Luis Merino de Santalucía AM – Selector del mes

Te presentamos a Luis Merino, director de renta fija, fondos mixtos y selección de fondos de Santalucía AM. Con una experiencia de 30 años en mercados financieros y gestión de activos, es el responsable de la estrategia de inversión y asset allocation de la gestora. Con anterioridad, Merino fue Socio Director de Inversiones de Wealth Solutions.

Previamente, acumuló 19 años en Caixabank AM donde fue Gestor Director de Fondos de Renta Fija. También trabajó en Banco Banif como analista de renta variable y estuvo en la mesa de tesorería, y en GVC como trader de bonos.

En el ámbito académico es profesor en diferentes programas de postgrado en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), en el Máster en Finanzas de la UNED, y en otros centros como CUNEF o el Instituto BME. Asimismo ha sido ponente en relevantes congresos y ponencias tanto nacionales como internacionales.

Luis Merino es licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad San Pablo CEU y posee varios másteres: Máster en tipos de interés, tipos de cambio y derivados por la UNED, y Máster en Management, con especialidad en International Finance por la Universidad de Harvard (Boston, USA). Asimismo, ha realizado estudios de Securitization (IIR-Institute for International Research) y Advanced Bank Risk Analyst (Moody’s Analytics de Londres). En 2018 obtuvo la certificación Cad CFA Society. 

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero?

Mi primer contacto profesional con el sector financiero fue en la gestora de fondos de Banco Banif, Grupo Santander, en el departamento de análisis, y en la tesorería y mesa de renta fija. Estamos hablando del año 1994, hace 30 años. Posteriormente, estuve en la mesa de renta fija de GVC, hasta mi incorporación a Invercaixa, actualmente Caixabank Asset Management, donde estuve 19 años muy centrado en el mundo de la renta fija. Posteriormente en Wealth Solutions, como responsable de inversiones y análisis tuve la oportunidad de profundizar en el análisis de fondos de terceras gestoras.

Si no te hubieses dedicado al sector financiero, ¿cuál te hubiese gustado que fuera tu profesión?

Cuando era adolescente era profesor de esquí. Me encantaba y me sigue gustando esquiar, pero me di cuenta de que era muy complicado dedicarme a ello de modo profesional.

¿Cuáles son tus hobbies?

Además del esquí, ya mencionado, me gustan los deportes en general, en especial el tenis, pádel y la natación.

Por otro lado, me gusta el arte, viajar, escuchar música, e ir a conciertos y disfrutar de buenos momentos en compañía de mi familia y amigos.

¿Qué aspectos consideras más importante a la hora de seleccionar un fondo para una cartera?

Lo más importante es que haya coherencia entre el mandato del producto, el discurso del gestor y el comportamiento del fondo, evitando riesgos o estilos ocultos no explicados.

También es importante revisar la estructura de costes que soporta y el comportamiento del fondo en diferentes ciclos de mercado a lo largo del tiempo.

¿Cómo identificas a un buen gestor?

Hay que analizar su proceso inversor y su filosofía de inversión, y tratar de detectar posibles sesgos conductuales. Conocer más lo que no hace que lo que hace, si su discurso y visiones son coherentes con el performance del fondo. Es imprescindible que el gestor tenga suficiente experiencia y conocimientos técnicos del mercado y de las clases de activo que gestiona, y analizar su track record en diferentes momentos del ciclo.

Si sólo pudieses hacer una pregunta al gestor de fondos cuál sería

¿Inviertes tu dinero en el fondo que gestionas? ¿Lo recomiendas a tu familia y amigos?

¿Qué errores se comenten con más frecuencia en la selección de fondos?

• Analizar periodos demasiado cortos que puedan estar sesgados por movimientos puntuales del mercado que pudiesen favorecer determinadas estrategias, asset classes o estilos.

• No analizar suficientemente las capas de costes inherentes a los productos o clases.

• Dejarse llevar por modas o tendencias pasajeras en lugar de buscar estrategias sólidas de gestión a largo plazo que incluyan diferentes ciclos de mercado.

¿Qué es lo que más te gusta de la gestión de fondos?

Los últimos años nos han enseñado que los riesgos de cola y las anomalías del mercado han sido más frecuentes de lo previsto. Eso exige un aprendizaje y reciclaje constante en tus convicciones y metodologías. Es imprescindible tener flexibilidad en las visiones de mercado, evitando el error de enamorarse de las posiciones y anclarse a ellas. Es clave mantener la suficiente humildad como para querer seguir aprendiendo y corrigiendo errores pasados. Es vital delegar en los especialistas y analistas del equipo y respetar sus opiniones.

Por todas estas cuestiones, me gusta este trabajo porque te exige plena dedicación, flexibilidad y formación constante.  

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

Me considero una persona que le gusta su trabajo, que quiere seguir aprendiendo y disfrutando de ello en el día a día.