26 ENE, 2022
Por Leticia Rial de RankiaPro
Os presentamos a Jesús Domínguez, consejero delegado solidario y gestor de Valentum AM. Lleva gestionando Valentum FI junto con Luis de Blas en Gesiuris AM desde marzo de 2014. Previamente trabajó durante nueve años como analista de renta variable, especializado en compañías de consumo, tanto españolas como las blue chips europeas. Jesús ha cubierto otros sectores como medios de comunicación, infraestructuras, servicios financieros (bolsas) y small caps. En su trayectoria como analista “sell-side” ha trabajado en Ibersecurities/Bancos Sabadell, Banesto Bolsa y Santander Investment.
Entre 2004 y 2010 Jesús fue consejero delegado solidario de Losiram Cuatro SICAV. Anteriormente, fue analista de corporate finance en PwC, como parte del equipo de reestructuración de deuda, con proyectos principalmente en América Latina. Jesús tiene la doble titulación en Empresariales (ICADE E-4 y BA por la Dublin City University), así como un master en derivados por el Options&Futures Institute (actualmente IEB).
Empecé mi carrera en PricewaterhouseCoopers en el departamento de corporate finance haciendo restructuraciones de deuda, sobre todo en América Latina. Era un trabajo muy interesante y que me enseñó la base de lo que utilizo a la hora de invertir: la generación de flujo de caja y la importancia de un balance fuerte. Pero me gustaban mucho los mercados y de ahí pasé a Ibersecurities (Banco Sabadell) como analista de renta variable.
Siempre me gustaron la bolsa y los mercados y sabía que quería trabajar en algo relacionado con ello, y desde antes de acabar la carrera me encantaba la idea de gestionar un fondo, leía mucho sobre hedge funds.
¿Otra vocación? Siempre fui de ciencias, estuve a punto de estudiar ingeniería y siempre me apasionó la mecánica y el mundo de la automoción. De hecho tenía plaza en ingeniería pero en el último momento me ofrecieron irme a estudiar empresariales fuera de España y cambié mis planes. No me arrepiento.
Mucho esfuerzo. He ido siempre intentando encauzar mi vida profesional hacia el que era mi objetivo de gestionar un fondo. Por el camino me he encontrado opciones y oportunidades muy distintas, pero siempre he tenido en la mente hacia dónde quería ir. En cada sitio he aprendido cosas, de cómo hacer las cosas y cómo no hacerlas (a veces éstas son las mejores lecciones). Y lo más destacable fue dejarlo todo y lanzarme junto con Luis de Blas a crear Valentum. Desde que empecé a trabajar pensé que podría emprender. Me considero una persona eficiente y muy práctica; y las reuniones y decisiones inútiles y contraproducentes que se toman en muchas empresas grandes me desesperan. En Valentum intentamos evitar eso y escuchar las ideas y críticas de todo el mundo.
Me gusta mucho el deporte, especialmente si hay una pelota de por medio. También me gustan mucho las carreras de coches.
Lo de siempre: conseguir buenos retornos. A veces miramos muchas cosas pero al final lo que realmente quiere todo el mundo es ganar dinero. Y si puede ser sin demasiados sustos, mejor que mejor.
Todo lo contrario, estamos encontrando muchas cosas interesantes en compañías pequeñas. Valentum FI invierte en todos lo tamaños, pero desde hace un par de años hemos aumentado el número de compañías pequeñas en la cartera porque hemos encontrado cosas muy interesantes que nos han aportado buenos retornos. Dado que éstas son menos líquidas y a la vez encontramos muchos nombres interesantes, decidimos aumentar el número de compañías limitando el peso de las más pequeñas, y la estrategia ha funcionado bien.
En el último trimestre el movimiento más relevante ha sido la salida de Flow Traders de la cartera. No nos gustaron los resultados y es un valor en el que la variación de ingresos va bien cuando caen los mercados (sube la volatilidad) y mal cuando los mercados suben. También hemos invertido en ASOS y el resto han sido ajustes de peso, subiendo en ASR, Academy Sports, y Elica.
¡Nunca digas nunca! Y menos a la hora de invertir donde la flexibilidad mental lo es todo. Pero en general no nos gustan las compañías que son cajas negras (bancos), las muy reguladas (telecos y utilities) y aquellas cíclicas donde se ven muy afectadas por factores incontrolables por parte de los directivos (como el precio de las materias primas en petroleras, mineras etc). Dicho esto, hemos invertido en cosas puntuales por razones muy concretas en estos sectores (BPI en bancos, MasMovil en telecos, EDPR en utilities, Atalaya mining e IPCO en materias primas).
Sí y no. No invertimos por criterios ESG pero sí que dejamos de invertir en compañías que no cumplen bien con criterios ESG. Lo hacemos por temas éticos y porque las que no cumplan pensamos que estarán penalizadas en valoración.
Yo creo que la liquidez es siempre importante para tener recursos cuando aparecen oportunidades. No obstante, últimamente ha sido duro tener liquidez con tipos negativos y los bancos cobrando por ella. En Valentum FI estamos invertidos al 92% y en Magno al 85%.
Transparente.