ESG. De hecho, este fondo es artículo 8 en SFDR.

De acuerdo a la gestora, este fondo invertirá al menos el 80% en instrumentos Investment Grade y podrá invertir hasta el 20% en instrumentos por debajo del grado de inversión o en valores sin calificación.

Es importante mencionar que aquellos valores que sean cash o equivalente serán considerados como valores con grado de inversión. Además, el fondo se permite utilizar activamente instrumentos financieros derivados. En cuanto a regiones, no se prevé que el fondo tenga una orientación geográfica o sectorial, pero sí se permite invertir hasta el 30% en mercados emergentes.

La filosofía de inversión del equipo se basa en un enfoque de alta convicción respaldado por técnicas analíticas rigurosas y una sólida disciplina de gestión de riesgos. Así, los gestores de cartera emplean principalmente un enfoque de inversión ascendente (bottom up), es decir, evaluando el riesgo y la rentabilidad esperados de cada emisor individual de la cartera. 

Este fondo busca lograr un exceso de retorno respecto del índice ICE BofA Global Large Cap Corporate Index (USD Hedged). Su estrategia es activa y unconstrained. Así, el índice es sólo para efectos comparativos pues el equipo del fondo no tiene restricciones en sectores ni compañías en las que invierte, pues además, el fondo tiene consideraciones ESG.

Sobre la gestora, MAN Group fue fundado en 1783, así es , más de 230 años de historia aunque con +25 años de experiencia en gestión de inversiones globales, MAN Group busca responder rápido para ofrecer las mejores oportunidades a sus clientes institucionales y particulares.

En números, el grupo MAN tiene un patrimonio bajo gestión de más de US$ 175.000 millones a marzo de 2024, distribuido en inversiones alternativas y activas long only.  La gestora tiene un alto compromiso con tres aspectos principales: Talento, Tecnología y Sustentabilidad. 

El equipo de inversiones está liderado por Jonathan Golan, quien comenzó a gestionar el fondo desde su creación en noviembre de 2021. Es socio y gestor de carteras dentro de Discretionary en MAN Group, centrándose en estrategias de bonos corporativos y crédito dinámico. Antes de incorporarse a MAN, el portfolio manager fue gestor de fondos en Schroders. 

Al cierre de marzo de 2024, la estrategia tenía unos US$ 1.400 millones en activos bajo gestión. 

Evolución del fondo

Es un fondo con un buen track record, aunque aún no alcanza los tres años de historia para poder evaluar con este horizonte de tiempo (clave para un inversionista institucional). De todas formas, hasta ahora el fondo ha tenido muy buenos resultados respecto de su benchmark (ICE BofA Global Large Cap Corporate Index) y aun teniendo consideraciones de sostenibilidad.

De hecho, no sólo considera criterios de sostenibilidad para la selección sino que también tiene criterios de exclusión para aquellas compañías que puedan estar relacionados con armas y municiones, armas nucleares, tabaco y actividades relacionadas con el carbón.

Posicionamiento de Man GLG Global Investment Grade Opportunities

El fondo tiene una duración promedio menor al índice y a su vez, mantiene instrumentos con una calidad crediticia más baja y concentrada en los BBB respecto de su benchmark. 

Así, el equipo del fondo apuesta por un poco de High Yield que complemente su selección en Investment Grade. Es un producto que sin dejar de ser grado de inversión, tiene un toque más arriesgado y, no olvidemos, consideraciones ESG al mismo tiempo. 

Todos estos gráficos sirven para ver lo activo del fondo, y que efectivamente puede desviarse sustancialmente de las ponderaciones por emisor, país y sector del Índice de referencia.

Inversiones Fondos Pensiones Chilenos en Man GLG Global Investment Grade Opportunities

Aquí podemos ver que los fondos de pensiones chilenos comenzaron a invertir en esta estrategia desde octubre de 2023, con una inversión de más de US$ 50 millones la cual ha ido subiendo con el tiempo, teniendo actualmente un total invertido de más de US$ 320 millones.

Lo anterior permite decir que, el manejo activo y flexible del equipo de este fondo pasó las pruebas de equipos sofisticados, con acceso a información y a procesos de inversión de talla global como son las AFP chilenas.

En resumen, el fondo Man GLG Global Investment Grade Opportunities ofrece una estrategia de inversión diversificada global, con buenos resultados, gestionada por un equipo experimentado dentro de una firma con una sólida infraestructura y compromiso con la innovación y la responsabilidad.