Juan Llona de Santalucía AM – Gestor del mes
23 OCT, 2024
Por Leticia Rial de RankiaPro
Te presentamos a Juan Llona, gestor de renta variable de Santalucía AM. Se incorporó a la gestora en marzo de 2020. Llona cuenta con una experiencia profesional de más de 17 años en los mercados financieros, en un primer momento como analista de riesgo en Credit Suisse y más tarde como gestor de fondos en Allianz Popular e Imantia Capital.
Juan Llona es licenciado en Administración de Empresas, con especialidad en Finanzas, por la Universidad Carlos III de Madrid. Posee un Máster en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), además de las acreditaciones CFA, CAD, CAIA y FRM.
¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?
¡Tenía muchas! Mis intereses intelectuales nunca estuvieron enfocados hacia las finanzas. Eso vino después. Todavía hoy, siento tanta inquietud por otras áreas de conocimiento como por el mundo financiero.
¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?
Poder aprender algo de muchas cosas. Para comprender a qué se dedican las empresas en las que invertimos necesitamos conocer cómo fabrican sus productos y prestan sus servicios en entornos que evolucionan, llenos de incertidumbre. Y, sobre todo, cómo van a ser capaces de crear valor para sus accionistas. La mayor fuente de motivación es poder levantarte casi todos los días sabiendo que la manera adecuada de gestionar nuestros fondos de inversión incluye aprender cosas muy interesantes.
Lo que menos: no poder abrir las ventanas. Pero eso es estándar en cualquier oficina.
¿Cuáles son tus aficiones?
Pasar tiempo con mi familia. Me gusta la montaña, el alpinismo, salir con la bicicleta de vez en cuando y leer, sobre todo divulgación científica.
¿Qué opinión tienes del entorno macro actual?
Soy muy optimista. Los gestores tendemos a buscar detalles, analizarlos y retorcerlos hasta encontrar algo que los hace únicos e interesantes. Y muchas veces suele ser para elaborar un mensaje negativo sobre los mercados. Lo cierto es que los gestores, y economistas en general, somos muy malos haciendo predicciones macroeconómicas.
La realidad es que la macroeconomía ha mostrado mucha más fortaleza de la que cabría esperar. Por otro lado, creo que debemos felicitar a los bancos centrales por el trabajo hecho durante los últimos años (pandemia incluida). Nadie apostaba por ellos y los resultados de sus políticas no han desembocado en los desastres pronosticados más temidos.
¿Cómo combate un gestor de fondos los principales riesgos políticos a nivel global?
Como Gila. Con humor. En renta variable es muy complicado rentabilizar de manera adecuada una estrategia de prevención de riesgos geopolíticos. Por eso invertimos en compañías de calidad. El mejor mecanismo de prevención es estar invertido en las mejores compañías del mundo de manera permanente.
¿Qué fondos están actualmente bajo tu gestión? ¿A cuánto asciende el total de activos que gestionas?
En el equipo de renta variable gestionamos tres fondos de inversión. Un fondo global (Santalucía Quality Acciones), uno europeo (Santalucía Quality Acciones Europeas) y uno ibérico (Santalucía Ibérico Acciones). Estas tres estrategias tienen su reflejo en los fondos de pensiones. En total, los activos bajo gestión ascienden a aproximadamente 650 millones.
¿En qué tipo de compañías no invertirías nunca?
En las que hemos dicho que no invertiremos. La pregunta tiene un poco de trampa. Creo que no hay que demonizar ninguna compañía o industria en particular, pero sí hay que ser muy disciplinado con la filosofía y el proceso de inversión que uno sigue. La propuesta de valor en la que ha confiado el partícipe debe ser respetada.
Nosotros compramos y mantenemos las compañías que más valor van a crear para sus accionistas en el largo plazo. Somos quality investors. Buscamos compañías que dominan de manera natural industrias concentradas con visibilidad en el crecimiento a largo plazo. Son compañías que cotizan con múltiplos superiores a la media del mercado y que, pese a ello, no reflejan de manera adecuada todo el valor que van a crear. Sólo aspiramos a recoger esa prima vinculada a la paciencia que se abandona si sólo se mira el corto plazo.
¿Habrá rally de fin de año en las Bolsas?
¡Las bolsas globales han acumulado más de un 20% en los que llevamos de año! Un rally de fin de año es abusar. Pase lo que pase, parece complicado que 2024 no sea recordado como un muy buen año de bolsa.
¿Has realizado recientemente inversiones que podrían describirse como "interesantes"?
¡Tenemos una cartera muy interesante! Eso es lo importante. No creemos en las ideas “superbrillantes”. Los fondos son algo más que la suma de sus posiciones. Hay que gestionarlos de manera integral.
En el fondo Santalucía Quality Acciones nuestra mayor posición es TSMC, fabricante de semiconductores para terceros que no tiene rival en las tecnologías más avanzadas. Sus números actuales son espectaculares, y los planes de expansión para seguir creciendo a tasas elevadas creando valor para el accionista también. Esta inversión nos acompaña desde el nacimiento del fondo.
¿Dónde te ves dentro de 10 años?
En Santalucía, habiendo cumplido con los objetivos de nuestros partícipes.
