DGC Stock Selection B EUR: Perspectivas de crecimiento superiores al MSCI World Index

El grupo NS Partners (Notz Stucki), una reconocida sociedad independiente de gestión de activos con sede en Ginebra desde 1964, fundada por Beat Notz y Christian Stucki, está especializada en estrategias alternativas. Con una sólida presencia global, la empresa gestiona activos por un valor total de más de 10.000 millones de euros y cuenta con un equipo de 28 profesionales dedicados a la gestión de patrimonios y activos.

El fondo DGC Stock Selection B EUR, con domicilio en Luxemburgo, se ha propuesto como objetivo superar el rendimiento del MSCI World Index en EUR, después de deducir comisiones, a lo largo de un periodo de tres a cinco años. Su enfoque de inversión se centra principalmente en renta variable y valores similares a la renta variable. Para alcanzar sus metas, el fondo tiene la flexibilidad de invertir hasta un 10% de su patrimonio neto en OICVM y otros OIC.

De acuerdo con la información proporcionada en su folleto, el fondo mantendrá una cartera diversificada que busca aprovechar las oportunidades en los mercados de renta variable en Europa, Norteamérica, Asia y los mercados emergentes. Esta estrategia tiene como objetivo potenciar la exposición a diferentes geografías y sectores para capturar el potencial crecimiento en los mercados internacionales.

El fondo DGC Stock Selection B EUR se caracteriza por ser una estrategia activa, enfocada en la selección de sectores y empresas a nivel internacional, lo que le permite mostrar una alta convicción en los mercados globales. En el cierre de mayo, el fondo tenía inversiones en 43 instrumentos, donde los primeros 10 representaban el 35% del total de activos asignados, en contraste con los 2,935 de su índice de referencia.

En términos de costos, la estrategia cobra comisiones similares a otras estrategias comparables, ubicándose en el quintil medio.

El gestor responsable de este fondo es Pierre Mouton, un experimentado profesional con más de 20 años de experiencia en la gestión de carteras y una calificación promedio de 3.7, según datos de Morningstar. Esta calificación sugiere que tiene habilidades superiores al promedio en la generación de rendimientos ajustados al riesgo. Pierre Mouton se unió a NS Partners en 2003 y ha estado gestionando el fondo DGC Stock Selection, centrándose en invertir en empresas de gran capitalización en mercados desarrollados y con un enfoque en la calidad de las empresas, independientemente del sector en el que operen.

Dado que es un fondo de convicción, Pierre Mouton tiene completa libertad para tomar decisiones en la asignación de activos, sin estar restringido por el índice de referencia. Esto significa que puede incluir o excluir empresas del índice de referencia y ajustar la ponderación de los sectores relevantes, siempre alineado con la filosofía y el proceso de inversión del fondo.

Al cierre de junio de 2023, esta estrategia tenía más de 380 millones de euros en activos bajo gestión, de los cuales aproximadamente 108 millones pertenecían a la clase analizada (B).

Evolución del fondo DGC Stock Selection

Al examinar el fondo, destaca que el historial proporcionado por el gestor presenta resultados mixtos. Durante los últimos nueve años, ha logrado una rentabilidad por encima del promedio de la categoría (Fondo Global Large-Cap Blend Equity), pero inferior a la del índice de referencia.

Sin embargo, la tabla revela que a partir de 2019, el fondo ha obtenido un rendimiento superior, incluso en momentos de mercado complicados como 2020 y 2022. Durante ese mismo período, superó al índice de la categoría en un aproximado de un 28%. Esto se ve reflejado en la rentabilidad ajustada al riesgo, con un ratio de Sharpe de 0,71, en comparación con el 0,45 de la categoría y el 0,58 del índice de referencia.

Es cierto que estos resultados se lograron asumiendo una volatilidad ligeramente mayor para los inversores. No obstante, la estrategia del fondo asumió más riesgo que el índice de referencia y logró recompensarlo, como lo demuestra el alfa ampliamente positivo. Esto indica que las decisiones tácticas del fondo han sido capaces de agregar valor en relación con el mercado en general. Como mencionamos previamente, esto se debe al sólido y basado en convicciones proceso de inversión llevado a cabo por el equipo del fondo, quienes mantienen sus posiciones y confían en determinadas empresas, independientemente de la volatilidad a corto plazo.

Medidas de riesgo y volatilidad del fondo

En cuanto a la Beta de mercado, se sitúa ligeramente por encima de 1. Esto indica que se trata de un fondo con un riesgo sistémico ligeramente superior al de su índice de referencia.

Una de las mejores demostraciones de la gestión activa del fondo es su asignación sectorial en comparación no sólo con su índice de referencia sino con su categoría, el Fund Global Large-Cap Blend Equity.

Exposición sectorial del fondo

Podemos observar diferencias derivadas de la filosofía de inversión del equipo gestor con apuestas en:

• Industriales: representan el 16,5% frente al 11,11 de la categoría.
• Consumo defensivo: 12,33% frente al 7,94%.
• Tecnología: 17,85% frente al 22,77%.
• Consumo cíclico: 7,01% frente al 10,08%.

Esto nos lleva a pensar que la incorporación de esta estrategia aporta diversificación a una cartera que contiene un fondo o ETF más acorde con su categoría.

Este fondo podría no ser atractivo para aquellos inversionistas preocupados por la sostenibilidad. De acuerdo con el Rating Morningstar de Sostenibilidad, el fondo solo cuenta con dos globos, lo que significa que posee valores con un riesgo ASG (Ambiental, Social y de Gobernanza) relativamente alto en comparación con otros fondos del segmento de Renta Variable Global de Gran Capitalización.

El riesgo ASG se refiere al grado en que las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza podrían influir en las valoraciones de los activos subyacentes. Esto difiere del impacto, que se relaciona con la promoción de resultados medioambientales y sociales que beneficien a la sociedad. Por ejemplo, la participación actual del fondo en combustibles fósiles es del 11,09%, superando la media de la categoría que es del 7,54%. Se considera que participan en combustibles fósiles las empresas que obtienen ingresos del carbón térmico, el petróleo y el gas.

Si profundizamos en el análisis, siempre según Morningstar, encontramos que el fondo tiene una Puntuación de Riesgo de Carbono de 7,85. Esto indica que las empresas de su cartera enfrentan bajos riesgos de carbono en la transición hacia una economía de bajas emisiones.

Aproximadamente el 11,90% de las empresas de la cartera están involucradas en soluciones para reducir las emisiones de carbono. Esto incluye productos y servicios relacionados con las energías renovables, la eficiencia energética, los edificios ecológicos y el transporte ecológico.

En cuanto a litigios elevados o graves, el fondo tiene una exposición modesta del 7,38% a empresas que enfrentan este tipo de situaciones. Estas son empresas que han estado involucradas en incidentes como corrupción, abusos de empleados, problemas medioambientales y escándalos corporativos que representan graves riesgos para la empresa.