Análisis del fondo DPAM B – Real Estate Europe Dividend Sustainable
25 SEPT, 2024
Por Andrea Sepúlveda de LatamSelf
DPAM B - Real Estate Europe Dividend Sustainable es un fondo que invierte en el sector inmobiliario en Europa. Está domiciliado en Bélgica y se lanzó en el año 2010, lo que lo convierte en un fondo con una sólida trayectoria operativa, lo que lo hace adecuado para un análisis a largo plazo. El fondo incorpora rigurosamente los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza): está clasificado como artículo 8 según el reglamento europeo SFDR y, gracias a sus resultados positivos, ha recibido reconocimientos y valoraciones de importantes plataformas financieras internacionales.
A continuación, analizamos sus características más importantes.
Características del fondo DPAM B - Real Estate Europe Dividend Sustainable
El objetivo principal de DPAM B - Real Estate Europe Dividend Sustainable es ofrecer una renta por dividendos superior a la media del mercado, adoptando una política de gestión equilibrada e invirtiendo en títulos del sector inmobiliario emitidos por empresas que tienen su sede o realizan su principal actividad económica en Europa.
- Estrategia de inversión: los títulos incluidos comprenden REITs, certificados inmobiliarios, acciones de compañías inmobiliarias, y empresas de promoción y desarrollo inmobiliario, entre otros. Es importante destacar que estas empresas son seleccionadas en base al cumplimiento de los criterios ESG.
- Índice de referencia: su benchmark es el FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe. Sin embargo, se utiliza solo como mero indicador, ya que el fondo adopta una estrategia de gestión activa. Esto quiere decir que el gestor no pretende replicar el índice de referencia ni su rendimiento, sino superarlo. Por ello, la selección y ponderación de los activos en la cartera pueden diferir significativamente de la composición del índice de referencia.
- Gestora: DPAM (Degroof Petercam Asset Management) es una gestora de fondos independiente que se centra principalmente en una gestión activa de tipo fundamental y cuantitativa. A finales de 2023, gestionaba más de 47.000 millones de euros de activos (AUM). DPAM es un inversor sostenible que integra los criterios ESG en todas las clases de activos.
- Patrimonio: la estrategia específica DPAM B - Real Estate Europe Dividend Sustainable gestiona más de 200 millones de euros en activos, a 31 de agosto de 2024.
Evolución del fondo DPAM B - Real Estate Europe Dividend
Considerando que el fondo tiene varios años de historia, es posible analizar su rendimiento en horizontes temporales de 3, 5 y hasta 10 años. Se puede observar que el DPAM B - Real Estate Europe Dividend ha mantenido cierta coherencia y ha registrado resultados superiores en varios periodos de tiempo.
Observando la tabla de arriba, el fondo de DPAM ha sido capaz de superar el benchmark (FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe) a 3, 5 y 10 años. Esto indica que el equipo de gestión ha realizado una buena selección de instrumentos; y, a pesar de las restricciones ESG, ha sabido mantener su convicción, reflejada en los resultados obtenidos.
La ficha informativa del fondo proporciona datos sobre las métricas de riesgo a 5 años. Aunque estos resultados se clasifican como "buenos", es posible notar que en otros periodos, como a 3 años, los resultados son aún mejores.
Los datos de la tabla refuerzan lo que se ha revelado en los resultados de rendimiento: el alfa es positivo en 5 años, con un beta inferior a 1, lo que demuestra que el equipo ha logrado obtener mejores resultados que el mercado, pero con un nivel de riesgo inferior.
De la siguiente tabla se puede observar cómo el fondo DPAM B - Real Estate Europe Dividend sigue una gestión activa y puede desviarse significativamente de las proporciones de países y sectores en comparación con su índice de referencia.
Un elemento importante es que, en la selección de instrumentos inmobiliarios, el equipo invierte al menos el 50% de sus activos netos en títulos con una perspectiva de rendimiento a 3 años superior al promedio del mercado, es decir, en comparación con los dividendos del benchmark.
Además, el fondo aplica criterios de exclusión ESG, que incluyen la exclusión de empresas que no cumplen con ciertos estándares internacionales como el Pacto Global de las Naciones Unidas, de empresas involucradas en actividades controvertidas o que son protagonistas de importantes controversias relacionadas con los criterios ESG.
Conclusiones
Ventajas:
- Dimensiones adecuadas para un inversor institucional y un historial consolidado.
- Alfa comprobado en una estrategia sostenible.
- Estrategia sostenible gestionada por una entidad con una fuerte reputación en sostenibilidad como es DPAM.
Desventajas:
- El enfoque específico en real estate podría representar una limitación para algunos inversores institucionales con una cartera tradicional 60/40.
