Análisis del ETF Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF
5 NOV, 2024
Por Andrea Sepúlveda de LatamSelf
El Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF está domiciliado en Irlanda y fue lanzado en mayo de 2020. Este ETF activo busca obtener mejores resultados que su benchmark invirtiendo en una cartera compuesta principalmente por empresas domiciliadas en Estados Unidos. Aunque es un ETF, se trata de uno producto de gestión activa, es decir, toma decisiones activas, y no hay inconvenientes con diferenciarse de su índice de referencia el MSCI USA (Net) a largo plazo, es decir, durante un periodo de 5 años o más.
Los ETF activos de Fidelity tienen un tracking error muy bajo (1,5%), una característica muy importante de la estrategia. Es decir, la gestora intenta replicar las características del índice, manteniendo pesos muy parecidos en los sectores y regiones. Esto hace que la mayor parte del alpha provenga de la selección de acciones y no de apuestas sectoriales o regiones. Al estar el riesgo limitado (TE bajo), la estrategia es más predecible y aún puede batir al índice de referencia (aunque con ese objetivo del 1% anual bruto)
Veamos cuáles son sus características esenciales y por qué podría ser un ETF interesante para los inversores.
Características del Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF
Este ETF de Fidelity International es parte de la gama Fidelity Sustainable Research Enhanced Equity, que tienen como característica que se estructuran de forma sistemática.
- Estrategia de inversión: la gestora toma el universo de inversión que ofrece el índice de referencia (MSCI USA) y le aplican procesos activos y sistemáticos que utilizan las señales procedentes de los análisis propios de Fidelity para construir la cartera y gestionarla continuamente. De esta manera, la gestora utiliza un enfoque cuantitativo con el fin de obtener una cartera de alta convicción dentro del universo invertible. Es importante mencionar que, además de que la gestora utiliza un enfoque cuantitativo para seleccionar valores de mayor convicción, y considerando que es parte de la gama Sustainable, el ETF invierte al menos el 70% de sus activos en compañías con criterios ESG favorables. También considera la exclusión de compañías que estén involucradas en ciertas actividades y/o industrias. El Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF está clasificado como artículo 8 según el reglamento europeo SFDR.
- Índice de referencia: como se ha comentado antes, su benchmark es el MSCI USA (Net).
- Gestora: Fidelity International es una gestora con más de 50 años de historia, cuenta con más de 25 ubicaciones a nivel mundial y unos activos bajo gestión de más de 800 billones de dólares. Si bien la gestora destaca por sus fondos de inversión, con la gama de ETF activos buscan ofrecer a sus inversores su especialización activa a un coste reducido.
- Patrimonio: la estrategia tiene más de 380 millones de dólares en activos bajo gestión, a 30 de septiembre de 2024.
Evolución del Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF
El objetivo del Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF es superar la rentabilidad del índice de referencia en un 1% bruto anualizado durante un periodo de 5 años o más. Dado que el ETF fue lanzado a mediados de 2020, es difícil evaluar los resultados respecto del objetivo que ha trazado la gestora para este fondo cotizado.
Es importante considerar que las apuestas son a largo plazo y, por lo mismo, el equipo de inversiones puede tener rendimientos más acotados o cercanos al benchmark en periodos menores (como se ve en la tabla y el gráfico de arriba) para conseguir esos resultados.
Aquí se puede reforzar lo que se vió en las tablas y el gráfico de rentabilidad. A 3 años el ETF ha superado ligeramente a su benchmark y, aunque lleva a cabo una gran selección en su cartera (manteniendo un tercio de la cantidad de compañías versus su índice) el fondo tiene el mismo riesgo del mercado con el que compite.
De todas formas, vale la pena decir nuevamente que esta es una estrategia para el largo plazo. La plataforma de análisis que se emplea en este ETF se basa en todo el análisis fundamental bottom up que tiene Fidelity, la cual incluye estudios y análisis específicos de los emisores, junto con factores macroeconómicos e investigación cuantitativa. Así, esperan obtener mejores resultados que su benchmark en el largo plazo.
En cuanto al breakdown de composición del portafolio en cuanto a regiones y sectores, se puede ver que el Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF no dista excesivamente de su índice de referencia, aún cuando el ETF es de gestión activa y no intenta replicarlo.
De hecho, el prospecto del fondo cotizado indica claramente que aunque la optimización de la cartera considera los tamaños de ponderación que tiene el índice de referencia para sectores y países, la gestora puede sobreponderar o infraponderar según sus propios análisis de las compañías del universo invertible. Incluso, el ETF puede invertir en valores que no formen parte del benchmark.
Conclusiones
Ventajas:
- Tamaño del ETF.
- Tipo de activo invertido por institucionales, específicamente en ETF.
- Gestora con historia y prestigio, con presencia a nivel global.
- Sesgo ESG, ETF clasificado como artículo 8 (SFDR).
Desventajas:
- Vehículo joven.
